昨日市场反弹过后，今日两市再度出现震荡调整，早盘股指低开后，在昨日多数个股普涨后，短线资金出现快速兑现，由于权重板块在周三的反弹中并无太多表现，故兑现压力较小。股指经过一段下跌后，逐步企稳，而券商成为了股指向上收复当日失地的做多核心，在券商板块的带动下，股指接连走出持续上涨的走势。虽然近阶段大放异彩的文化传媒板块整体休整，但通信、计算机、手机支付等消费升级成长股再次成为带动创业板创出反弹新高的主力。但午后市场风向发生快速变化，前阶段大幅上涨的高价成长股纷纷大幅跳水，近阶段支撑市场赚钱效应的高价成长股的大幅杀跌致使股指快速跳水。最终两市再度收阴。对于目前的市场，我们认为在此处震荡将是主基调。同时从指数层面来看，目前处于底部相对左侧位置。首先，先行指标逐步好转。一是4月以来的发电量增速在6%左右，高于之前3%的水平；二是华东等地的水泥熟料价格出现上涨；三是重卡销售环比降幅收窄，去库存进入尾声。其次，筑底过程中出现干扰因素。一是H7N9禽流感病毒；二是国际金价出现大幅调整，并引发大宗商品集体作空风潮；三是4月20日四川芦山7.0级地震，这个事件对于市场心理层面构成冲击；上述三个因素，是经济弱复苏过程的插曲，其中1、3两个因素对于经济整体影响不大，因素2可能直接反映了全球需求减弱。最后，市场存在探底的催化因素。主要是4月份低于预期的数据会促使A股再跌一次；但是我们判断，随着扩大内需和央企保增长举措加码，5月份宏观到大部分行业环比要好于前几个月，这是A股5月下半月可能发生转折的重要标志，可以期待。（山东神光 黄伟）

　　作者：山东神光 黄伟来源新华金融)