俄存户成输家

　　从协议本身着眼，它在三方面出现市场乐见的发展，对这个结果感到高兴者应该不少：一、小存户(10万欧元或以下受保储蓄户)避过一劫，塞国政府虽想过向他们开刀，但最终无法成事。西班牙、意大利小存户受“感染”的风险可望相应下降。

　　二、塞浦路斯为阻止存款外逃，以资本管制应对危机，曾引起市场忧虑。协议达成后，旨在“维持秩序”的措施虽免不了，但禁止资金跨境转移一类大动作，发生的可能性已微乎其微。

　　三、塞浦路斯以重组银行换取国际援助，首笔拨款将于5月初发放。这笔钱一到手，塞国6月份到期的14亿欧元还款便有着落，违约危机消退，脱离欧元区这个在市场眼中最大的潜在隐忧，警号至少已暂时解除。

　　如此说来，小存户免于被洗劫、资本管制毋须启动、塞浦路斯不会成为第一个退出欧元区的成员国，上述协议岂非皆大欢喜？对大部分人来说的确如此，但在塞浦路斯银行持有大量不受保存款的俄罗斯人，则成了大输家。

　　莫斯科态度不寻常

　　一星期前，塞浦路斯政府在欧盟寸步不让下，被迫硬着头皮向银行存户打主意。为了确保俄国大户存款损失不多于一成，塞浦路斯政府不惜把当地小存户拖下水，迫其与不受保(10万欧元以上)存户共同分担58亿欧元的集资额。在国会表决上，开征存款税议案一票都无法拿下，但短短数天后，欧元集团却成功令塞浦路斯以重组银行为条件换取国际援助。

　　在这一变奏下，塞浦路斯银行不受保存户的损失可能高达四成；把钱存在Laiki银行的存户，即使未至于血本无归，恐怕亦相差无几。以俄罗斯富豪和企业在塞国银行存款占有率之高，欧盟为当地银行“清理门户”，俄国大款惨成陪葬品，试问他们如何笑得出来？

　　有一件事，老毕始终想不明白。大家若有密切跟进塞国危机的事态发展，不难发现俄罗斯的态度并不寻常。在存款税建议初次提出时，普京虽大发雷霆，但沙皇“怒不可遏”之余，俄国仍然同意把现存的对塞25亿欧元贷款延期五年，利息从优。以当时的情况判断，俄罗斯对欧盟主催的存款税虽极度不满，但并不抗拒跟对方一起替塞国谋求出路。

　　两天后，存款税议案在塞浦路斯国会触礁，曾传出辞职的财长萨里斯临危受命，亲自走访莫斯科，最后空手而回。从当时情况来看，强迫小存户分担存款税已不可能，意味着俄国大存户“削发率”必然大幅提高。普京若有心协助这些俄国大款脱困，何以对萨里斯不理不睬，让其白走一趟？

　　更耐人寻味的是，俄罗斯连把25亿欧元贷款延期五年、利息从优的承诺亦绝口不提；俄国总理梅德韦杰夫反而暗示，不排除降低欧元在俄罗斯外汇储备中的比重，矛头直指欧盟。

　　俄罗斯对塞国所求充耳不闻，并非对乘机控制这个战略价值非同小可的地中海岛国不感兴趣，普京在萨里斯访俄期间按兵不动，也许只是要看清欧盟如何出牌，才决定下一步怎么走。这当中必有欧盟任由塞浦路斯违约脱欧、莫斯科趁势大施恩惠促其“入俄”的盘算。到其时，俄罗斯既能以“贱价”直接掌控这个地中海洗钱中心，也不难在塞国的天然气和军事资源中插上一手。这些战略利益考虑，已远远超出俄国有钱人在塞浦路斯的存款损失了。

　　以结果而论，欧盟对塞浦路斯银行进行大规模重组，输得最惨的是俄罗斯存户，但塞国依然留在欧元区，“脱欧入俄”并未发生，第一回合的交锋，胜方显然是欧盟。

　　然而，值得注意的是，经过此番整顿后，塞国银行业规模将大幅收缩，金融领域五痨七伤，未来几年更必须按照欧盟/IMF的指示，落实节约厉行紧缩。一个被废了武功的离岸银行中心，今后还得勒紧裤带过苦日子，经济雪上加霜不在话下。当塞浦路斯无法忍受，违约脱欧之声再起，俄罗斯跟欧盟再度交锋，鹿死谁手便难说得准了。