隔夜利率再现“过山车” 央行或加码回笼力度
　　隔夜回购利率走势犹如“过山车”，在3月最后一个交易日暴涨近百个基点后，昨日便暴跌逾70个基点，重返2%以下，再度将目前资金面较为宽松的态势显露无遗。市场人士指出，随着央行公开市场到期量的增多，人民币升值加速和外部流动性充裕，预计未来公开市场的操作力度有望继续加大。
　　季末时点一过，隔夜回购利率走势犹如“过山车”，在3月最后一个交易日暴涨近百个基点后，昨日便暴跌逾70个基点，重返2%以下，再度将目前资金面较为宽松的态势显露无遗。
　　市场人士指出，3月资金面较为宽松或是由于外部流动性充裕所致，在此背景下，虽然本周到期量较少，仅有50亿正回购到期，但公开市场有望加大正回购力度，延续此前的净回笼状态。
　　回顾3月份以来，虽然央行持续每周净回笼，但货币市场流动性依旧充裕。其中，隔夜回购利率波动较大，最高冲至月初的4%以上，最低下探至1.64%的全年第二低水平，而在3月29日，因季末因素扰动，隔夜回购利率当天暴涨96个基点，至2.71%。
　　虽然2月份外汇占款数据还未公布，但3月流动性的宽松格局，也引发了市场人士对近期外部流动性较为充裕的猜测。民生银行金融市场部研究员马跃告诉记者，3月人民币加速升值，从3月份资金面较为宽松来看，近期外汇占款或也保持在较高水平。
　　事实上，目前资金面情况的确较为宽松。随着季末因素的消退，昨日市场中短期资金价格全线回落。其中，跌幅最大的为隔夜回购利率，下跌了71个基点至1.99%，其次为21天回购利率，昨日下跌了68个基点至3.49%。
　　对于本周市场资金面而言，季末过后，短期扰动因素在于存款准备金的常规上缴。每月5日，为存款准备金的常规缴款日，但本周由于清明假期因素，4月份的首个缴款日将延至7日。这引起了昨日7天回购资金需求的增加，7天回购成交818亿，较前日增加逾200亿。
　　但市场对存款准备金的常规缴款并不担忧。民生银行金融市场部指出，尽管7日将上缴一部分资金，但料对当前资金面的冲击不大，货币市场流动性有望恢复宽松，回购利率短暂冲高后回落的可能性较大。预计央行将继续使用正回购工具回笼资金，但目标仍然是保持资金面的相对平稳和资金利率的合理水平。
　　展望二季度，公开市场将逐步有央票和正回购到期，与一季度除了逆回购以外，到期量较少的情况大为不同。市场人士指出，随着央行公开市场到期量的增多，人民币升值加速和外部流动性充裕，预计未来公开市场的操作力度有望继续加大。(.上.证)

　　市场资金利率全线显著滑落
　　在顺利度过一季度末的季节性紧张期后，周一市场资金面显著转松。数据显示，本周一(4月1日)，质押式回购利率所有7个期限中，除参考意义相对不高的3个月期限外，其余6个期限利率均环比出现明显滑落。其中，隔夜回购利率更刷新1月17日以来的近两个多月新低。
　　数据显示，4月1日银行间市场隔夜及7天期两个主流质押式回购品种，加权平均利率分别为1.9966%和3.4117%。其中隔夜回购利率较前一交易日的2.7062%大幅下跌0.7096%，创1月17日以来的新低；7天期回购利率也小跌3.02个基点。与此同时，在14天以上的中长期限回购利率方面，仅3个月期限出现环比走升，其余期限的利率也均出现下跌。
　　对于当前的市场资金面，民生银行等机构表示，度过季末时点后资金面有望继续恢复宽松，当前暂时没有明显的短期扰动因素。但由于央行仍会致力于维持资金面的相对宽松和平衡，从而继续使用正回购工具回笼资金，资金面整体仍然维持目前相对宽裕状态的可能性较大。
　　东莞银行则进一步指出，随着月末因素的过渡，货币市场重回大幅宽松的局面依然可期。尽管央行短期内继续回笼流动性的概率较大，但由于本周有3天的清明小长假、本周末的常规存款准备金上缴以及宏观经济数据的空间档期，央行有空间、有必要相对放缓流动性的回笼规模。
　　来自一线交易员的消息显示，周一央行进行了7天逆回购和28天正回购的询量，而本周公开市场仅有50亿元正回购到期。分析人士指出，从周一的公开市场操作申报情况来看，本周央行回笼货币的力度或较上周有所下降。(.中.证.网)

　　调查：中国央行4月货币政策料将继续持稳
　　周一(4月1日)发布的中国固定收益市场展望调查显示，受访金融机构维持对中国基准利率及存款准备金率不变的预期。
　　所有受访金融机构固定收益部门认为，中国央行在4月，乃至整个第二季度，都将会维持3%的一年期存款基准利率不变。这与上月展望一致。
　　与此同时，近九成受访机构认为，大型存款类机构法定存款准备金率4月份会继续持稳于20%，机构占比虽较上期展望时略有下降，但仍处于绝对高位。
　　中国央行去年曾两度降息，并两次调降存款准备金率。中国央行前一次降息时间为去年7月6日；最近一次降准时间为去年5月18日。
　　调查还显示，中国4月末10年期国债收益率估值料为3.60%，较3月末上涨6个基点。 (.汇.通.网)