冰冻三尺，非一日之寒。在大资管格局逐渐清晰的背景下，保险系资管行业的内控正在暴露出更多的问题。国内一家保险公司旗下资管公司的前负责人在接受《金证券》记者采访时直言，“拥有的投资权利和受到的监督范围完全不成正比。”此前不久，这名前负责人也因为对内控制度不满选择了离开。

过度神秘的内部运作

“保险系资管行业的内控问题是多年遗留下来的痼疾。”采访中，上述保险旗下资管公司前负责人措辞谨慎地如此评价。

2003年国内第一家保险资产管理公司、中国人保资产管理公司成立。2010年之后，随着安邦资产管理公司和光大永明资产管理公司筹建申请获批，保监会对中小保险公司设立资产管理公司正式放闸。公开数据显示，截至2012年底，已经获批的内地保险资产管理公司有16家，其中获准开展保险资金委托的有13家。

《金证券》记者了解到，早年保险系资管公司，其第三方保险资产管理业务主要是打理集团内部资产、受托管理中小险企的投资资产等。常见的受托业务形式主要是替中小险企买股、买基金，虽然也发行产品和债权计划供中小险企认购，但占比一直很小。

这位资管公司前负责人对《金证券》记者解释，“由于都是险企内部运作，并且投资品种很少，所以内控这块就不是很重视，一般有问题内部就解决了。”他补充说，“虽然保险系资管成立多年，但市场上真正知道它、了解它的人并不多，甚至很多人都会觉得它很神秘，这和其在信息披露、内控等问题上不透明都有关系。”

900多万获利“金额太少”

“客观上说，保险系资管的内控肯定不如券商、基金。投资上的事，一旦是你关在家里自己玩，必定会有踩红线的时候。”上述资管公司前负责人对《金证券》记者直言。

2月22日，保险业首例“老鼠仓”案出现在大众眼前。证监会通报显示，平安资管原投资经理夏侯文浩利用母亲、妻子、朋友账户先后买入11只股票，成交金额累计达1.46亿余元，获利919万余元。这位资管公司前负责人苦笑着对《金证券》记者表示，保险业的“老鼠仓”问题出现是迟早的，只是没想到这个第一案，因为非法获利的金额“只有900多万元，金额太少”。

据了解，2009年6月夏侯文浩进入平安资管，2009年12月起先后担任平安资管保险资产投资室的投资经理、副经理；此间先后负责3个保险资产管理账户的具体投资管理工作。这些年，夏侯文浩为平安资管合计挣了约10个亿左右。

“其实你仔细看下就可以发现，现在很多私募都是从保险系的资管平台出来的。为什么出来？当然有和从公募基金、券商出来一样的原因，想要更多自由和发展空间。但不同的是，这里面很多人都是带着从保险系资管平台上捞得的第一桶金出来的。这个平台上的机会太多了，像夏侯文浩这样靠内幕消息挣钱可能是最简单的。”前述人士说。

深圳一位私募人士也对《金证券》记者表示，对比券商、基金产品，保险系资管确实缺乏市场的监督，很容易钻空子。

激进扩张埋下更多风险

2012年保险系资管平台的业务开始发生变化。

泛资管时代的来临，让基金专业子公司、券商、信托、保险资产管理公司、期货公司等各类财富管理机构之间的业务相互交融。业务模式、客户同质化，成为摆在这些机构面前的主要问题。其中，保险系资管面临的变动最为明显，“保险投资13条”去年出台后，保险资金资产配置策略组合越来越丰富，到目前可以说涵盖了所有的市场投资品种。

在这种情况下，保险系资管面临的内控、治理等问题都将浮出水面。

《金证券》记者从数家商业保险企业旗下的资管公司人士口中了解到，农历新年后，众多保险系资管公司忙着开会，开会的内容都集中在“如何在大资管格局下推进业务”，而对于内控问题甚少提及。一家保险系资管公司年轻的从业人员告诉记者，“工作两年间，除非上面下文件要求学习，否则很少看到公司在内控机制上做出要求或者调整。”

值得一提的是，去年保监会出台了《保险资金委托投资管理暂行办法》等资金委托政策，明晰了保险资金与其他资管机构的合作路径，也推动了保险公司利用保险资管平台向全面资产管理进军。深圳私募人士认为，目前保险系资管所做的业务在与券商、基金的比较中“并无特色”，今年激进推行“资产管理业务”可能为后期运作埋下更多的风险。