公司中标江苏新建居住区供配电第一批协议招标及国网第二批集中招标共计金额1.8541亿元。

　　中标江苏项目产品主要为硅钢变，估计毛利率情况较好。

　　预计13/14年摊薄后EPS为0.70/1.16元，维持“买入”评级。

　　此次中标共1.8541亿元，占去年营收比重5.91%。公司及下属子公司中标江苏省电力公司2013年新建居住区供配电第一批协议库存项目和国家电网[微博]输变电2013年第二批集中招标项目，合计中标1.8541亿元，占2012年合并备考营收的5.91%，其中前者中标1.4138亿元，后一个项目中标4,403万元。

　　中标主要为硅钢变产品，料毛利率较好。此次中标的江苏省供配电协议库存项目我们推断主要为硅钢变产品，而居住区的变压器较电网集中招标的价格应略高，因此推断毛利率情况较好；而中标国网集中招标的产品为帕威尔的开关柜。同时目前非晶变价格稳定，而公司纳入国网集中采购体系后，今年将有效降低成本，使盈利获得提升。

　　非晶变需求明确，带材现状有望改善。非晶变的需求来源于三方面：国网与南网的电网建设需求、居住区供配电用非晶变以及工业客户需求，随着电网推广、非晶变技术成熟等因素，非晶变市场空间已经打开。目前带材供应成为短暂瓶颈，安泰的进展也并不十分乐观，但据我们了解国内外的其他厂家进展则较为顺利，带材现状有望在未来一段时间获得改善。

　　公司从内外两方面发力，后续市占率恢复可期。在内部，公司从技术上提升产品竞争力，包括节能量的提升、提高带材利用效率及降低产品噪音等措施，以形成产品的技术壁垒；在外部，公司一方面推动行业对招标规则的修改及对非晶变的检修，另一方面努力拓展自己的销售领地，推断在后续的国网集中招标中市场占有率有望恢复。

　　13、14年摊薄EPS预计为0.70、1.16元，维持“买入”评级。我们维持对公司的盈利预测，预计2013、14、15年公司将实现每股收益0.70、1.16、1.42元，维持对公司的“买入”评级。