方正公司研究类模板投资要点公司发布年报：实现营业收入和净利润分别为10.02亿、0.84亿，同比分别增长18.95%、22.35%；摊薄每股收益0.97元。

　　分红方案：以总股本8308万股为基数，每10股派现5元(含税)

　　点评

　　全年业绩符合预期

　　业绩快速增长主要是公司市场拓展力度的不断提高，知名度和影响力的不断提升，从而使各区域市场的销售规模都有不同程度的增长，全年销量从19.15万吨提高到21.74万吨，增长13.55%。报告期内公司通过提价、精益管理等措施成功转嫁成本上升对业绩影响，毛利率保持稳定，净利率从7.8%上升到8.0%。

　　品牌、渠道双优势继续发力

　　目前挂面行业已经进入品牌竞争阶段，市场的品牌集中度逐步提高，消费者的品牌忠诚度逐渐加强。公司邀请陈佩斯作为形象代言人在央视一套《黄金档剧场》等多个节目的广告位进行投放，“陈克明”品牌的巨大影响力已经成为企业自身成长发展壮大的核心优势，成为其他行业竞争对手难以复制的竞争优势。

　　在营销网络广度上，已建立起遍布全国31个省、市、自治区的销售网点，在重点中心城市设立办事处13个，以地市和县级为主开发了800多家经销商的渠道网络。公司将直营、专营、主营和兼营四种销售体系的销售结构调整在有利于平衡控制的范围之内，使公司在整个经营链运转中始终掌握着市场的控制权，这在国内挂面行业销售模式中独具特色。

　　盈利预测与投资评级

　　公司生产经营稳健，加上募投项目产能释放，未来几年增长有保障，预计2013-2015年EPS为1.24、1.45、1.77元，对应PE为26、22、18倍，维持“增持”投资评级。

　　风险提示：食品安全、市场开拓不及预期等风险。

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