招商地产（000024）逆市两天收出中阳 （官兵/制图）

　　地方细则的调控力度成为板块重获资金关注的主要原因。伴随着利空政策的靴子落地及部分地方细则避重就轻，截至昨日，调整后的房地产板块已连续2日获资金流入，股价走势逆市上扬。

　　资金连续两天流入

　　数据显示，在昨日大盘小幅下挫0.3%情形下，申万房地产开发逆市上涨1.22%，该板块142只个股累计获净流入资金9855.42万元，流入量列居85个二级子行业中第二位，仅次于畜牧养殖2.1亿元的净流入量。龙头企业“招保万金”昨分别上涨3.44%、1.44%、1.82%、1.21%，资金净流入分别为5225.74万元、2648.41万元、6497.64万元、1715.05万元。而周一，房地产开发板块当日净流入资金量1.96亿元，略高于昨日，仅次于当日银行板块3.38亿元资金流入额。截至昨日，部分权重股已连续2日净流入。

　　比较而言，在地方细则密集出台前，房地产开发资金密集出逃。上周五房地产开发板块净流出3.11亿元；3月28日资金流出9.9亿元，创当周单日流出最高值；27日和25日流出8681.25万元和2119.72万元。

　　调控力度不及预期

　　市场分析人士指出，地方细则的调控力度为板块重获资金关注的主要原因。继3月25日广东率先公布细则后，北京、上海、重庆、济南等城市相继发布楼市调控地方细则，不过部分城市过于简短的细则似乎有架空“国五条”之嫌，如杭州“国五条”细则仅仅61字，还有多地细则并没有涉及最受关注的20%差额征税等内容。

　　广证恒生分析师俞冲表示，除北京户籍单身人士禁购二套房产新规略超市场预期外，其他10余个城市细则不同程度弱于市场预期，由于行业面临的政策抑制的风险不断减小，地产股短期将企稳。

　　具体来看，一线城市调控力度略低于预期。除北京户籍单身居民限购一套的政策超出市场预期外，其他政策均是以重申新国五条细则内容为主。二三线城市普遍细则不细，避重就轻。俞冲指出，按新国五条细则规定，须在本轮调控中将限购政策从严推行至全境，然而各地在细则中都避而不谈，表明各地政府对楼市调控的消极态度并未发生大的转变。

　　尚有靴子待落地

　　短期宜谨慎

　　地方细则的空白余地，仍给市场留下观望空间。实际上，除北京、天津两地明确表态自住满五年的唯一住房可免征房产税外，其他城市均未更详细表态。同时，尚未有城市切实调整二套房贷款首付比例和利率，这为后市留下悬念。

　　北京星石投资总裁杨玲表示，鉴于当前政策环境，仍宜对房地产个股保持谨慎。短期看，在高税率压制二手房交易下，一手房供给若没有跟上，有利于房价高位盘整，一手房销售也会出现一定增长，对地产行业影响较小。长期看，由于投资性购房必然要考虑后续出售，高税率对投资和投机性需求购房的打击仍不小，国五条仍会抑制长期性投资购房需求。目前的高房价反映了住房市场供需关系和资产杠杆率较高，控制地产价格大涨仍为中央高度关注点。

　　杨玲指出，中央仍有调控房价的后手，未来政策走向还有变数，如果地产进一步蹿升不排除有更严厉的政策出台。去年地产股已经经历了一波大幅上涨，今年再有表现也较困难。

　　不过，也有部分分析师看好龙头地产企业目前介入机会。招商证券（600999）罗毅认为，目前二手房成交进入观望期，一线城市房价上涨预期将推升新房成交；政策利空出尽而市场集中度进一步提高，龙头企业的良好销售逐步结算进入业绩，板块机会值得关注。