在强劲经济数据及持续宽松货币政策的支持下，近期欧美股市表现强势，多个主要股指创出或逼近历史新高；但与此同时，市场风险及获利盘也在逐渐积聚，塞浦路斯史无前例地宣布由储户承担援助成本的消息令市场对欧债问题的担忧再度升温。受此消息拖累，周一全球金融市场恐慌性下挫。内地A股在两会结束后并未重拾升势；相反，在疲弱的经济和偏紧的政策拖累下，沪综指继续破位下探，并逼近年线附近。在内外市场联袂做空的背景下，港股市场也难幸免，国际资金流出及市场避险情绪升温导致恒指周一低开低走，并跌破半年线重要关口，预计短线仍将延续弱势，而半年线能否在短期内收回也将决定港股中期方向。

　　恒生指数昨日最终收报22083.36点，下跌449.75点，跌幅高达2%；大市交投较上周五显著萎缩，共成交782亿港元。中资股与大市同步走低，国企指数与红筹指数分别下跌2.05%和1.12%。

　　欧债问题卷土重来令市场避险情绪显著升温，恒指波幅指数周一飙升近18%，而反映国际资金流向的美元对港币汇率已攀升至7.76之上，创出去年6月份以来新高。自今年初开始，国际资金就有流出香港市场的迹象，而近期则表现得更为明显，热钱的流出有两点原因。首先，美国近期公布的一系列经济数据均较为强劲，从房地产市场到就业市场均显示出加速复苏的态势，投资者对于美联储退出量宽的预期升温，美元资产的吸引力日渐提升。美元指数2月份以来也出现了飙升行情，去年四季度流入新兴市场的资金开始回流美元资产。其次，自去年下半年开始，投资者做多港股的逻辑也开始出现转变，中国内地近两个月公布的经济数据不尽人意，复苏力度趋弱，通胀超预期上行，政策延续偏紧基调，全球投资者对于中国经济复苏的预期有所松动，中国资产的吸引力也随着相关资产价格的扬升而显著下降。摩根大通最新发布的报告指出，将中资股评级从“中性”下调至“减持”，该行称，2012年下半年中国刺激经济的措施加剧了房价上涨，再结合薪资的上涨趋势，令人们对核心通货膨胀产生担忧。当前的经济风险显然高于2012年年中，目前经济增长动力放慢，政策反应有限，这是糟糕的组合。

　　展望港股后市，从技术上看，对于港股来说，半年线的牛熊分界特征较为鲜明，历史经验显示一旦有效跌破半年线且不能及时收回，则后市将面临较大幅度的调整，因此，投资者应密切关注港股在跌破半年线之后能否展现出有效的承接力。目前从基本面上看，对港股较为不利，内地A股破位下行势必对港股形成较强的拖累，而欧美股市在前期持续扬升之后，上升动力趋弱，再加上欧债问题的扰动，短线大概率将有回调风险。　香港智信社 来源中国证券报)