A股开启肖钢时刻：燃起第一把火抽查30家IPO企业

　　这位新任证监会主席，正式燃起上任后的第一把火，其指向的领域是最考验监管者智慧与勇气的新股发行领域。

　　4月3日，距肖钢上任证监会主席的3月17日，资本市场已进入“肖钢时刻”的17天。这天，这位新任证监会主席，正式燃起上任后的第一把火，其指向的领域是最考验监管者智慧与勇气的新股发行领域。

　　当天下午，证监会发布了六项新闻，涉及五个热点案件的最新进展、国债期货新闻的最新回应、一项跨部门协作监管政策的出台，还有万众瞩目的IPO自查最新进展与抽查名单诞生过程。

　　对热点迅速回应，稽查执法的落实，以及对深水区改革领域IPO难题的直面，或可让市场初步感受这位新任证监会主席的风格低调稳健、但不失刚猛的决策力和执行力。

　　令人印象深刻的是，肖钢曾两度强调“要保持政策的连续性和稳定性”。而仅仅在17天之后，肖钢便开始履行他的承诺。

　　接下来，资本市场的“肖钢时刻”，或更值得期待。

　　回应市场热点

　　肖钢在其上任初的两周后，曾对外表示十分重视各方反映的意见，关注到了媒体和网络的相关报道，对大家的建言献策将抓紧研究。

　　相继到来的是，4月3日一连串热点案件最新进度的披露。

　　当天下午，证监会有关部门负责人连续披露了包括万福生科、青鸟华光、SST华塑、海联讯、绿大地等四家公司被立案调查及后续处罚执行的最新进展。

　　其中万福生科案的进展无疑是市场焦点。

　　上述部门负责人开始便开宗明义地说：“近期媒体对万福生科情况非常关注，我代表证监会把调查万福生科的具体情况给大家做汇报。”

　　证监会对万福生科案的定性是“造假手法隐蔽，资金链条长，时间跨度长”，此次案件涉及300余个个人账户，多达667卷15万余页的材料，调查对象分布在四省市的数十个县乡村镇。证监会调查组对上市公司和三家中介机构同步开始调查。

　　“除万福生科存在违法违规外，其上市过程中，保荐机构平安证券、审计机构中磊会计师事务所及湖南国奥律师事务所及相关责任人员，涉嫌未能勤勉尽责负有责任，我会已立案调查。”上述负责人指出，“将按证券法有关规定，严肃查处。”

　　青鸟华光、SST华塑、海联讯等三家公司，则是证监会前期在日常监管和单项核查中，在信披方面存在违法违规问题。“我们发现后，就按正常程序进行立案调查。目前调查工作正在进行，还没有结案。”上述负责人指出。

　　事实上，这体现了资本市场“肖钢时代”的承诺，关注热点、及时回应。另一个细节可以说明这点，就在新闻发布会召开的当天早晨，一则关于国债期货已获主席签字的新闻出现，该传闻下午就得到证监会的回应与澄清。

　　对于造假上市者，监管层明确“对上市公司的信息虚假披露案件和欺诈上市案件的打击力度将不断加大，坚决予以打击，同时，还要加大对中介机构违法的查处力度”。

　　对上市后公司中的违规者，监管层则提出要“进一步强化上市公司日常监管工作和稽查执法的联动机制，一旦发现相关违法违规线索，立即启动稽查执法程序，对发现的违法违规行为进行打击，欢迎社会各界监督”。

　　值得注意的是，4月3日现场，有关国信证券保荐项目业绩变脸的问题被抛向证监会相关负责人。

　　对此，上述负责人指出，“这个情况我们已关注到，按照保荐办法要求，我们对相关的事实需要有一个核实了解的过程，需要等相关事实确定之后才会确定如何处理。”

　　兑现承诺

　　肖钢上任之际，各种各样的建言纷繁而至，其关键离不开上述案件稽查所涉及的投资者保护、及机构创新推进中的部门协作、还有就是已到改革深水区的IPO发行。

　　后两者，在4月3日新闻发布会上，肖钢的思路已初现端倪，即兑现自身承诺，保持政策延续性和稳定性。

　　首先是机构创新的部门协作推进方面，当天下午，证监会宣布了与银监会联合制定的《证券投资基金托管业务管理办法》。

　　其修改制定重点在于“推进基金托管业务对外开放，通过市场竞争机制，进一步提升基金托管的服务水平，另一方面主要发挥公募基金托管制度优势，进一步落实基金托管人的受托职能”，而这正与此前证监会的市场化开放思路保持一致。

　　据相关负责人透露，下一步证监会将开放托管银行为基金管理公司提供基金后台业务外包，促进基金管理公司的专业化、协调化，一些基金后台业务可提供外包。这意味着，这种跨部门、跨机构的开放互通力度，在肖钢时代仍在延续。

　　对IPO而言，无疑肖钢上任之初便感到了扑面而来的压力，从4月3日抽查名单出炉过程来看，肖钢选择的是延续既定的改革推进思路，并在效率与公平间小心翼翼地选取落脚点。

　　有些细节可以说明这点，在此次抽查名单落实过程中，最终确定的抽查企业数是30家，而这在IPO财务核查启动之时便已确定5%的抽查比例。

　　对于后者，如何兼顾效率与公平，肖钢团队的选择是，通过抽查确定现场检查名单，起到警示与检验作用；但未被抽中的企业，监管层也会全面审核其自查报告，并承诺一旦发现问题会采取相应措施。

　　这意味着，无论抽中与否，企业与发行人都必须时刻做好准备。（21世纪经济报道）

　　“IPO重启无时间表”难成利好

　　IPO何时重启，成为眼下最牵动市场神经的热门话题。从监管层的最新表态来看，强调证监会换帅后政策的连续性和稳定性，IPO重启暂无时间表。从不少分析师的猜测来看，考虑到IPO在审企业财务专项检查工作正在进行，且IPO重启或将与新股发行改革配套推出，4月份重启的可能性不大。

　　然而，对于IPO实质暂停的延续，投资者不再将其视作利好。有关IPO短期不会重启的消息，难以刺激大盘强劲反弹。相反，IPO重启的传闻，很容易给大盘带来打击。投资者更认同的是，随着时间推移，IPO的步子将越来越近。而且，IPO重启的影响不可低估。按分析师的话来说，在市场中长期供求关系弱平衡的背景下，IPO开闸影响的“雪上加霜”效应可能大于“锦上添花”效应。

　　回头再看，本次IPO实质暂停始于浙江世宝去年9月28日招股之后，现已超过半年时间。IPO实质暂停给股市资金面带来“喘息”机会，以及对投资者信心的刺激，是大盘1949点触底反弹的促成因素之一。然后，蛇年春节以来，大盘重新陷入调整的泥潭。与2008年9月至2009年6月间的IPO暂停相比，此次IPO暂停对大盘的激励相对有限，且反弹行情短暂。这种情况的存在，很容易被认为IPO与股市涨跌没有必然联系。

　　其实，目前的市场环境与2009年前后有很大差别。当时受益于“4万亿救市政策”的推动，而眼下经济复苏的力度较弱，中国经济短期不会出现两位数的增长。宏观经济背景的差异，决定了此次IPO暂停对大盘的推动力不及2009年前后的IPO暂停。

　　值得注意的是，另几个因素也影响到本次IPO实质暂停期间的指数表现。其一，本次IPO暂停不同于前几次暂停，属于“只做不说”。就在前不久举行的全国“两会”上，上海证交所理事长桂敏杰表示，“IPO没有暂停，只是放慢了节奏，目前证监会在进行IPO相关审核工作。”对于“只做不说”的IPO暂停，投资者难免存在顾虑，担心市场回暖也意味着IPO重启之日临近。特别是监管层说过“财务核查后重启IPO”，使得IPO专项检查的推进被看成IPO重启的倒计时。

　　其二，现有的撤单未解IPO“堰塞湖”。到上周为止，今年以来共有124家IPO在审企业终止审查，IPO排队企业还剩下765家。自查阶段出现一成以上的主动撤单，显示IPO打假初见成效，但并没有显著缓解市场承受的IPO重压。特别是不少带“硬伤”的IPO项目试图蒙混过关，IPO专项检查的最终效果有待观察。

　　其三，再融资“抽血”在IPO暂停期间未间断。IPO暂停以来，沪深两市股权融资项目募资总额不降反升。有媒体统计IPO、增发、配股这三类股权融资数据发现，2012年11月至2013年2月的4个月，两市股权融资额达1693亿元，环比此前4个月增加约97亿元。再融资的项目环比增加39单，其中增发项目增加了37单。

　　从历史上的前7次IPO暂停来看，暂停期间不等于必然带来股市大涨。可之所以IPO暂停成为股市维稳的重要选项，是因为投资者信心受到扩容过度的严重打压，A股市场确实需要“休养生息”。问题的关键在于，A股市场的定位长期是为融资者服务，以及“圈钱市”不改。今年年初召开的全国证券期货监管工作会议提出，坚持投资功能和融资功能完全平衡。如果此次重启后的IPO，能够体现出投资功能和融资功能完全平衡，市场也就不会对IPO过分敏感。从这一点上说，投资者期盼投资功能“做加法”，融资功能适当“做减法”，从而实现两者的完全平衡，A股市场由“圈钱市”变成“回报市”。（中国经济时报）

　　作者：21世纪经济来源中国资本证劵网)