何为“抢帽子”？根据证监会颁布的《证券市场操纵行为认定指引（试行）》第35条规定：“本指引所称抢帽子交易操纵，是指证券公司、证券咨询机构、专业中介机构及其工作人员，买卖或者持有相关证券，并对该证券或其发行人、上市公司公开做出评价、预测或者投资建议，以便通过期待的市场波动取得经济利益的行为。”平安证券“研报门”确实已经符合了“抢帽子交易操纵”的所有特征。

　　A股市场规模扩大以后，仅仅依靠一份研报或荐股股评来大幅推高股价已经没有可能，必须还要有一定规模的资金来配合推动，监管部门应该继续深入调查。

　　“研报门”背后的隐秘交易链

　　平安证券2011年1月4日发布《海欣股份直肠癌治疗性疫苗价值凸显：股价至少低估50%》研报，在撰写过程中受到平安资管相关人员较多的干涉和影响，在正式发布前，研报主要观点已为平安资管有关投资人员所获悉。当时海欣股份股价6.49元，研报认为该股的合理估值应在12.98元以上。海欣股份在该研报发布前三天累计上涨4.17%；发布当天上涨3.54%；其后三天先是缩量连续两个涨停，第三天续涨1.97%并放出巨量。短短两个月后的3月15日，海欣股份最高涨至15.45元，累计涨幅高达138%。

　　海欣股份2010年年报显示，“平安系”有两个账户位列前十大流通股东名单，“中国平安（601318）人寿保险股份有限公司”个险万能“以2094.86万股位列第五大股东，”中国平安保险（集团）股份有限公司“自有资金”以1404.74万股位列第六大股东。这说明在平安证券发布研报前，平安系资金已经持有大量海欣股份。研报发布后三天内，海欣股份接连出现三笔大宗交易，买卖方席位均是平安资管，三天成交总量达3050万股，成交额达21531.5万元。

　　海欣股份2011年一季报显示，平安人寿保险还有“普通保险产品”、“团险分红”、“个险投连”等3个账户位列前十大流通股东，但合计持股量减少逾550万股至2948.62万股，中国平安“自有资金”账户则消失在前十大流通股东之外。3个月后，海欣股份2011年中报显示，“平安系”资金从前十大流通股东中全部撤离。显而易见，平安系资金已经见好就收，将账面浮盈落袋为安。“研报门”背后平安系资金的隐秘交易链就是这样获利的。

　　必须深入调查还原事实真相

　　必须指出的是，平安系持股数量庞大，如果一边倒地出货，海欣股份在短短两个多月里暴涨138%是不可想象的，局外资金不可能仅凭一份研报就为平安系死命抬轿，必须要有相当规模的资金在发动行情的初期“身先士卒”进行拉抬，等到形成市场强大跟风后才有可能全身而退。事实上，平安资管在大宗交易平台上的3笔自买自卖已经露出端倪。平安系资金背后还有什么运作，这需要监管部门深入调查，还原事实真相。

　　然而现在监管部门的调查似乎结束了，结果只是发了一份监管措施函，责令其增加对发布研究报告的合规检查并处分有关责任人。如此不痛不痒的监管措施，聊胜于无。平安系资金在海欣股份上的所作所为，最低限度也是“抢帽子交易”，已经触犯《证券法》，除没收违法所得外，还应处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款。

　　另外，《证券法》第七十七条规定：“操纵证券市场行为给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任。”因此，在“研报门”中亏损的投资者，可以向平安证券索赔。但正因为监管部门的轻轻放下，平安证券已经玩起了金蝉脱壳的花招，把“研报门”归之于个人行为，炮制“研报门”的研究员凌军已经离开平安证券。平安证券就这么躲过一劫，而平安系资金所获暴利已经笑纳。

　　惜乎！“三公”原则。