4月8日晚间，山西汾酒（600809）发布2012年年报。年报显示，公司去年实现营业收入64.8亿元，同比增长44.35%；实现归属于上市公司股东的净利润13.3亿元，同比增长70%；基本每股收益1.533元/股。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利8元（含税）。

　　去年，山西汾酒省外市场开拓成绩喜人。商品酒共销售39918千升，较上年增长32.94%；其中，省内销售37亿元，同比增长37.10%，占总销量的57.4%； 省外销售27.4亿元，同比增长53.36%。公司认为，这得益于大力开展文化营销和品牌建设、成本控制。去年，山西汾酒的“汾”商标成功申报中国驰名商标，成为山西省内唯一拥有“杏花村”、“竹叶青”、“汾”三枚中国驰名商标的企业。

　　不过，山西汾酒营业成本增速更快。去年，营业成本 16.3亿元 同比增长51.73%，高于营业收入增速7.38个百分点。与之对应，毛利率下降1.32个百分点到74.92%，创近五年新低。其中白酒毛利率76.39%，同比减少1.66个百分点。公司称，营业成本增加主要因产品销量、原材料成本和人工成本增加所致。其中人工成本的总成本占比提高0.83个百分点到21.02%。而人工成本也是五粮液去年增速最快的成本科目。

　　更为重要的是预收账款增速创近五年来新低。去年，山西汾酒预收款项12.1亿元，同比仅增长4.99%，为08年以来最低增速。无独有偶，贵州茅台、五粮液去年预收款项增速为近五年来首次同比下降。并且，经营性现金流同比下降34.92%到10.4亿元，销售商品提供劳务收到的现金／营业收入仅为1.08，也为近五年来新低。

　　山西汾酒认为公司拥有品牌、文化优势，香型与国际口味接近，尤其是竹叶青酒的植物天然养生作用符合现代人的消费习惯，依然具有广阔的市场空间。

　　山西汾酒认为去年白酒行业产能过剩问题已经逐渐凸显；展望今年，认为行业整体增速或将放缓，行业集中度将进一步提高，区域性名酒或将继续崛起，中价位白酒市场竞争将愈加激烈，计划实现营业收入同比增长25%以上。

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