评论

　　新发疫情值得关注。此次疫情的特殊性在于，H7N9 型禽流感病毒是首次出现人类感染。上海目前启动流感流行应急预案III 级响应(人类感染新亚型流感病毒并发病、但未发生人传人)，如果后续发生局限的人与人传播则是II 级响应，如果传播范围扩散则进入大流行阶段I 级应急响应。(点击查看>>>医药行业个股一览 研报大全 资金流明细)

　　投资角度需要重视。从目前汇总的信息看，病毒的来源、传播能力、治疗的方式尚且没有明确的结论，至少疫情的现状还是在完全可控的范围之内。在出现人际传播之前，不需要特别担心。但是从投资的角度，我们需要重视。原因：

　　(1)我们今年最为看好的生物板块，是每次疫情发生之际最佳的投资方向。我们分析了疫情走势，今年的甲流、普通流感、高致病性禽流感的发病情况远高于同期。因此，即便不考虑这次的新发疫情，今年也可能是疫情相对大年。

　　(2)虽然针对此次疫情的明确防治指南还未明确，但从历次经验看，生物板块当中的疫苗、诊断试剂都是能明确参与到疫情防治工作当中，具有较高的投资确定性。

　　(3)从基本面的安全边际、潜在的疫情弹性角度，我们推荐华兰生物(疫苗)、科华生物(检测).

　　(4)其他抗病毒药物相关：以岭药业(连花清瘟胶囊)

　　最新观点

　　针对近日的医药板块调整，我们重申下二季度医药策略观点：

　　1、从板块转向个股。指数进入平稳波动，上下都不会有大的浮动，投资机会将在个股的差异中体现；

　　2、从逆袭回归主流。对政策不确定的担忧，会使得投资偏好转向确定性，主流个股的优势也就显现。

　　3、看好的方向：基层放量会是后续超预期的主要来源；生物板块维持看好。

　　关于近日市场关注的《关于推进药品流通领域改革的若干意见》，我们在上周每周药评已经分析，通过周末央视报道、孙志刚召开医改会议，已经看到信号，详见周评报告。流通领域的改革是医改的深水区，我们判断会缓慢推进，对板块的影响不在于短期。目前的过激反应更多来自心理层面，而非实质影响。

　　关于此次H7N9 禽流感：

　　到目前为止，H7N9 病毒尚未发现在人际间传染，此前也只在禽间发现，未发现过人感染情况。目前已发现能传染给人的禽流感病毒H5N1 和H7N9. H5N1 从1997 年开始到目前为止，尚未发现人际间传染；H7N9到目前为止，也尚未发现人际间传染，上海和安徽3 例患者的88 名密切接触者尚未发现异常情况。而甲流病毒H1N1，可以在人际间大规模传染(因为含有人流感病毒基因片段).

　　目前难以判断H7N9 禽流感的感染来源，尚不排除猪来源。安徽患者韩某患病前接触过禽类和猪，南京患者许某在患病前从事家禽宰杀，上海患者吴某在患病前从事猪肉销售，上海患者李某患病前两周未外出、未接触过禽类。上海已对家禽进行全面排查，目前并未发现家禽感染病例；上海也对黄浦江水域漂浮死猪进行了采样检测，检出猪圆环病毒病原阳性，而并未发现H7N9 病毒。

　　目前尚无法对该病毒的毒力和人际传播的能力做出准确判断，因为目前对该病毒及其所致疾病的研究资料还十分有限。甲流H1N1 病毒之所以能在人际间传播，是因为甲流HIN1 病毒除了包含禽流感病毒和猪流感病毒的基因片段外，还包含人流感病毒的基因片段。人际间传播的必要条件，为需要具有人流感病毒的基因片段。科学家分析，由于猪与人的种间差异较小，禽流感病毒很可能在中间宿主(猪)体内与人流感病毒杂交，并产生能感染人的新的流感病毒，而目前H7N9 禽流感尚不排除猪来源，即尚不能完全排除人际传播的可能性。

　　目前国内外尚无针对该病毒的疫苗，该病毒对达菲敏感。

　　回溯2009 年的甲流H1N1 历史：

　　从禽流感到“猪流感”甲流，构成2009 年疫情大年：2009 年1 月6 日开始，北京确诊H1N1 禽流感病例，此后山西、山东、湖南相继确诊了禽流感病例，多例死亡和病情危重。2009 年3 月，墨西哥、美国确诊大量猪流感病例，后证实在人际间传染，之后全世界范围内爆发，后被更名为甲流H1N1.

　　2009 年与疫情相关的医药公司回顾：

　　1) 达菲治疗：海正药业(达菲中间体、突发储备、有订单)；白云山(达菲仿制药、未获批)；莱茵生物(达菲原料药、非直接供应商).

　　2) 疫苗预防：华兰生物(甲流疫苗、有订单)、天坛生物

　　3) 检测试剂：科华生物(甲流诊断试剂、获批)、达安基因。

　　4) 非直接相关的中药抗病毒品种：以岭药业(连花清瘟胶囊、销售额5 亿)、香雪制药(抗病毒口服液)、昆明制药(板蓝根)……