森源电气（行情,资金,股吧,问诊）（002358.SZ）2012年应收账款大幅增加，疑粉饰业绩护航再融资。

　　财报显示，公司2012年应收账款较期初大幅增加83.14%至5.06亿元，而收入仅同比增长39.47%至9.9亿元。

　　据此计算，公司2012年应收账款增加额占当期收入的比例为23.19%，而2010-2011年这一比例分别为6.15%、13.6%。

　　对此，公司解释称，应收账款大幅增加，主要是公司2012年三、四季度生产项目未到收款期。

　　不过，《证券市场周刊》注意到，公司于2013年3月抛出非公开发行方案，拟以12.73元/股，发行不超过5621万股，募集资金总额不超过7.16亿元。本次增发预计投资2.3亿元形成年产1万套12kV、40.5kV高压开关成套设备的生产能力。

　　值得注意的是，公司刚于2010年2月上市，IPO募集资金总额5.72亿元。不过，受累于营运能力较低，公司资金紧张状况并没有得到缓解。2012年3季报披露的数据显示，公司“应收账款+预付款项+存货”三项合计占用的营运资金高达8.95亿元。同时，公司负债高企，2012年末有息负债合计3.38亿元，而账面上的货币资金仅为2.12亿元。