央企珠海振戎旗下子公司广东振戎能源有限公司（下称广东振戎）与美国私募基金华平投资（Warburg Pincus，下称华平）正展开一场针对泰山石化（01192.HK）的股权争夺战。

　　5月1日，百慕大法院将就华平对泰山石化的清盘申请进行聆讯。为了反抗华平的清盘申请，泰山石化在广东振戎协助下已向百慕大法院申请撤销泰山石化的股东及债权人身份，并要求法院删除华平的清盘令。

　　广东振戎与华平对抗的筹码为去年10月与华平签订的交易合同。一位权威知情人士告诉本报记者，双方已签订具有法律效力的必买必卖合同，广东振戎在签署合同后陆续将约4.5亿美元转入托管账户。

　　公开资料显示，泰山石化由福建籍新加坡商人蔡天真创立，是一家石油物流和海事营运商，目前在广州、泉州、上海和烟台周边等地拥有石化仓储码头设施。广东振戎成立于2002年，其大股东珠海振戎是国内四大国营原油进口贸易公司之一。

　　交易始末

　　去年6月，由于泰山石化陷入财困，华平以债权人及股东身份接管了泰山石化下属的仓储公司，并申请对仓储公司进行清盘，同时对清盘后的仓储公司进行竞标。

　　去年7月，广东振戎以“白武士”身份出手拯救泰山石化。随后，广东振戎宣布一系列重组泰山石化的计划，包括以1.75亿港元的价格认购新发行后泰山石化89.98%的股权，提供不少于4000万美元（约3.12亿港元）予中国仓储公司之子公司作为过渡融资用于业务营运资金及偿还债务，拟以总代价不超过1.45亿美元（约11.31亿港元）收购华平所持有的国内仓储公司的所有权益等。

　　知情人士称，广东振戎对入主泰山石化抱以极大期望，其中，对泰山石化旗下的仓储资产及泉州造船业务最感兴趣。

　　同时，华平对仓储公司展开竞标，并与南方石化成立一家合资公司作为收购仓储资产的主体。

　　“广东振戎当时有意向清盘官购回仓储资产，广东振戎经过与华平投资及南方石化协商后，各方承诺由华平投资及南方石化向清盘官收购仓储资产后再出售予广东振戎，各方签署合同确认安排。华平、南方石化同意以3.25亿美元向广东振戎出售仓储资产，并以2500万美元向广东振戎出售优先股份。”上述知情人士表示。

　　据泰山石化方面估算，上述交易一旦达成，华平和南方石化将净赚6000万美元，华平将不再是泰山石化的股东及债权人。

　　本报记者获悉，去年9月28日，广东振戎已将3.5亿美元转入托管账户。

　　10月初，广东振戎与华平、南方石化签订交易合约，“由于交易并不涉及泰山石化，交易标的也不属于上市公司，所以这笔交易并没有在上市公司公布。”

　　与华平签订交易合同不久后，广东振戎重新宣布了一个“改良后的重组方案”，即除了以3.5亿美元收购华平手中仓储公司的债券和股权，还承诺向上市公司注入10亿港币清理债务。

　　交易陷僵局

　　就在泰山石化迎来重生机会时，广东振戎与华平、南方石化的交易陷入僵局。

　　今年1月中旬，由于收购仓储业务协议的执行停滞不前，广东振戎向香港国际仲裁中心提出仲裁，要求华平履行合约。

　　紧接着，华平重新向法院提出清盘申请。华平之所以可以这样做，是因为其与广东振戎签署了两份转让优先股及仓储资产的合约，两者互相牵制，合同的预留条款可以让华平通过优先股持有人的身份申请公司清盘而阻止仓储业务的成交，而优先股的转让又以仓储交易完成为前提。

　　“这两份合约可能存在的牵制关系为华平提供了拖延交易的借口。”上述接近广东振戎的人士表示。

　　事实上，这是华平第二次提出清盘泰山石化。“第一次清盘的目的很明显，确实是为了保护自己的债权，第二次看起来就是为反抗振戎提出来的强制执行令。”上述知情人士表示。

　　不过，广东振戎坚持认为，由于与华平签订的交易已包含债权，华平不再具备泰山石化的债权人地位，因此也就没有权利申请清盘。

　　今年2月份，泰山石化在广东振戎协助下向百慕大法院申请撤诉，并要求法院删除华平的清盘令。对此，华平将百慕大法院的清盘申请聆讯日期推迟至今年5月1日。

　　振戎势在必得

　　泰山石化执行董事黄少雄接受香港媒体采访时表示，泰山石化及珠海振戎有信心胜诉，不会打没有把握的仗。

　　上述知情人士分析，“对于广东振戎来说，一旦收购泰山石化，将获得第一个上市平台。”

　　“振戎主要看中的是仓储资产和造船业务，一旦收购成功，振戎第一步将盘活并做强这两块业务，第二步将考虑将其旗下其他和上市公司资产有协同效应的业务注入上市公司。”上述接近广东振戎的人士表示。

　　外界对振戎入主抱以期待。一位泰山石化的投资者对本报记者分析，振戎收购后，泰山石化复牌有期，股东及债权人可获得合理回报，而华平若以3.5亿美元的代价向广东振戎出售仓储资产和优先股，将可赚取1倍的利润。

　　在有利可图的交易面前，华平为何一直不愿成交？上述知情人士表示，目前外界猜不准华平为何冒着违约风险拒绝成交，“除非有更大的利益在驱使他们违约，华平至少可以从中获得2亿美元”。

　　目前，市场猜测华平改变主意背后的推动力有两种可能，一是国内另一家超大型国有石油石化企业，另一种是国外实力雄厚、但在中国缺乏资质的企业。

　　4月23日下午，华平内部人士回复本报记者，对于上述说法，公司稍后将做出详细回应。“南方石化在仓储公司的股权比华平多很多，是南方石化拒绝按照原有合同出售仓储资产，拒绝的主要原因是振戎没有满足合同的一部分先决条件。”

　　不过，知情人士称，振戎早已达到符合交易的条款，在合约指定的时间内已取得所需的批文，不存在前提没有完成的情况，“如果一些交易条款没有达到，过去五个多月华平及南方石化为何不提出取消交易，而一直拖延呢？是否有所隐瞒呢？”