近日，地产大佬任志强的言论再次被传媒关注。他在近期的一次公开谈话中说，“十年来我说了九次涨价，几乎每次都涨。不要问我什么时候可以买房，因为无论什么时候买房，买了之后的房价都会比当时买的时候高。”

　　任志强此次再度抛出上涨论，并非本文所反对的。因为按照目前的情况，谁也不知道未来房价的走势，所以，预测房价涨还是跌，都有50%赢的概率。

　　但是，我们要指出的是，任志强所强调的“十年预测九次准确”，虽然展现了他本人作为业界大佬的非凡预测能力和洞察力，但这不能作为一个“房价还会暴涨”的可靠论据。

　　根据IMF的研究(IMF World Economic Outlook, 2003)，资产泡沫的持续都有一定的时间周期。比如在股市中，研究的大致结论是，一个股市泡沫会每13年破灭一次，泡沫持续时间是2.5年，GDP损失是4%。

　　而房地产泡沫周期可能更长，或有股市泡沫的2倍，也就是可能持续20年或更长的时间。不过，一旦破灭，其对经济的影响也是双倍的。

　　一个比较典型的例子是香港。香港上一轮地产泡沫在98年左右破灭，而今十几年过去了，香港的楼市价格则又一次呈现泡沫化倾向。

　　如果IMF的这个周期论有所道理，那么，任志强预测房价上涨老是成功就显得合情合理。因为他本身处于地产泡沫的上升周期。如果再考虑到中国在某些方面的特殊性，中国的房地产泡沫持续时间可能人为被拉长，则任志强继续预测成功的几率仍然很大。

　　但是，房地产在未来即便能持续上涨，我们也要考虑这种上涨是超收益的，还是损失的。毕竟考虑到通胀因素，很多东西的价格都在上涨。所以，房价上涨也有合理性。但如果房价涨幅低于其它的收益，比如股票或者黄金，那么，投资房产的价值也就没那么可观了。

　　理解这一点，也许对未来的投资至关重要。因为随着房价泡沫周期的进入尾声，未来房价暴涨的可能性已经在变小。所以这时候去买买房子还是投资其它品种，则需要认真衡量。

　　任志强顺势而为，成功预测房价，这是非常强大的。但过去永远不能说明未来。

　　相反，在过去的几年中，谢国忠一直唱空楼市却屡屡失败。但是，他的逻辑都没有太大问题。唯一的问题是他低估了泡沫的周期长度。但这个周期不可能永远向上。随着周期尾声的临近，也许，人们很快就可以看到他的正确。

　　（本文作者：木几）