国际煤炭价格方面，2月28日，澳大利亚BJ煤炭现货价格为93.35美元/吨，价格与2013年1月31日的94.55美元/吨相比下跌1.27%。2月28日，WTI原油期货结算价为92.05美元/桶，与1月31日的97.49美元/桶相比下跌5.44美元/桶，下跌幅度为5.91%。

　　国内煤炭价格方面，2月28日，秦皇岛港5500大卡山西优混平仓价为620元/吨，与1月28日的620元/吨相比持平

　　2月焦煤价格与无烟煤价格小幅上涨。2月22日，全国焦煤平均价为1274元/吨，与1月28日的1262元/吨相比上涨12元/吨，上涨幅度为0.95%。

　　2月22日，全国无烟中块平均价为1180元/吨，与1月25日的1180元/吨相比持平。1月18日，晋城无烟中块坑口价(含税)为1070元/吨，与1月25日相比持平。无烟煤价格出现止跌迹象。

　　2013年1月份，煤炭进口量为3055万吨，进口量环比增长5.3%。而去年同期煤炭进口量为1635.69万吨，1月份进口量同比增长86.77%。1月份，煤炭出口数量为72.19万吨，出口增速出现下滑。

　　2月23日，秦皇岛港煤炭库存702.81万吨，与1月26日的673.71万吨相比增加29.1万吨，增加比例为4.32%。

　　截止2013年3月4日，煤炭开采行业市盈率(TTM，整体法)为11.90倍，而沪深300板块为10.8倍，与沪深300板块相比估值优势不明显。房地产新政也将影响未来固定资产投资规模，受供需关系影响，煤炭价格短期上涨动力不足我们认为煤炭价格短期上涨动力不足，继续维持行业“中性”评级。

　　对于煤炭行业投资，我们建议近期采取防御性策略，而由于转融通时代的到来，也需要防范一些季报业绩同比大幅下滑带来的市场做空风险。投资机会方面，建议适当关注估值安全性较高品种，如中国神华(601088)、中煤能源(601898).