年报显示，公司2012年收入48.27亿元，同比增长55%；归属于母公司所有者净利润1.6亿元，同比增长105%，实现每股收益0.455元。

　　尽管公司2012年业绩实现高增长，但仍大幅低于市场普遍预期。Wind资讯显示，市场对公司2012年EPS的一致预期值为0.63元。

　　公司业绩低于预期的主要原因是，2012年4季度业绩出现大幅下滑。公司2012年4季度收入21.41亿元，同比增长46.94%；4季度净利润1227.26万元，同比下滑42.29%，而公司2012年前3季度净利润同比增速分别为157.72%、124.17%、207.19%。

　　2012年4季度业绩下滑与毛利率蹊跷大降有关，公司4季度毛利率仅为3.32%，而前3季度的毛利率分别为14.65%、9.86%、13.5%。

　　对此，渤海证券分析师贾丽杰认为，毛利率下降与公司在4季度改变产品销售结构，加大了黄金饰品销售占比有关。2012年上半年销售收入中黄金饰品/珠宝玉石饰品比例为64%、36%，下半年这一比例变为84%、16%。

　　贾丽杰认为，导致这一变动的主要原因之一为公司2012年前3季度已经保持超越行业的高速增长，在4季度控制了业绩释放力度，提高了毛利率低的黄金饰品销售。

　　国金证券（600109）也指出，2012年业绩低预期主要由于四季度收入确认延迟。反应到资产负债表上，公司2012年末待确认收入大幅增加，全年预收黄金货款大幅增加，年末预收账款比年初增加17.7亿元；同时存货也由年初的24亿元增加到42亿元。

　　《证券市场周刊》注意到，公司近日刚公布非公开增发方案，控股股东兴龙实业拟以现金认购本次非公开发行所有的4604万股，共募集金额9亿元，且36个月内不得转让，价格为前20个交易日公司股票交易均价的90%，即19.54元/股。如果增发成功，兴龙实业的股比将由42.1%增至48.8%。

　　公司4季度毛利率仅为3.32%，而前3季度的毛利率分别为14.65%、9.86%、13.5%。