2012年5月，阿里巴巴集团协议出资71亿美元，回购雅虎持有公司的约20%股份，其中包含了63亿美元现金以及价值8亿美元的新发行优先股。此事在业界广受关注，也让更多的投资者了解公司回购。图为阿里巴巴（01688.HK）退市前的日K线图。制图/赖立

　　本报讯（记者 舒元臻）“支持用分红的钱来回购，回购本身就是避税分红。”针对上证所发布的《上市公司以集中竞价交易方式回购股份业务指引（2013年修订）》（以下简称《指引》），一位网名为“失身人面瘦”的股民在股吧里留言。据了解，该《指引》旨在进一步引导和规范上市公司以集中竞价交易方式回购股份的行为，保护投资者和上市公司合法权益。

　　政策鼓励7类公司回购

　　记者查阅资料发现，此次发布的《指引》鼓励破净等7类公司回购股份，并规定上市公司当年实施股票回购所支付的现金视同现金红利，与该年度利润分配中的现金红利合并计算。同时，对合并金额满足一定条件的公司采取激励措施，包括再融资、并购重组等事项中给予支持。

　　有公开统计数据显示，去年以来有15家上市公司宣布回购计划，拟用于回购股份的金额合计逾87亿元，其中有9家公司在二级市场实施回购。

　　去年多家公司表诚意

　　据记者统计，去年共有12家上市公司宣布了回购计划。其中，宝钢股份（600019）于去年8月份启动回购股票，在低迷的行情中，向投资者表达了自己的诚意。昨日，公司发布公告称，截至今年3月31日，公司累计回购数量约6.25亿股，价格在4.51元至5元/股之间，支付总金额已达29.6亿元（含佣金）。

　　此外，申能股份（600642）推出总额10亿元的回购方案，洋河股份（002304）制定了2012年至2014年股份回购计划，粤水电（002060）、江淮汽车（600418）、安凯客车（000868）、孚日股份（002083）、用友软件（600588）、报喜鸟（002154）等公司也纷纷推出回购方案。

　　下一个公司是谁

　　值得注意的是，根据此次《指引》内容，目前沪市有数十家上市公司条件在鼓励回购的范围之内，尤其是众多亏损严重的钢铁企业，这些公司普遍破净程度较高且资产负债率偏低，颇具回购资格。

　　实际上，股份回购是公司实施反收购策略的有力工具和常规武器，有利于稳定和维护公司股价。以宝钢股份为例，自去年启动回购计划后，8月底以来，股价一直稳步上涨，虽然上涨的幅度并不大，但是相对于低迷不振的大盘指数来说，也算是表现不错。

　　不过，也有失败的例子。健康元（600380）曾于2011年1月宣布拟斥资3亿元，以不高于12元/股的价格回购股份。不过，让人寒心的是，回购期限未到，回购资金就已用完。而且有意思的是，公司股价几乎从3月份开始“跌跌不休”，2011年的股价从13元左右跌到了5.9元收盘。由此看来，要想长期稳定公司股价，股民对回购股份买不买账固然重要，但归根结底还要看公司的成长价值。

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　　股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后，可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下，公司会将回购的股票作为“库藏股”保留，不再属于发行在外的股票，且不参与每股收益的计算和分配。“库藏股”日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。