乘用车增速虽有回落，但刚需明显。乘用车需求从12 年4 季度明显回升，并且需求持续强势。由于受到经济小幅复苏，高速公路节假日不收费，刚性需求回升等影响，乘用车已经连续旺销6 个月。2 季度进入传统需求转淡季节，但是考虑到乘用车消费小高潮需求已经被再次触发，不排除出现淡季不淡的情况，低估值，有业绩支撑的公司值得持有。(点击查看>>>汽车行业个股一览 研报大全 资金流明细)

　　重卡小幅回暖。重卡1-2 月数据低于预期，但3 月份数据较明显回暖，主要是季节性因素，春季开工率提升所致。从目前情况看，由于去年基数低，加上开工率回升，4 月环比同比情况都会改善，基本上可以判断目前情况下的销售数据应在底部区域。国四标准能否如期在7 月1 号实施，仍需观察。

　　客车景气度小幅下滑。客车受到政府采购影响，季节性因素明显，政府财政的宽松程度对公交车采购也有一定影响，加之春季禽流感爆发短期不利于大客车销售。中期来看，受益城镇化，但是目前相关投资并未落实到城镇化，对于客车销售带动不大。建议依然持有龙头优质公司。

　　零配件和经销商盈利缓慢恢复。随着整车销售逐渐恢复，盈利开始向上下游传导，零配件和经销商的盈利能力逐渐恢复，优质企业进入触底回升阶段。乘用车经销商，细分行业具备竞争力，在排放标准升级有充分布局的零配件公司值得重点关注。

　　投资策略：维持行业推荐评级。建议选择个细分行业的强势公司，推荐长安汽车、悦达投资、上汽集团、国机汽车。关注一汽轿车、一汽夏利整体上市方面的进展。同时我们认为，重卡行业在迎来底部之后，二季度反弹大概率事件，推荐福田汽车、庞大汽车、潍坊柴动力等。零部件方面推荐福耀玻璃、星宇股份。主要风险在于经济复苏乏力。