远在四川省凉山州的一个稀土矿，曾经让
西藏发展（000752.SZ）一度成为资本市场上的明星。如今，该稀土矿再次搅动A股市场的“神经”。3月11日至15日，停牌近四个月的
中科英华（600110.SH），在复牌之后，连续五天直线涨停。这缘于当日
中科英华抛出的资产收购方案。该方案表示，
中科英华将以不高于16.88亿元的价格收购厚地稀土100%股权。值得一提的是，这家厚地稀土正是在2011年让
西藏发展在资本市场掀起巨大波澜的稀土公司。2月5日，
西藏发展称因投资收益达不到预期，而放弃对厚地稀土的投资。此前的1月24日，
中科英华已经宣布了收购厚地稀土相关公告。当时，市场上已有两家公司争夺厚地稀土的传闻。蹊跷的是，同样一家稀土公司，为何两家上市公司对其发展前景有着截然不同的判断？为了弄清楚厚地稀土的状况，《中国经营报(微博)》记者赶赴四川省凉山州德昌县进行了实地调查，而厚地稀土的状况不容乐观。
停产的稀土矿从德昌县坐一个多小时的车到茨达乡，眼前是一大片茂密的山林，厚地稀土的矿山就位于其中，矿山路只有40公里，不过要进入矿山并不容易。在摩的师傅带领下，经过三个小时的颠簸，3月13日中午，记者来到了厚地稀土的大陆槽稀土矿。这一天刚好停电，矿山上的工人大都没有事做，四个人围着桌子打起了扑克牌，周围十多个人在周边观看。在厂房区，几个工人正在新建厂房，而旁边的选矿等生产设备均没有任何动静。“今年都没有生产过了。”厂区一位高管人员告诉记者，自从去年下半年以来，公司就再没有正常开工过。在去年一整年，公司的生产断断续续，算下来只生产了两个月。据其介绍，目前公司在扩建，还需要几个月的时间。而且预计在扩建好后，漫长的雨季将很快来临，这就意味着公司在2013年不可能实现规模生产，能生产的时间顶多只有三个月。这就是
中科英华收购的厚地稀土主要资产德昌县大陆槽稀土矿的情况。今年3月11日，停牌近四个月的
中科英华复牌，并发布非公开发行股票预案。预案中表示，公司将以3.65元/股的价格，非公开发行不超过6.5亿股，募集资金23.73亿元用于收购成都广地绿色公司持有的厚地稀土股权和补充流动资金。其中，厚地稀土100%股权的收购价格不高于16.88亿元。按照计划，
中科英华实际控制人、杉杉集团郑永刚将以5.84亿元的金额认购1.6亿股股份，另外润物控股有限公司等其他7家公司将认购剩余的4.9亿股。
17亿天价“你说啥子，这个矿卖了17个亿？”在大陆槽稀土矿厂房门口，一位技术人员听到上述消息后，露出了颇为震惊的表情，随后又说了一句：“刘老板（刘国辉）真是会炒哦。”资料显示，
中科英华收购的厚地稀土拥有全资子公司西昌志能实业有限责任公司，其主要资产为位于德昌县的大陆槽稀土矿。其生产规模为20.00万吨/年；矿区面积为0.3163平方公里；采矿许可证有效期限自2010年12月30日至2016年10月30日。关于这个矿的储量数据，只有四川省国土资源厅在2007年12月出具的文件。其中称矿山已累计查明（122b）＋（333）矿石量186.1万吨，REO（稀土元素氧化物）为99526吨。
中科英华公布的厚地稀土未经审计的财务数据显示，截至2012年年底，厚地稀土的所有者权益为7.75亿元。而在2011年5月，北京湘资国际资产评估有限公司在资产评估报告中，给出西昌志能实业有限责任公司的估值为6.4亿元。如今，
中科英华却用16.88亿元的高价收购这家公司。此外，有数据显示，厚地稀土去年的营业收入为2109.86万元，净利润为亏损171.54万元。然而，在
中科英华的公告中称，基于本次投资项目未来良好的盈利前景，郑永刚、成都广地及其实际控制人刘国辉分别做出承诺：厚地稀土2013年度、2014年度、2015年度每年实现的净利润分别不低于6000万元、1.2亿元和1.8亿元。“这样子的业绩预测根本就是张嘴乱说，没有任何依据，估计也很难实现。”西昌一家稀土公司的负责人告诉记者，公司的业绩需要实事求是地看具体的市场价格以及公司稀土产量，现在厚地稀土2013年还没有任何生产，稀土行情又不景气，不知道上述业绩承诺能够如何完成。生意社稀土行业分析师刘锐星告诉记者，2012年在国内国际需求双双下滑的背景下，稀土价格呈现出单边下行态势。以氧化钕价格为例，去年年初最高价格达76万元/吨，而目前的价格仅在37万元/吨，下跌幅度超50%。不仅如此，金属镨、金属钕、氧化镨、氧化镧等主要稀土产品价格也都下跌了40%~66%。受此影响，
包钢稀土（600111.SH）、
广晟有色（600259.SH）、
厦门钨业（600549.SH）、
五矿发展（600058.SH）、
中色股份（000758.SZ）多家稀土概念公司在已经发布的2012年业绩预告中，均表示下降幅度在50%左右。“现在稀土企业转行、停产、倒闭太多了。”刘锐星表示，由于目前稀土行业的实际需求并没有发生明显改善，2013年稀土价格依然难言乐观，前两年稀土被爆炒的时代也将一去不复返。“一方面我们是看到稀土行业的发展，而且现在的收购价格只是一个预披露的，并不是最终价格。”
中科英华董事会办公室一位工作人员表示。虽然高溢价收购厚地稀土，复牌后的
中科英华依然受到了市场的热捧，股票连续拉出多个“一”字涨停。
生产困境难解采访中，厚地稀土将其发展不善的原因归结于当地政府不重视、不支持。然而，在西昌其他一些同行看来，厚地稀土实际控制人刘国辉从来都是不停炒作矿产，并不踏实做企业。2月5日，
西藏发展发布终止对外投资公告称，公司将终止投资厚地稀土，向成都广地绿色返还厚地稀土26.67%的股权。公司称，终止投资是由于2011年度和2012年度，投资回报并未实现。但记者了解到，真正的原因在于
西藏发展派驻到厚地稀土的高管和刘国辉对稀土经营产生不小的分歧，并最终终止合作。但投资厚地稀土两年来，
西藏发展获得现金回报5490万元。不仅如此，两年来
西藏发展第一大股东西藏光大金联实业有限公司和第二大股东西藏国资公司，通过减持
西藏发展股票，套现超过12亿元。告别
西藏发展，刘国辉又一次成功将厚地稀土全部股权卖给了
中科英华。然而，全盘接手后，
中科英华实际面临的困境或将更多。据记者了解，大陆槽稀土矿目前的选矿回收率约40%，稀土精矿品位为60%。而同样是在凉山州的冕宁县牦牛坪稀土矿，目前属于
江西铜业，其选矿回收率能达到70%，矿品位也相对更高。不仅仅是提高生产工艺、扩大规模的问题，由于厚地稀土所在的矿山仍有不少当地居民居住，用电、用水以及带来的环保问题，都让厚地稀土的生产经营时时刻刻面临严峻挑战。记者了解到，在3月初，四川省环保厅的一位副厅长领队来到大陆槽稀土矿，要求其尽快对尾矿进行整改。而起因在于，当地居民将厚地稀土的尾矿污染问题向国家环保部进行了多次反映，随后环保部派四川环保厅进行核查落实。在矿山现场记者看到，厚地稀土此前生产的白色尾矿直接堆在山谷中，而不远处就有几户人家居住。按照厚地稀土的整改方案，公司将对尾矿进行脱水，然后收集到装置中，最终将尾矿拉出矿山进行填埋处理。“这也意味着需要更高的成本，更何况出山的路又异常难走。”厚地稀土一位员工告诉记者。不仅如此，矿山上停水停电现象也时有发生。据了解，目前厚地稀土生产一吨稀土精矿需要10吨的水，水源主要是从山上收集。然而，当地居民也需要水源进行农田灌溉、牲畜养殖，双方也常因争水发生矛盾。厚地稀土最终命运如何？
中科英华能够扭转其窘境。本报将继续跟踪报道。