预测与结局惊人一致

　　摩根大通3月18日发布了这份报告，之后两天，沪深两市走势确实有点奇怪：19日和20日股指一反下跌常态，逆势拉起，而且银行股是这两天反弹时的领头羊，像民生银行(600016,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、北京银行(601169,股吧)都是以光头中长阳结束当天交易，很多分析人士讪笑摩根大通这回看走眼了。但回头看，当天追涨的资金都已成了套中人。

　　摩根大通的报告不但预测准了银行股的下跌，而且其预测的理由也让人感觉到了它的先知先觉。摩根大通报告说：“今年支撑升市的条件已大不如前……市场或尚未充分反映相应政策风险，还在价格上尝试反映经济刺激结束的时间，以及政策工具是否足以调控影子银行。”在同日发表的内部银行股报告中，它再次指出：“相信今年银行体系流动性较去年紧绌，而内地社会融资总量中非银行贷款部分快速增长和热钱流入，令流动性状况变得复杂，衍生政策反应的不确定性。”两份报告都提到了非贷款部分的融资影子银行。而这次银监会《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》重点整治的就是这部分。人们不禁疑问：摩根大通这种通天的预测本领从何而来？

　　外资买A股积极性不减

　　摩根大通这种通天神力并不是第一次发生。早在2008年中央政府出台4万亿经济刺激政策前夕它也曾准确预言了此事。当年8月底，摩根大通报告称，高层正考虑一项至少涉及2000亿到4000亿元的经济刺激方案。这将包括减税以及“稳定国内资本市场”和支持“房地产市场健康发展”。一个月后，4万亿政策出台。房地产市场价格一飞冲天。

　　不过，这次摩根大通虽然让客户减持中国股票和购买看空银行股的衍生品，但其自己在3月18日之后，只是减持了银泰百货、恒安国际、兖州煤业(600188,股吧)、中国建材、新华保险(601336,股吧)股票；对周四A股大跌时的重灾板块证券股却情有独钟，它在3月18日之后还增持了海通证券(600837,股吧)，这似乎让人难以理解。“QFII大多是长期的机构投资者。他们一般不会在乎短线涨跌，其投资A股的目的并非为了短期获取价差收益，而是作为资产配置的方式。银行股一时被做空，只是一种策略的调整，不证明他们就看坏这个行业。包括优质的证券股，其配置该板块，是看到了券商这个行业因为创新业务的不断出现而有了转机，所以只要权重股本身估值合理，外资是不会真的抛弃的。”沪上一位私募基金经理说。事实上，摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶在回应“唱空门”时也表示：此前唱空中国银行股的报告，是针对个别投资者短期买卖的建议，否认长期看空银行股。

　　昨日，另一个国际大行高盛发表的最新亚洲（不含日本）策略报告指出，亚太地区大盘股近期跑输大市，调整已过度，认为现在估值吸引、且有盈利增长支持的大盘股将有力地率先反弹。