此外，汇丰3月中国制造业PMI终值升至51.6，2月份终值为50.4。

　　美银美林大中华区首席经济学家陆挺对《证券市场周刊》表示，3月官方PMI回升主要受益于出口回升带动新订单和生产这两个分项指数的回升。

　　与此同时，3月原材料库存指数为47.5，2月份为49.5，连续2个月位于临界点以下，表明制造业原材料库存量大幅减少。即便是产成品库存的增长也没有带动企业的原材料库存增长，一方面表明企业对需求增长的持续性信心不足，另一方面也受到不断下降的大宗商品价格影响。

　　尽管广东、北京、上海、重庆等地相继公布“国五条”调控政策的地方版本，对于征收20%利得税是否会实施还有待检验，对房地产投资是否会产生。陆挺进一步指出，目前房地产调控政策存在不确定性，对于建材等相关制造业的生产带来负面影响。

　　由于环保趋严，高污染的工业企业生产活动可能会受到管制，对未来PMI数据产生向下的作用力。

　　“3月份发电量同比仅增长1%，低于1-2月发电量的同比增速3.4%。这也显示工业企业活动并不活跃。”陆挺称。■