本报记者 李若馨

　　海航，绝对算得上是资本市场上一个长袖善舞的角色，在顺利完成对渤海租赁、西安民生、易食股份、海岛建设等多家上市公司的并购后，如今却陷入了与九龙山原股东李勤夫的缠斗之中。九龙山双头董事会对决的漫长连续剧的最新一集是：“海航系”谢绝了李勤夫一方向上市公司“输血”的好意。如此对抗，短时间内恐怕难以“破局”。

　　僵局短期难解

　　海航与九龙山原控制人李勤夫之争爆发于2012年年初。九龙山在2011年年报中直指海航拖欠股权收购款未支付，随后海航系在股东大会上大手笔否决九龙山多项议案。其后，九龙山新老控制方开始了无休止的口水战，并形成目前双头董事会的制衡格局。

　　双方在矛盾激化后的短暂共识，仅发生在聘用年审会所上。当时距离九龙山预约的年报披露日已不足3个月。在海航系的力主之下，李勤夫一方选择了妥协，改聘普华永道中天会计师事务所为公司新的年审机构。

　　然而，如此让步如今看来，也仅仅是李勤夫一方单方面的。3月20日，李勤夫方面组成的董事会决议，下属全资子公司浙江九龙山开发有限公司向公司股东平湖九龙山海湾度假城休闲服务有限公司申请1亿元短期借款，下属子公司向公司股东平湖九龙山海湾度假城休闲服务有限公司或金融机构申请2.5亿元短期借款。上述两项决议被认为是李勤夫方面的输血行为，但在最近的一次股东大会上，均遭到海航系的坚定否决。

　　“九龙山的现状短期内可能无法解决。”一位私募人士认为，海航系虽然占据持股优势，但还没有真正控制九龙山决策层，如今的双头董事会只会放缓上市公司的所有经营发展，此时需要有一方突然加码，或引入第三方力量才有望破局。

　　破局考验资金链

　　然而，究竟这突然加码的一方会是李勤夫还是海航尚未可知，两方力量似乎都有软肋。一方面，李勤夫“短炒”九龙山的收益尚未结清；另一方面，海航系至今未能向公众厘清股权转让款的支付是否已经足额完成，只是表示厘清股权争议的最佳途径就是走法律程序。

　　以海航惯用的资产证券化运作方法看，海航对于九龙山控制权迫切的图谋背后，可能还有着更大一盘棋。但无论如何，想要打破僵局，恐怕还需要资金的力量。

　　不过，从对旗下上市公司的股权质押情况来看，海航的资金情况似乎确实并不轻松：除海南航空外，海航旗下A股上市公司的持股几乎全部处于质押状态。