广百股份公布的2012年年报显示，净利润同比下滑了9.75%。统计数据显示，广百全国的门店中，亏损最为严重的门店包括成都店、武汉店和深圳店。而这三家店则都是广百股份在2009年力推“全国扩张战略”时发展起来的。

　　2009年，公司提出“大踏步发展”的扩张战略，广百连签揭阳、惠州、成都、茂名、深圳和武汉六大门店，并连开三店。2010年，广百股份分别在武汉、成都开出华中、西南地区的首家广百系百货店，并雄心勃勃地计划将其打造成日后向华中、西南扩张的大本营。2012年，深圳店和成都店因“经营状况不如预期”相继关门，今年，武汉店也面临关店撤场。据广百股份近两年的财务报表，在2011年和2012年两年间，广百武汉店分别亏损2200万元、2300万元。据广百股份发布的公开资料，2010年1月25日，公司与湖北恒信德龙实业有限公司签订租赁合同，武汉门店项目投资总额约为920万元。从2010年5月份开业至今，广百武汉店累计亏损已经超过了4500万元。

　　选址和供货是失败主因

　　优越的门店位置是百货零售企业的成功要素，而成熟的大城市优秀商业地段早已被瓜分，后来者只能在贫瘠的商圈中血拼，这也注定了新进入者失败的命运。深圳、成都、武汉的百货业发展成熟，广百扎堆开店，选择上述城市开设新店，本指望向外拓展空间，推动公司新一轮的发展；可惜，从选址上就欠缺仔细考量。广百武汉店所在的商圈地处汉阳，武汉分汉口、汉阳、武昌三个大区，其中汉阳的经济发展较弱，周边人群消费力低，广百百货历来定位中高端，不适合该地区的消费特征。深圳龙岗店地处关外，交通不便，周边居住人口不多，没有商业氛围。广百成都富力天汇店所处位置更被当地连锁商业协会会长冉立春比喻为“商业百慕大”。

　　除了位置，零售企业的成功经营在很大程度上还于依赖商品供应。成都、武汉分店，广百带去的主要是欧美、中国香港以及华南的本土品牌。受区域消费习惯、消费能力、气候等因素影响，很多粤系品牌在武汉、成都市场受到了冷遇。而在深圳，与拥有众多连锁网点的本土百货商相比，单枪匹马的广百在激烈角逐中可争取的供应商资源相当有限，很难抵挡大规模的围剿。

　　今后的增长之路在哪里？

　　从2009年公司选择扩张的路线后，营业额逐年增加，但净利润增速并没有跟上营业额的增长，反而快速下滑，2012年更是负增长。（图一）。

　　图一：2007-2012年营业额和净利润增速

　　企业发展瓶颈是显而易见的。从去年年报看，广州地区和省内其他地方贡献的营业额分别占88.9%和9.6%。省外几乎可以忽略不计。全年新增门店增加销售和原有门店内生性增长也只令主营业务收入比上年同期微增1.91%。值得注意的是占据大头的广州地区，新开的分店并没提升多少营业额，2012年公司新开增城店、太阳新天地店和东山店，新增营业面积近10万平方米。而广州地区营业额2011年为63.4亿，2012年为63.5亿，几乎是原地踏步。新增的物业成本、人员工资却吞噬了不少的利润。

　　省内分店营业额2011年和2012年分别为5.5亿、6.8亿。目前省内可以开店的地区也已经开得差不多，该开的已经开了，对业绩贡献也难再有大的提升。（图二）

　　图二：广百外阜分店分布图

　　事实上，受消费者意愿下降和经营成本上涨等因素影响，全国百家重点大型零售企业零售额名义同比增长10.8%，增速相比去年大幅度放缓11.8%，创2005年以来新低，行业增速明显放缓。同时，由于受人力等成本上涨、电商冲击的影响，传统零售业跑马圈地的时代已悄然离去。不少外资零售巨头也在收缩战线，关闭业绩不佳的门店。

　　有鉴于此，广百也在尝试创新业务模式。2011 年，公司开出第一家独立超市和独立电器精品店；2012 年，公司成立铂尚珠宝首饰有限公司，代理六福品牌并在门店中开设六福专柜；2013 年，公司计划将GBF 北京路店转型为华南地区首家黄金珠宝大厦，同时成立专项小组，尝试改变单一租赁模式，在“商业+地产”上创新合作模式；转变业务模式，向代理和买手制转型。但考虑到现有基数规模，创新业务短期内对公司业绩贡献料将有限。

　　总体而言，零售业跑马圈地的时代基本结束，一线城市零售业竞争激烈，持续上涨的房租、人员工资等刚性成本，已经极大地抬高了百货业的成本。单一营业模式很难得到持续发展。而创新模式尚处摸索阶段，广百未来的出路在哪？恐怕谁也没有答案。