22日，塞浦路斯“黑蝴蝶”压制内盘商品弱势回调，其中上市首日的焦煤指数以6.7%的跌幅领跌，PTA、焦炭、菜粕等品种指数也分别下跌2.49%、1.53%、1.07%，而贵金属和粮食品种板块上涨幅度均不足1%。全天总成交量大幅缩减253.9万余手至1368.4万余手，持仓量大幅净增15.7万余手至1195.6万余手，盘面呈现期价整体下跌、成交量缩减、持仓量扩增的弱势格局，显示空方增量资金打压、多方吸纳薄弱的对比态势。

　　受楼市调控政策压制，能源、建材板块跌幅较大，并带动黑色金属和有色金属下跌，而受消费疲软影响，油脂油料、软商品等下跌，虽然分别受避险需求和刚性需求增长影响，贵金属和粮食上涨，但涨势较弱，难以改变商品大势偏弱的格局。

　　欧元区方面，一方面，欧洲央行向塞浦路斯施加压力。欧洲央行21日宣布，在25日之前将继续为塞浦路斯提供紧急流动性支持，之后仅仅在欧盟和国际货币基金组织[微博](IMF)的救助方案到位，并且保证塞浦路斯的相关银行具备偿付能力之后，欧洲央行才会考虑提供紧急流动性支持。欧洲央行准备随时切断对塞浦路斯资金援助，放任其金融崩溃，欧央行自信有足够力量保护欧元区其余国家。而另一方面，塞浦路斯正寻求俄罗斯援助，但俄罗斯政府希望，达成的任何救助协议都要符合俄罗斯的利益，塞浦路斯财长萨里斯仍在莫斯科与俄罗斯官员举行会谈，并和俄罗斯商讨银行业及天然气合作，但俄罗斯不会投资塞浦路斯银行，也不会提供额外的贷款。由此塞浦路斯对金融市场的“黑蝴蝶”效应仍未完全消除，并仍将对商品构成偏空作用。

　　国内方面，企业总体经营状况恶化，因新订单增长和财务状况改善步伐放缓。3月份总体经营现状指数初值自2月份终值60.98下降至58.39，1月份终值为55.16。3月份新订单指数初值自2月份终值58.24下降至56.34，同时财务状况指数下滑至51.08，此前2月份指数自1月份终值50.87改善至56.96。3月份可获信贷指数初值也下降，自46.32降至40.87。生产指数初值自2月份的57.89下滑至56.72。由此对商品也构成中性偏空影响。

　　(作者为兴业期货高级研究员)