3月汽车销量同比增长10.69%，1-3月累计销量同比增长13.11%，持续复苏。(点击查看>>>汽车行业个股一览 研报大全 资金流明细)

　　3月全国共销售汽车203万辆，同比增长10.69%，环比增长50.24%。2013年以来累计完成汽车销售542万辆，同比增长13.11%。从调研看3月车市零售端不温不火，但受压库影响狭义乘用车的批发量同比增长16.5%，略超市场预期。

　　目前A股汽车板块动态市盈率约为14倍，其中乘用车板块动态PE约为13倍，商用车板块动态PE约为14倍，汽车零部件板块动态PE约为16倍。长期来看我国的汽车人均保有量偏低，随着城市化进程继续推进，中等收入人口占比增加，汽车销量仍有较大的增长空间，汽车行业在目前的估值水平下具备一定的投资弹性。

　　从调研看零售端不温不火，预计3月狭义乘用车销量增速接近10%，但受压库影响批发量同比增长16.5%。短期批发数高增长的视觉冲击有可能促进行业估值水平的提升，但降价有可能在4月下旬开始出现从而打断估值提升的进程，因此4月份的市场车价将比销量更应受到投资者的关注。

　　我们建议投资者关注长安汽车、悦达投资、上汽集团、华域汽车、中国汽研、宇通客车。

　　SUV需求仍然旺盛。持续高速增长的SUV的3月累计销量同比增长43.47%。MPV和轿车的累计销量增速较好，分别为138.22%和16.21%，MPV增速较快的原因是部分微客加长后纳入MPV的统计口径。

　　日系乘用车2月市场份额仍在低位。2013年2月日系品牌乘用车共销售12万辆，市场份额11.57%，同比下降6.99个百分点。当年累计销售34万辆，市场份额12.29%，同比下降5.47个百分点。从2013年累计销量(截止2013年2月)来看：自主品牌市场份额同比提升0.68个百分点。日系品牌市场份额下降5.47个百分点，德系品牌表现较好，份额上升2.78个百分点。

　　风险提示：1)竞争激烈导致的降价风险；2)需求不及预期的风险。