[中国证券网编者按]　　周一两市大盘冲高回落，成交量明显回落。那么在量能明显萎缩的情况下，后市大盘又将如何演绎呢？

　　本文导读：

　　【重磅数据透露重大利好 A股调整暗示转折?】

　　【4月工业数据暗示经济回暖】

　　统计局：4月规模以上工业增加值同比增长9.3%

　　统计局：前4月商品房销售额增长59.8%

　　统计局：4月社会消费品零售总额同比增长12.8%

　　统计局：前4月民间固定资产投资同比增23.9%

　　中国4月社会融资仍快速扩张 将继续刺激经济复苏

　　【A股影响】

　　调整基本结束 升势重新开始

　　全球震荡幅度将加大 A股中期趋向日渐明

　　经济形势依然不妙 强势股或面临剧烈调整

　　【机构观点】

　　五矿证券：下跌空间已极为有限 结构性牛市将持续

　　东吴证券：场外资金入场迹象不明显 结构性行情或延续

　　国元证券：大涨条件尚缺 结构性机会增多

　　西部证券：短期均线重心逐步稳定 震荡反复成常态

　　【大势研判】

　　指标还需要进一步修复 关注2255点重压

　　上档均线压力重重 短期震荡还将持续

　　2250点强阻力明显 短期上攻仍需量能放大

　　统计局：4月规模以上工业增加值同比增长9.3%　　2013年4月份规模以上工业生产运行情况

　　2013年4月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.3%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，比3月份回升0.4个百分点。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.87%。1-4月，规模以上工业增加值同比增长9.4%。

　　分经济类型看，4月份，国有及国有控股企业增加值同比增长4.3%，集体企业增长5.7%，股份制企业增长10.9%，外商及港澳台商投资企业增长7.4%。

　　分轻重工业看，4月份，重工业增加值同比增长9.6%，轻工业增长8.5%。

　　分行业看，4月份，41个大类行业中有40个行业增加值保持同比增长。其中，纺织业增长10.1%，化学原料和化学制品制造业增长12.3%，非金属矿物制品业增长11.3%，黑色金属冶炼和压延加工业增长9.2%，通用设备制造业增长10.5%，汽车制造业增长12.9%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长1.5%，电气机械和器材制造业增长10.6%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长10.7%，电力、热力的生产和供应业增长5.5%。

　　分地区看，4月份，东部地区增加值同比增长8.9%，中部地区增长9.4%，西部地区增长10.8%。

　　分产品看，4月份，464种产品中有321种产品同比增长。其中，发电量3994亿千瓦时，同比增长6.2%；钢材8761万吨，增长8.1%；水泥21488万吨，增长8.7%；原油加工量3832万吨，增长2.5%；十种有色金属325万吨，增长10.3%；乙烯125万吨，增长3.0%；汽车203.2万辆，增长18.3%；轿车109.8万辆，增长15.5%。

　　4月份，工业企业产品销售率为98.5%，比上年同期提高0.4个百分点。工业企业实现出口交货值9067亿元，同比名义增长3.1%。

　　统计局：前4月商品房销售额增长59.8%

　　2013年1-4月份，全国房地产开发投资19180亿元，同比名义增长21.1%，增速比1-3月份提高0.9个百分点。其中，住宅投资13121亿元，增长21.3%，增速提高0.2个百分点，占房地产开发投资的比重为68.4%。

　　1-4月份，东部地区房地产开发投资11241亿元，同比增长20.2%，增速比1-3月份提高2.4个百分点；中部地区房地产开发投资3804亿元，增长20.4%，增速回落1.4个百分点；西部地区房地产开发投资4136亿元，增长24.5%，增速回落1.1个百分点。

　　1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积500618万平方米，同比增长17.2%，增速比1-3月份提高0.2个百分点；其中，住宅施工面积368798万平方米，增长14.8%。房屋新开工面积55506万平方米，增长1.9%，1-3月份为下降2.7%；其中，住宅新开工面积41330万平方米，增长1.8%。房屋竣工面积23759万平方米，增长6.6%，增速回落2.3个百分点；其中，住宅竣工面积18273万平方米，增长2.6%。

　　1-4月份，房地产开发企业土地购置面积8825万平方米，同比下降8.6%，降幅比1-3月份收窄13.4个百分点；土地成交价款2020亿元，增长10.6%，1-3月份为下降10.2%。

　　统计局：4月社会消费品零售总额同比增长12.8%　　按经营单位所在地分，4月份，城镇消费品零售额15267亿元，同比增长12.6%；乡村消费品零售额2333亿元，增长13.8%。

　　统计局：前4月民间固定资产投资同比增23.9%　　分地区看，东部地区民间固定资产投资30361亿元，同比增长20.2%，增速比1-3月份提高0.1个百分点；中部地区16263亿元，增长28.4%，增速回落0.8个百分点；西部地区11339亿元，增长27.7%，增速回落1.1个百分点。

　　中国4月社会融资仍快速扩张 将继续刺激经济复苏

　　统计数据显示，4月份中国社会融资总额新增1.75万亿元(人民币，下同)，保持了高速扩张势头；当月新增人民币贷款7929亿元，虽较3月的1.06万亿回落，不过较去年4月仍多增1111亿元。上海金融界人士13日对此分析称，社会融资快速增长带来货币使用效率的提高，将继续支撑中国经济维持稳定复苏。

　　联讯证券宏观及固定收益研究员盛旭认为，4月份新增人民币贷款较3月回落，表明中国贷款的体量及货币体量已经达到了增速内生下行的顶部，后期预计将继续下行。目前的贷款增速仍然高于经济运行的速度，可以支撑经济运行在一个比较温和的速率上，而后期的直接融资情况和流通速率的变化将更有效指示资金的运行效率，中国经济后期上行的概率仍大于下行风险。

　　“目前中国的信用扩张向实体经济的传导机制尚不清晰，不排除有企业抱有持币过冬的心态”，华侨银行经济分析师谢栋铭虽然如此认为，但他也表示，社会融资总额保持如此大规模的扩张，还是会对经济起到刺激作用。

　　交通银行金融研究中心研究员鄂永健预计，中国5月新增贷款将保持平稳，6月有所上升。展望全年，综合经济增速小幅回升背景下实体经济信贷需求平稳增长，在货币政策保持稳健条件下，中国的银行业将保持一定信贷供应能力。今年全年中国的信贷投放将会适度增加，全年新增贷款在9万亿至9.5万亿之间。

　　他认为，中国一季度经济数据不及预期，经济仍需进一步巩固。受禽流感疫情消散及多种因素的影响，下半年物价将重新上行。在此情况下，中国的货币政策仍以维稳为主，主要通过公开市场操作的灵活调节来保持流动性的合理适度，准备金率和利率的使用则较为谨慎。(中新网)

　　调整基本结束 升势重新开始　　本轮大盘调整从2月18日摸高2444点开始，历时49个交易日，至5月2日探低2161点后，现在可以确认，调整基本结束，大盘将重新温和展开新一轮的上涨行情。

　　之所以得出如此结论，首先是基于道氏理论。查尔斯?道认为股市波动分为主要趋势、次级趋势和日常趋势，主要趋势中包含着次级趋势，这两种趋势是可以判断的，是有规律的，而日常趋势则无法预知或准确判断。如果我们把1949点开始上涨的新一轮中级牛市行情确认为主要趋势，自然，春节后的调整就是次级趋势，这种调整结束后大盘将重新回归中级牛市的主要趋势的走势。其次，从技术上看，此轮大盘经过49个交易日的调整，调整的时间、空间非常充分，4月16日探低2165点，5月2日探低2161点，似乎底部形态已经构成；5月2日至8日再上涨至2255点，调整的底部在技术上又得到了进一步确认。第三，此轮调整的良性性质非常明显，一是春节前领涨的银行类大盘股得到有效调整并逐渐企稳，二是在春节后的调整大盘下跌过程中，一大批小盘价值成长股逆势上涨，表明市场仍看好股市未来，未来半年左右股市中级牛市走势不改，但上涨以温和方式展开的概率较大。

　　需要指出的有两点：第一，虽然技术上确认此次调整结束，但是由于这次调整的幅度偏大、时间偏长，可能会导致5月份大盘在2200点附近区间波动的时间会长一些，这样大盘才能盘实底部，走得更健康；第二，大盘从5月2日的2161点开始重回升势，能否按正常推断顺利地再走半年左右的中级牛市行情，还需观察，即此次上涨至2300点上方时是否会走出失败型的重回调整通道的下跌行情，现在还未知。我个人认为这种可能性很小，但多一份小心会让我们更安全一些。

　　全球震荡幅度将加大 A股中期趋向日渐明

　　美股上周五大多数时间保持窄幅整理走势，尾市有力上扬并收于日内最高点，道指、标普、纳指依次收涨0.24%、0.43%、0.80%，其周涨幅便扩大到0.97%、1.19%、1.72%。放眼全球，其他主要股指大多仍延续上攻势头，但情形却不尽相同：日狂飙近6.7%并创64个月来的新高，德、新西兰、印尼等稳步推进并刷新历史纪录，马来西亚却在历史顶峰上剧烈震荡并收极标准的长上影阳十字，而阿根廷创新高后则大跌并形成阴吞阳的组合，近期表现平平的西、俄、韩还在上周五陆续由红变绿，升速在敏感地带逐渐减缓的更不在少数，预示五月中下旬的波动很可能将会明显加大。

　　不同于股市，国际期市再次以涨跌各半的局面取代了普涨景象。美元指数探低劲升并逼近年内最高，而下探低点又恰在81.7上方，且由日元、英镑、欧元判断，近期上攻目标很可能在84.5上下。原油、铜陆续第三周携手上行，可涨幅都在减缓，前者周五还收一颗下影颀长的阴十字星，短期反复也就在所难免；黄金、白银上周遇阻下调，形态均出现破位迹象，再次陷入弱势整理的可能就更大些；棉花、黄豆继续上扬，而小麦、玉米则低开并转入整理态势，中期偏弱的局面仍难以扭转。虽说上周涨跌幅度都不是很大，但期市整体格局依然较弱，这或许也将对股市产生一定的抑制作用。

　　美股近日受上市公司财报的影响较大，所公布经济数据的作用大大降低，如上周初请失业金人数创五年多来新低，却引发对美联储将逐步撤回量化宽松的猜测，尽管FOMC内部对扩大或缩减购买资产计划规模仍争论不休；重要的是，提高债务上限的最后期限很可能推迟到10月末，而继欧、日、印等相继降息或者推出QE后，澳近日也“无奈”降息，美联储又暗示可能扩大资产购买，且G7财长会议再次让市场憧憬央行的刺激政策，这很可能才是周五继续上行的关键所在。就技术现状来说，道指、标普屡创历史新高，纳指也升至2000年11月最高水平，显示强攻姿态依然未改，而均线多头上行也会大大限制短期下调，但值得注意的，一是通常较动荡的五月往往集中表现在中下旬而非上旬，且最近三周的波动区间又逐渐收窄，目前基本已达到极限水平，预示股指波幅势必将被拓宽，这就意味着市场可能会出现大起大落；二是历史新高后时常会再涨10%甚至更多，可中长期高点连线上周却大约在15660点、1650点、3500点，这无疑是易于反复的敏感地带；三是随着股指不断高企，盯紧上周中心值与5周均线（14940点、1610点、3367点上下）也将越来越迫切。

　　A股上周顺势高开后继续震荡上攻，沪深大盘分别收高1.87%、2.53%，不仅周成交总额急剧放大并成为近九周之最，而且两市春节过后还首次同时站上了5周均线，中期的转强希望进一步加大，尽管量价关系显示短期仍可能反复。以量能分析，上周总成交额激增2.18倍至9069亿，日均近1814亿较前也增加了27%，周四还终止了3月21日以来连续30天低于两千元的局面，表明市场参与热情已经明显提高，而每日间量变均值又快速滑落到9%以下，说明多空表现都相对较平稳，这无疑十分有利于继续上行；由于单日最大量出现在回调之日，且沪深单位股指量能暴增了3.3倍、3.1倍，若以日计，也大增七成左右，这就意味着双方正在激烈暗战，并预示市场有可能向利于获胜方的方向大幅或疾速运行。以股指分析，中短期日均线已形成多头上行态势，深市还率先填补了3月底的下降缺口，两市又突破了近期的下降压力线，目前虽未达到有效的通常标准，或上破更易于发生回探现象，但近六周走势却颇具底部之意，一旦形态完成，中期目标就会指向2350点、9600点，而借助偏移技术推测，短期目标则很可能在2262点、9218点上下；同时可发现，两市的13周与21周均线现汇聚在2272点、9155点上下，这恰好同年内下调的0.382反弹位相仿，上攻至此就难免会再度反复。

　　综上，国际期市格局或将再度趋弱，股市宽幅震荡的风险也有增无减，A股继续转暖的步调就会受些影响。上周冲高整理可能偏大，站上2300点、9300点尚有难度，5周均线又不容有失，而上周中后段和量变及其方向则值得多加关注。

　　经济形势依然不妙 强势股或面临剧烈调整

　　上周，4月份宏观经济数据陆续出台，其中最重要的CPI和PPI数据率先披露。从公布的PPI数据看，同比下降2.6%，环比下降0.6%，显示经济下行的压力很大。

　　经济形势依然不妙

　　如果说去年第三四季度经济开始复苏，今年前两个月经济增速见顶，则从3月份开始经济出现持续回落，而且4月份经济回落速度出现加快趋势，PPI的快速回落显示终端需求的下滑正在加速。

　　由于需求不旺，企业经营更加谨慎，原材料库存下降，因而导致购进价格指数下跌快于出厂价格。从这种情况看，4月份的经济不但延续了3月份的下滑趋势，而且出现了下滑加速迹象。尽管从工业增加值的角度看，4月份同比增速未必低于3月份，但这是基数因素所致，从环比看，即将公布的工业增加值可能出现更大的滑落。

　　应该说，PPI数据的下行并不出乎市场预料，市场在此前也做出了比较充分的反应，4月份数据只是验证和强化了投资者的预期，重要的问题是这种下滑的趋势在5月份是否还会继续？长期观察表明，PPI走势与15种工业原材料价格平均指数几乎同步，也就是说，根据该指数可以大致预判PPI的走势。

　　从附图可以看出，5月上旬，原材料价格依然呈现下跌走势，但是跌幅有所趋缓，在经历4月末的急跌之后，原材料价格出现了技术性的反弹。从生产季节来看，5、6月份是生产旺季，原材料价格环比应当出现反弹，因而PPI从环比的意义上应该是反弹的，考虑到去年二季度下滑速度较快，今年5、6月份的同比数据应该稍好。

　　与PPI相反，CPI数据有点偏高，同比达到2.4%，环比为0.2%，这主要是受到今年4月气温偏低导致蔬菜减产、菜价反季节上升所致，我认为随着气温的回升，5月份以后CPI会呈现持续回落的趋势。

　　应当说，经济总体在预期之中，并没有什么出乎意料的事情，关键是市场如何应对。节后两周，市场还是出现了持续性的反弹，只不过这种反弹呈现明显的结构性特征。在这两周里，引领市场反弹的主要是网络服务、环保、通信设备、汽车、水务、生物医药、医疗服务、传媒等非周期性行业，而港口、航运、钢铁、铁路运输等强周期行业则原地踏步，明显拖累大盘。

　　强势股或面临剧烈调整

　　节后市场爆炒电子信息等非周期行业，属于大盘见底后市场热钱的无奈选择，从经济层面虽然具有一定的合理性，但从炒作的力度看，已经充分甚至透支了投资者的想象力，下一周面临快速调整的风险。

　　“五一”长假后以三五互联、恒信移动为代表的网络服务板块一骑绝尘，激活市场。移动服务作为新兴消费的典型代表，涨势凶猛固然有其博弈性逻辑，但是领涨股出现滞涨现象往往是板块调整的前兆。恒信移动目前已经出现高位滞涨，投资者需要警惕该板块的短线操作风险。

　　强势板块方面：云计算板块目前尚处强势，但是上周五开始出现分化走势，预计本周三左右市场可能出现较大幅度调整；文化传媒板块分化明显，龙头股乐视网、华谊兄弟周五集体回调，板块可能走出头部形态，普通投资者应见好就收；污水处理板块再创新高，该板块虽然长期被看好，但暂时缺少直接刺激因素，而且该行业透明度较高，炒朦胧缺少想象空间。该板块追涨的意义已经不大，逢高减持应是首选；大气治理板块借助国务院即将出台环保新规的消息，上周梅开二度，但是周末已经明显出现疲态，本周短线风险较大。

　　总体来看，结构性爆炒小盘股，是创业板IPO启动前的一种铺垫性行情，其中不乏急于出逃的机构资金的拉高出货。从已经过会的90家企业看，有不少具有题材和业绩的潜力品种，比目前热炒的创业板、中小板品种具有明显的优势，因此目前的创业板行情离结束应该不远了。

　　五矿证券：下跌空间已极为有限 结构性牛市将持续

　　上周沪指延续升势，创业板指数屡次刷新两年来新高，可以说结构性牛市特征非常明显。在全球货币宽松潮刺激和外围市场走强带动下，A股结构性牛市预计仍将持续。

　　继美国维持量化宽松，欧洲、日本维持低利率政策后，波兰、印度、澳洲、越南等国家纷纷以降息方式应对全球货币流入本国造成本币升值的威胁。可以说，流动性泛滥已造就了当前全球股市狂欢，美国、德国主要股指已不断创出历史新高，日本股市也不甘示弱，创下五年多来新高。

　　虽然沪指仍处于2250点附近的低位，但不可否认，创业板已迎来牛市，去年底低点至今涨幅已超60%，多只创业板个股不断创历史新高。A股这种结构性行情主要源于我国央行及时采取措施防止热钱大规模流入，从而避免了大盘指数的暴涨暴跌，这也是为什么中小市值股票表现明显好于大市值股票的主要原因之一。

　　在全球股指不断走牛的示范效应下，A股下跌空间已极为有限，这也是我们近期一直建议投资者积极参与的主要根据。总之，我们认为A股仍处于介入的黄金时期。

　　东吴证券：场外资金入场迹象不明显 结构性行情或延续

　　上周股指延续反弹走势，中小板和创业板个股表现强劲，市场人气有所恢复。预计短期市场仍有反弹的潜力，但空间比较有限，市场机会将以结构性为主，难以出现系统性上涨。

　　近期多个国家先后降息，引发了市场对于全球降息潮再次到来的猜想。自5月2日以来，先后有欧洲、印度、澳大利亚和韩国等五大央行降息，降息的动机在于提振疲弱的经济。在示范效应带动下，或有更多的国家加入降息的行列，全球货币流动性将快速提升，不可避免推升股票等虚拟资产价格。实际上，导致近期欧美股市迭创新高的一个重要原因，就是全球量化宽松政策。

　　对于A股的正面影响主要在于两方面：一方面是国际资本的流入将为A股带来一批新增资金；另一方面是增强市场对于我国央行降息的预期。但大盘反弹仍面临两个重大障碍：一是主流热点不够突出，市场热点以事件性驱动的题材概念为主，轮换过快，金融、地产、煤炭石油和有色等权重板块表现平平，指数欲打开上升空间，须有权重板块的崛起；二是量能停滞不前，表明反弹主要由场内资金主导，场外资金入场迹象不明显。

　　国元证券：大涨条件尚缺 结构性机会增多　　上周沪深两市在多空因素交织干扰下，走出进一步整理的行情。暂停约17个月之后央票重启，市场疑为货币政策紧缩而产生担忧。但同时美元兑人民币汇率首破6.2，境外热钱汹涌流入，短期资金面相对宽松，结构性行情的进一步演化也在佐证这样的分析。故此，上周股指虽有进一步反弹动力，但依然会延续整理。

　　另外，根据空间互换原则，上周沪指已成功突破半年线和年线，这两条线也因此反身成为短线强支撑。虽然市场会延续震荡整理态势，但结构性机会还是比前期要多一些。个股机会和大盘的强弱逐渐分离。

　　不具备大涨条件

　　由于2012 年所有上市A 股（非ST）净利润增速为1.13%，剔除金融后则降至-10.02%。所以金融行业仍是A 股盈利的中心，其他行业受到刚性的融资需求和高杠杆的挤压，盈利复苏相对艰难，当前只能是演绎结构性的阶段机会。

　　首先，个股分化后的业绩风险可能逐渐释放。经济基本面弱化，国内经济正处于调结构、促升级关键期，以成长股为主的创业板在经历节前两日大跌后，再次极度活跃，上周五明显走出创新高的行情。在IPO 重启临近及估值溢价高企压力下，对于其中伪成长个股的回调风险要警惕。

　　其次，资金供给压力不能快速得到缓解，带来滞后风险释放。经济增速走低的担忧因数据不好而持续强化，同时A股市场所体现的存量行情更为明显。随着固定资产投资对资金需求的逐月提升、监管层对影子银行管控的加力以及大小非减持行为的持续，A股市场资金供给不足的压力有进一步加剧的风险。

　　另外，减持因素和后续分化操作也是大涨可能性很小的一个佐证。近期走势强于大盘的个股遭受更为猛烈的减持。产业资本大幅减持意味着多空双方对于当前点位仍存在较大分歧。因此，我们认为短期内对于走势强于大盘的个股更应保持警惕，获利了结操作方式使得弹升空间更加不理想。

　　更重要的是，解禁面临的套现压力将快速释放。就目前看，限售股解禁的压力不是很大，5月底和6月初将迎来一个阶段性的高峰，单周解禁市值估计有近800亿左右，为当前的5倍之多。市场一定会承受压力，未来一个月解禁市值前三名的行业是信息设备、建材和信息服务。由于近期信息设备和信息服务板块涨幅较大，后期解禁套现压力可能集中释放。

　　结构性机会增多

　　不过笔者也注意到，市场实体回报率、风险回报率和价值外因素其实是决定市场真正走势的关键核心，但在产能长周期调整的约束下，实体回报率难有改善，整体经济在去杠杆条件下风险回报率难以明显下行；价值内因素处于胶着状态，价值外因素的变化正主导短期市场的波动。故此，当下结构性的阶段行情可能还是要依靠个股机会，选股思维自然成了近期操作的关键。

　　从今年中报业绩预告和当前的一季报来看，TMT、可选消费由于行业市值较低、业绩基数低、成长较快的特点成为我们近期结构性操作的首选。TMT中的信息服务、电子今年一季度净利润增速分别为31.75%、57.94%。可选消费中的医药生物、食品饮料一季度净利润增速也达到15.32%、16.55%。故此，笔者结合中报中向好公司在行业中所占比例和盈利增速，我们建议对电子制造、通信运营、中药和化学制药给予足够的挖掘和分析。

　　西部证券：短期均线重心逐步稳定 震荡反复成常态　　上周市场涨多跌少，沪指站稳5日均线，因量能制约未能形成突破态势。陆续公布的经济数据反映通胀压力仍存，并从深层次上直接抑制A股市场反弹情绪的宣泄。我们认为，节后延续的弱势反弹，已临近重要的中期阻力，近期多空争夺加剧会导致股指震荡反复，关注上周上半周沪指能否有效突破50日均线压制。操作上，可攻可守的半仓较为适合。

　　上周初市场面临密集的经济数据公布。市场风格的转换交替则处于非常时期，首先，两市股指在上周延续弱势反弹，但却呈现一定分化迹象，深成指受中小市值品种的推动，反弹强度更为明显。热点以新能源汽车、锂电、环保以及电子信息技术等为主。受政策红利扶持的主题类投资，成为近期场内资金关注的重点。中小市值品种明显是做多力量集结的重心，创业板综指5月以来累积涨幅已10.59%（同期沪深300涨幅不过3.82%）。此外，数据显示5月以来两市有近百家上市公司遭到各自股东的减持，其中中小板、创业板套现金额约为24亿元（两市共计套现35亿元），大比例的套现行为，至少说明现阶段持股信心的巨大分歧。因而，对于当前市场而言，以中小市值品种强势反弹带动的热点核心恐会变化，市场以此展开的超跌反弹，其空间、高度势必受到限制。

　　其次，市场风格还没有走出良性循环。从上周A股表现来看，市场走势仍在遵循经济弱周期的特征，中长期资金对周期性品种的介入始终较为谨慎。中小市值品种过渡涨幅之后，分化调整已成必然。但是此时房地产、银行指数走势过于谨慎，并没有明显的资金进入迹象，尤其自市场低位反弹以来，银行、房地产板块的量能释放仍处于持续低位状态。资金净流出较为显著的行业，也是以传统周期性行业为主，上周资金流出最多的板块分别为券商、煤炭石油、化工化纤、医药和房地产（分别流出23.81亿、14.03亿、11.94亿、8.01亿和5.28亿）。目前看上述权重板块未能达到必要的补量，难以接替反弹热点。

　　技术走势方面，沪指站稳短期均线后股指重心逐步稳定，这对市场筑底较为有利，但沪指几度逼近中期50日均线2258点的压力位置而不过，则进一步表明多空分歧现阶段已有明显加大。周线方面，30周均线压制表明市场反弹尚未有效进入中期突破区域，市场整体形态仍处于震荡筑底的反复阶段。

　　上周市场突破，一方面需要化解中小市值品种的回调压力，另一方面还需要量能的不断集结，沪市单日量能需超过1200亿元，并有持续收阳两到三个交易日，才能确认反弹突破有效。预计周初经济数据的公布仍会加大市场情绪的波动，在短期市场方向没有形成实质转变之际，指数的反复波动也会放大持仓收益的不稳定性。操作策略方面，应跟随市场热点转变，对持仓配置中涨幅过大的成长性个股考虑逢高兑现以锁定收益，并相应降低中小市值品种的仓位比重。

　　指标还需要进一步修复 关注2255点重压　　上周行情超乎我们预料的强势，股指突破了至2444点以来的下降通道，进入了回抽确认的过程。但从近两日行情来看，短期内还不具备突破的走势。这主要是市场目前还处于较为犹豫的状态，一些指标还需要进一步的修复。不过一旦修复成功，中期仍然向好。

　　可以看到，虽然至2444点以来形成的下降通道被周三的走势突破，但分析强弱指标RSI来看，也出现了走弱的迹象，这点在60分钟线上尤为明显，RSI呈现空头排列。我们知道RSI在50附近属于盘整走势，如果不能迅速恢复到50上方形成多头排列，则短期内仍有调整的要求。尤其是MACD已经死叉，显示股指还处于犹豫当中。

　　此外，我们注意到上周市场的强势主要来自于创业板的走强。可以看到创业板不断走高带动了上证股指。但一旦创业板出现调整，则有可能影响到上证指数。目前创业板虽然创出新高，但技术上已经出现了顶背离的现象。KDJ在4月22日为115，但指数创出新高后，却只有104，显示短期有调整的要求。从而可能影响到上证指数。

　　综合来看，我们应该把上证指数看成构筑底部的箱体形态。顶部为4月2日、19日和5月8日所形成的高点，这一线将形成对市场重要的压力位。此外底部的重要支撑应该是在去年9月和10月所形成的高点附近，即2145点附近，目前的2161点支撑力度不大。短期来看，目前市场正在寻找突破箱顶2255点的时机。（中证投资）

　　上档均线压力重重 短期震荡还将持续

　　技术面上，周一股指低开盘中呈现窄幅震荡走势，目前多空双方围绕5日-50日均线之间展开拉锯，日K线呈现带小阴线走势，成交量出现一定放大，目前来看股指上方50日均线压力较为明显，短期如不能有效突破的话，股指很有可能延续震荡。

　　操作上，短线延续震荡适当控制仓位。（华讯投资）

　　2250点强阻力明显 短期上攻仍需量能放大　　今天两市震荡整理，量能略有萎缩，信息设备、电子和交运设备等板块领涨，家用电器、采掘和综合等板块领跌，卫星导航和航母等概念活跃。短期面临2250-2280点的强阻力区域，需要一定的震荡整固蓄势，仍有待量能放大配合。（倍新咨询）