【《财经》综合报道】

　　3月6日，申银万国发布最新研究报告认为，由于“热钱”大幅流入导致1月新增外汇占款大幅增加。预计今年货币政策将维持稳健偏中性的格局，货币政策宽松的空间不大。

　　1月新增外汇占款为6836.6亿元，比去年12月多增5490.7亿元，高于去年全年新增外汇占款总额。1月外贸顺差和外商直接投资金额虽显著低于去年12月的水平，但由于“热钱”大幅流入导致当期新增外汇占款大幅增加。

　　申银万国认为，“热钱”流入主要受美元指数回落推动人民币升值预期增强，国内经济企稳向好，外围持续量化宽松政策导致全球流动性过剩加剧影响。2月以来，美元指数上涨显著，短期推动“热钱”流入因素受到抑制，新增外汇占款大幅增加态势可能难以持续。总体来看，今年货币政策将维持稳健偏中性的格局，货币政策宽松的空间不大。

　　1月新增外汇占款为6836.6亿元，连续两个月大幅提升，成为历史新高。但1月当月新增外汇占款大幅增加态势可能难以持续。我们测算1月份“热钱”逆转流入691.5亿美元，比上月多增851.5亿美元。

　　受春节错位和外围需求改善带动1月出口回升，带动当月贸易顺差较上年同期扩大18.7亿美元至291.5亿美元，但是低于去年12月316.2亿美元的贸易顺差。1月吸引外资92.7亿美元，虽好于预期，但同比增速连续8个月负增长，比去年12月吸引外资少24亿美元。1月新增外汇占款大幅增加主要还是受到“热钱”大量流入带动所致。

　　当月美元指数回落推动了人民币升值预期走强，激发了资金跨境流入我国动力增强，对当月新增外汇占款大幅增加起到贡献作用。国内经济企稳向好迹象显著，我国今年经济走势有望好于去年，相对其他经济体而言，我国经济将持续保持较高经济增速，利于资金流入我国。

　　外围持续量化宽松政策，全球流动性过剩状况加剧，助推了全球资金流入我国寻找投资机会。随着全球金融局势逐步稳定，我国经济弱呈现复苏的可能性增强，全球资金流入我国动力加大。

　　考虑到2月美元指数上涨趋势显著，短期推动“热钱”流入因素受到抑制，新增外汇占款大幅增加态势可能难以持续。随着未来资金跨境进出的频率增大以及单月资金波动性局面增强，保持货币信贷总量和社会融资规模平稳适度增长将是央行工作重点。总体来看，今年货币政策将维持稳健偏中性的格局，货币政策宽松的空间不大。