经过3月28日暴跌后，股指将上周反弹果实尽数丢失，形态堪忧。短期看，沪综指将回试年线支撑。

　　以兴业银行(601166)和民生银行(600016)为代表的银行股大幅调整，是周四行情暴跌的直接原因。银监会宣布规范银行理财产品，对银行业的总体业绩实际影响不大，9个月的宽限期也让银行可以从容调整，几乎不存在需要真正为理财产品计提拨备。但银行股的反应却非常强烈，其中有两方面原因：一是市场担心银监会会出台进一步的规范举措，限制银行同业间的非标业务；二是银行股最新业绩报表靓丽，而半年来涨幅巨大，一遇利空，获利资金便有回吐的要求。

　　上周公开市场实现净回笼570亿元，创下3月份单周净回笼量的最高水平。今年一季度，公开市场实现净回笼7060亿元，一举打破此前连续三个季度净投放的格局，标志着央行公开市场操作方式悄然转向。二季度外汇占款增量可能较一季度减少，财政存款会出现季节性上升，二季度超储率往往会低于一季度，上述因素均会在一定程度上推升投资者对未来流动性逐渐收紧的担忧。短期股指受制流动性不足，难以出现大幅反弹，60日均线仍将限制大盘反弹高度。不过从期指持仓看，大盘大幅下跌的空间预计也不大。

　　作者：华泰证券