【财经网专稿】记者 杨雯

　　在限售股解禁以及谋划定向增发的双重压力下，氯碱企业滨化股份(601678.SH)应收账款同比增长3.6倍，与同比下滑的营业收入及净利润形成强烈反差。

　　滨化股份3月1日发布2012年财报显示，公司全年实现营业收入42.1亿元，同比降低9%；完成净 利润3.66亿元，同比下降40%；EPS为0.56元。

　　然而，在这份营业收入及净利润双双下滑的财报中，应收账款却出现了明显“不和谐”的同比大增。数据显示，公司2012年应收账款高达1.89亿元，同比增长364.59%，其中2012年第四季度应收账款达到1.24亿元，而2011年第四季度应收账款则为-3943.33万元。对此，公司解释称，主要原因为公司及子公司东瑞化工2012年增加国内信用证结算方式增加1.77亿元所致。

　　正是得益于应收账款的激增，滨化股份的业绩不至于太过难看，对公司正在进行的增发造成的压力也不至于过大。公告显示，公司2011年7月20日发布非公开发行股票预案，拟以不低于18.27元/股的价格，向不超过10名对象增发不超过1亿股公司股份，募集的资金将投入化工分公司整体搬迁及综合技术改造、3万吨/年过氧化氢装置等四个项目，合计投资25.14亿元。

　　公司这一增发方案推出后，获得了国信证券、兴业证券、方正证券等券商的一致看多。比如兴业证券发布研报指出，定增项目将是公司未来数年增长的主要动力。然而，尽管券商对此青眼有加，市场却并不买账，就在2011年7月20日当日，滨化股份的股价高开低走。2011年7月21日，公司股价更是下跌3.94%，最终收于17.81元，明显低于18.27元/股的增发价。此后，公司股价进入震荡调整，但基本运行在18.27元/股之下。

　　截至目前为止，滨化股份的增发方案仍在原地踏步，再无进展。

　　另外值得注意的是，滨化股份在2月25日刚刚经过一波高达4.46亿股、占总股本比例达67.5%巨额限售股解禁。随着巨额股份涌入市场，若公司业绩过于难看，其对增发方案亦将形成不小的冲击。

　　截止14：00，滨化股份下跌2.47%，报10.67元。

　　（证券市场周刊供稿）