中百集团经过多年的省内积累，渠道下沉和规模效应十分显着，综合毛利率水平近年来持续提升，但由于省内布局集中度提升空间有限，公司收入逐步进入平稳增长阶段。公司在未来战略布局没有重大变化情况下主要看点在成本端的费用控制能力，其中公司业绩对人工成本变动较为敏感，承压较大。预计公司2013-2015年EPS为0.33元、0.36元和0.40元，维持“谨慎增持”评级。

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