本报告导读： 

　　证监会核准南方食品非公开发行，大股东做强意愿强烈，前期推荐公司的三大投资逻辑已逐一兑现。看好公司历史遗留问题解决后的盈利提升趋势，以及爱心杯、芝麻糊产品的拓展，维持15元目标价，“增持”。 

　　事件： 

　　2013年3月2日，南方食品公告公司于2013年2月28日收到中国证券监督管理委员会《关于核准南方黑芝麻集团股份有限公司非公开发行股票的批复》，批复主要内容如下： 

　　1、核准公司非公开发行不超过67,740,462股新股。 

　　2、本次发行股票应严格按照报送中国证监会的申请文件实施。 

　　3、本次批复自核准发行之日起6个月内有效。

　　4、自核准发行之日起至本次股票发行结束前，公司如发生重大事项，应及时报告中国证监会并按有关规定处理。 

　　评论： 

　　我们的观点： 

　　我们于2012年6月中旬起开始推荐南方食品，推荐三个理由：1、看好大股东增发后做强做大上市公司的意愿和信心；2、看好公司历史遗留问题解决后的盈利提升趋势，这将直接导致2013年业绩的大幅增长；3、看好2012年收购集团公司芝麻类新产品“爱心杯”、“芝麻露”未来的收入、利润增长，可能成为其未来业绩的主要驱动力。 

　　目前看，公司正朝着我们预期的方向稳步前进，看好公司业绩初期的盈利改善，以及后期新品拓展带来的增长，预计公司2012-2013年EPS分别为0.14、0.50元，一年内目标价15元，“增持”评级。(详见《南方食品经营拐点将现，增持》、《调整定位，大力投放广告新产品拓展可期》) 

　　2013年盈利改善已经可以预期，后期盈利增长可预期空间巨大，继续建议增持：业绩上，历史遗留问题的解决、增发后负债率的降低，公司盈利改善预期明确；新品拓展上，虽然12年公司并未达预期，但公司已更换咨询机构(尚扬)，调整爱心杯定位，并成功进标央视黄金段时间广告，因此我们认为爱心杯业务仍然值得期待。预计2012-2013年EPS0.14、0.50元，维持一年内目标价15元，“增持”评级。