目前判断股市趋势波动方向缺乏明确的指引。

　　从经济基本面看，比较有意义的宏观数据是3月汇丰PMI初值，为51.7%，较2月汇丰PMI终值50.4%上升1.3个百分点，这一回升说明2月数据的回落主要是由于春节因素影响，而3月数据已连续5个月处于扩张区间，表明经济仍然保持着温和复苏态势。

　　但是最近中微观的数据却与PMI数据没有非常契合的反馈。从发电量看，3月中旬发电量较3月上旬有所改善，但总体增幅依然较低。煤炭库存开始增加，价格保持在低位。螺纹钢、热轧钢板、冷轧钢板的价格春节后持续回落。焦炭、化工产品、玻璃期货价格和现货价格表现出回调趋势。这些数据与汇丰PMI的回升趋势多少有些出入，这使得投资者不免对未来感到一些困惑。

　　从资金面看，虽然央行数据显示外汇占款继续保持上涨态势，资金仍在大举流入，但是市场对通胀的警惕有所抬头。与通胀相关联的是货币政策收紧的可能性，这让投资者犹豫不决。

　　影响股市走势的还有政策面因素。自2012年12月股市开始反弹以来，其中重要的驱动力之一就是在政策层面，IPO处在实际上的停滞状态。虽然从股市的长远发展来看，IPO是股市的成长推进器，IPO不可能停止，但是在某些时间节点上，IPO的开关还是会起到重要作用。在IPO暂停一段时间后，它的重启日益临近是必然的，市场的忌惮也只有在IPO重启后才能消除。

　　银监会最新出台的有关规范理财产品的政策措施，成为打压银行和券商两大板块的利空消息。本周这两个板块大幅下跌。金融股在股票市场中市值占比巨大，使得股市大幅下挫。

　　再看股市本身的趋势，在持续上涨了10周后，上行的支撑因素已经消化或者消退。上市公司的业绩也已明朗，所以难以找到新的刺激股市总体向上的因素，在这种情况下，股市停止上涨的势头，顺势调整也是股市波动的应有之义。现在看来股市的经济基本面、资金面的利多、利淡因素相对平衡，政策面利淡因素占据主导地位，股市的上升趋势停滞，有调整需要。因此未来几周股市最大的可能是向下寻求新的平衡点，等待新的影响股市的因素汇集，以形成趋势。在此阶段，我们有了从容选择优质上市公司的时机。晓旦来源中证网)