从公司2013年一季报看，卫士通或有调节利润的嫌疑：其应收账款和应付账款大额减少，却没有在现金流量表中有所体现，当期应收账款减少2398.7万元的情况下，销售商品收到的现金仅617万元；应付账款当期减少额3000万元，而现金流量表显示购买商品接受劳务支付的现金只有416万元。

　　业绩向下股价向上

　　卫士通近年来的业绩不容乐观。2012年报显示，卫士通全年共实现营业收入31742.97万元，同比下滑37.56%；归属于上市公司股东的净利润为1787.23万元，同比下滑79.34%；而2013年开年后的第一季度，卫士通再次陷入巨亏的泥沼：营收3454万元，同比下降16.99%，净利润-2257万元，同比减少11.02%。

　　即便卫士通2012年的经营状况急转直下，且2013年一季度亏损金额出现扩大化的情况下，二级市场对卫士通的热情似乎没有消退：从2012年12月初至2013年4月底，卫士通的股价从6.93元奇迹般升至12.84元，5个月涨幅近一倍。

　　相较之下，同行业的佼佼者启明星辰却与之迥然。2012年启明星辰实现营业收入7.28亿元，归属于公司股东的净利润7，364.60万元，分别比去年同期增长70.69%、20.72%，但是2012年12月至今，股价表现经历过山车行情，几乎又回到了原点。

　　为什么相近的资产负债率，况且启明星辰的业绩表现优于卫士通，但卫士通的股价却能一飞冲天？

　　纵观卫士通从2008年上市至今的历程，不难发现，卫士通从上市至今未曾开展过资本运作，而且营业收入主要集中在西南、华北和华东三个区域，并且2012年度和2013年第一季度的营收均同比下滑。

　　因此卫士通改善业绩最快最有效的方式，无疑是通过兼并收购实现，况且同业的启明星辰刚刚耗资3.4亿元完成了一项收购。

　　截至今年3月底，卫士通的资产负债率24.33%，无分文银行借款，因此无论通过增发收购，还是现金收购，卫士通均可以有条件实现，有市场分析人士如是表示。

　　一季报账目存疑

　　而从卫士通2013年一季报来看，其存在调节利润的嫌疑。

　　卫士通经审计的2012年报显示，其2012年底，母公司的应收账款是233，015，681.62元，其中对子公司成都卫士通信息安全技术有限公司的应收账款额是168，000，736.93元，对全资子公司成都三零豪赛网络安全技术有限公司的应收账款额是19，100，315.72元，对控股子公司上海卫士通网络安全有限公司的应收账款额是15，216，563.99元，对三家公司的应收账款额共计202，317，616.6元。

　　而2013年一季报中数据显示，母公司3月底的应收账款是209，028，834.53元，应付票据是0元。因此可以推定，2013年一季度，卫士通至少有23，986，847.09元的应收账款到账，收到了现金。

　　然而卫士通母公司的现金流量表展示的却是与之相差上千万元的数据：1-3月销售商品提供劳务支付的现金仅仅是617万元。

　　并且应付账款也不能与购买商品接受劳务支付的现金相匹配。2012年底，应付账款是107，060，556.88元，而到2013年3月底，应付账款是74，570，122.35元，中间应付账款减少额是32，490，434.53元，这也就是说，在此期间卫士通母公司归还的欠款最少应该是3249万元，然而现金流量表中却显示，母公司的当期购买商品接受劳务支付的现金是415万元。

　　2013年一季度，卫士通没有发生债权债务重组，那么为何会出现应收应付账款大额减少，而销售商品提供劳务收到的现金相比之下微乎其微呢？

　　一位财务专家对此表示，应收应付款与现金流如此不匹配是讲不通的，即便通过借应收票据贷应收账款来处理，票据兑现后仍是要在现金流上反映的。

　　那么，会计科目与现金流不吻合，是否意味着卫士通调节了净利润？

　　(田运昌)

　　（田运昌）