在股市陷入调整之际，债市的投资机会再度引起市场高度关注。大摩双利增强基金拟任基金经理洪天阳表示，2013年债市整体将呈现波段性机会。总体而言，今年一季度流动性较为宽裕，股市、债市投资机会俱佳；二季度股市面临前期大幅上涨后的调整压力，债市相对而言会有更好的表现；而三季度债券市场或将面临较大压力，股市或将伴随经济预期向好有阶段性机会，可转债也会随权益类资产迎来较好的投资机会；四季度如果CPI反弹至3%以上，货币政策偏向紧缩，持有现金类资产或更为稳妥。

　　中国证券报：目前随着股市陷入调整，债市则表现相对稳健，跷跷板效应会否加剧？

　　洪天阳：股市和债市之间的跷跷板效应可能会在今年二季度出现，届时股市面临回调压力，避险资金有可能选择债市。但长期而言，股市和债市之间的跷跷板效应可能会逐渐消失，因为债券基金的目标市场实质上是储蓄资金，而非股市中的投资资金。参考美国市场发展的经验，随着直接融资发展，股票和债券未来很可能会同时出现牛市行情。新基金二季度将主要投资短期债券产品，然后选择质地优良的可转债进行配置。

　　中国证券报：信用债备受基金追捧，但其风险也逐渐显现，超日债会否出现违约风险？

　　洪天阳：超日债不见得会成为第一单违约的信用债产品，但能够给市场提供一个“实战演习”的机会，让投资者清楚信用债如果出现问题将如何解决。投资信用债取决于对利率风险和信用风险的判断，对于投资久期的长短、信用等级的高低、信用债的流动性、信用债能不能做质押回购等关键因素要有全面的分析能力。因此，个人投资者宜借助基金投资信用债，以规避信用风险。

　　中国证券报：债市未来发展会如何？基金固定收益产品发展是否有重大机遇？

　　洪天阳：未来债券基金的投资空间将更加广阔，能够给投资者带来回报的机会也越来越多。比如中小企业私募债的推出，丰富了投资标的，让投资者在承受相同风险的前提下，能够选择收益更高的产品，发挥管理人的投资能力。未来国债期货也有可能推出，给包括基金在内的投资人提供了对冲风险、丰富产品结构的机会。就财富管理的角度而言，债券基金大有作为，随着居民财富的提升，过去以“赌”为主的投资方式将逐渐转变为追求相对稳定的长期收益，给固定收益产品的发展带来重大契机。(郑洞宇) 来源中国证券报)