欧盟光伏双反冲击已至，下游厂商担心组件企业现金流，催债步伐加快

　　梁钟荣

　　5月8日，欧盟执委会同意对进口自中国的光伏产品征收惩罚性关税，47%的平均税率自6月6日开始征收。47%的税率，已远超中国企业可承受水平。

　　屋漏偏遭连夜雨，5月9日，数位光伏企业人士证实，在信义玻璃(00868.HK)等多家龙头玻璃厂商的强烈要求下，4月份玻璃商会专门召开针对欠款情况的会议，会后针对应收账款发函给各大组件企业，要求还清玻璃货款。

　　“在函件中，玻璃厂商威胁说如果不将欠款还清，就停止供货。”浙江一位光伏企业高管证实，大型的光伏企业基本都收到了该份函件，而由于英利绿色能源(NYSE：YGE)(下称英利)拖欠的玻璃企业货款最多，更成为玻璃企业的靶子。

　　又是一年财报披露时，但对于仍处冬天中的上市光伏企业而言，其面临的不仅是来自投资者们的失望情绪，同时还有来自供应商的逼债压力。

　　Solarbuzz高级分析师廉锐认为，拖欠货款是行业的普遍情况，自2011年行业初现低迷时即已有之，“但你要追溯上去，会发现问题会指向国家财政。组件商会说，五大电力欠我的钱；五大电力会解释说，国家的电价补贴还没到，你们再等一等”。

　　玻璃厂商逼债

　　超白钢化玻璃，在国内做这一块业务的企业主要有信义玻璃、南玻集团、常州亚玛顿、金晶玻璃

　　在4月份的会议召开之后，包括英利、尚德(NYSE：STP)、天合光能(NYSE：TSL)、中电光伏(NASDAQ：CSUN)等企业均收到了玻璃协会的催收函。多个光伏企业均对拖欠玻璃厂商的具体货款额度讳莫如深，但认为整个行业的拖欠总额应不少于17亿元人民币。

　　“原来欠款的时候，大家就派一两个人到另一方办公室去座谈，但现在情况已然不同。”上述浙江光伏企业高管称，玻璃行业是第一个跳出来的，主要由信义玻璃等几个大厂牵头，直接由行业协会出面解决。

　　该高管表示，光伏组件企业多有数个玻璃厂商供货，以规避风险，譬如英利约有8家玻璃供应商，而由于英利为国内第一大光伏企业，所欠货款亦是最多，“玻璃厂商就要求4月底全部结清，否则就货物停供”。

　　光伏组件需要的是超白钢化玻璃，在国内做这一块业务的企业主要有信义玻璃、南玻集团(000012.SZ)、常州亚玛顿(002623.SZ)、金晶玻璃等。

　　事实上，在过去的一年中，赛维LDK、尚德电力等公司均爆发严重的财务危机，由此产生大量的供应商催款问题，最终引入国有资本介入。

　　“最后妥协的结果是，4月底大家都没有给清所有的货款，玻璃厂商就给了个展期，宽限到5月底。”上述高管表示，目前银行对光伏企业基本停贷，各大光伏企业的现金流也比较紧张，而超白钢化玻璃在玻璃企业中占据较重要的比例，与光伏企业唇亡齿寒，“目前没有一家企业断供”。

　　该高管称，对于玻璃企业的欠款，光伏企业是“还旧购新”的方式，即还清旧账同时拖欠新一批货款的方式，一步步地滚动下去，“也许直到行业好转的一天，才能还完”。

　　不过，令行业担心的是，在玻璃企业集体行动的背后，银浆、EVA等辅料厂商的催债或会接踵而至。

　　上述高管说，其它辅料厂的态度越来越强硬，亦威胁要断供，“但企业只要将还款计划详细排出，基本都会妥协”，除了赛维LDK、尚德之外，辅料厂还是会给组件企业账期。

　　三角债的难解之题

　　上下游之间相互欠款的现象极为严重

　　伴随着中国光伏市场的高速成长，从投资人到EPC厂商，再到组件及辅材供应商，光伏企业的“三角债”问题一直无法理清。

　　“我担心2013年国内的光伏企业会爆发‘三角债’的财务风险。” 中盛光电董事长王兴华对记者坦言，在国内做光伏电站的企业，上下游之间相互欠款的现象极为严重。虽然今年国内光伏应用市场较之2012年会有翻倍增长，但该公司一直以来均比较谨慎，故此公司仍以国际市场为主。

　　目前国内光伏电站的投资主体为五大发电集团及各地方国企。在光伏电价仍高于传统电价之时，光伏电站的投资收益仍主要依赖于国家在光伏上网电价方面的补贴，而这个补贴额度为1元/度及1.15元/度两个区间。

　　在2012年12月份，国家发放了新一批的可再生能源发电补贴，补贴时点为2010年10月-2011年4月，总额为113.45亿元。

　　保利协鑫能源旗下中能硅业副总经理吕锦标表示，现在可再生能源基金是寅吃卯粮， 2011年可再生能源基金仅200多亿，“仅风电就花去了180多亿”。纵使可再生能源电价附加从4厘/度调高至8厘/度后，仍有一定缺口。

　　在光伏企业红火的时候，企业账期甚至会长达一年以上。对多晶硅、电池组件、辅料企业而言，如此账期面临的是垫资的压力、通账带来的净利润缩水及坏账的风险。

　　在5月9日欧盟决定47%的平均税率后，对中国光伏企业而言，欧洲市场的撤退对应的是财务的压力和兑现下游企业现金流的紧张。

　　前述浙江光伏高管承认，虽然还需要欧盟成员国的投票，但初裁通过基本上板上钉钉，已在海上发往欧盟的货物面临减值风险，“因为客户不愿意承担47%平均税率的风险，要么降价出售，要么运回来，而运回来风险也很高”。另外一方面，由于运往欧洲货物的减值，下游厂商担心组件企业的现金流，催债步伐会更加快。

　　“我现在要求组件企业要全额付款，否则不供货。”浙江金乐太阳能科技公司的董事长何旖莎对此心有余悸，由于下游一组件企业倒闭，其一批数十万的货款已做坏账处理。

　　据Solarbuzz的预测，2013年全球光伏装机容量为35GW，较之2012年的29.7GW再有双位数增长；光伏研究机构HIS则预测，到5月底，中国光伏组件价格将达到每瓦0.53欧元(约合人民币4.27元)，相比今年3月的价格上涨5%至6%这两个已是为数不多的好消息了。