前期风光无限的中小盘股在昨日拉开暴跌序幕。创业板指盘中跌幅一度逼近5%，100只创业板个股跌幅超过5%，中小板表现同样弱势，逾九成个股顺势下跌。

　　市场分析认为，由于“两会”步入尾声，题材股的炒作开始退潮。在这样的背景下，缺乏业绩驱动却在前期的题材炒作中大幅上涨的中小盘股，成为投资者卖出的首选。分析人士称，中小盘股的下跌或许才刚刚开始，其后期走势不容乐观。

　　创业板指盘中暴跌近5%

　　A股投资者已经感受到了“倒春寒”的强大压力，货币政策趋紧以及经济复苏阻力让股市明显承压，沪深股市昨日放量下行。尤其是昨日午后以创业板、中小板为代表的近期强势股出现跳水，导致市场陷入全面恐慌下跌的局面，两市快速跳水，深沪股指跌幅双双逼近2%，盘面上行业板块全线飘绿。截至昨日收盘，沪综指下跌1.04%收于2286.61点，深成指跌幅也有1.22%。

　　创业板指在昨日几乎是一路下挫无阻，盘中跌幅一度逼近5%，此后跌幅有所收窄，截至收盘时跌幅为3.37%，为去年11月28日以来的单日最大跌幅。从盘面上看，创业板飘红个股仅有19只，另外330只悉数下挫，其中盛运股份（300090）、安居宝（300155）和赛为智能（300044）三只个股跌停，100只创业板个股跌幅超过5%。中小板同样难逃厄运，中小板指昨日午后跌幅近4%，最后收盘大跌2.63%，逾九成个股顺势下跌。

　　广州万隆盘后数据显示，两市昨日资金净流出达240.6亿元，其中中小板和创业板板块排名资金净流出前列，两者合计流出90.98亿资金，占到了昨日出逃资金的近四成。

　　三大利空齐聚重创题材股

　　“我们可以清晰地看到1949点这轮反弹以来的轨迹，银行与地产打响了反弹第一枪，但回头再看时，我们发现市场并未摆脱‘周期搭台，成长唱戏’的老套路。如果说反弹前期是银行股的盛宴，那么具备题材概念的中小盘股则是反弹中后期的主力。但由于这些中小盘题材股的上涨主要是由补涨需求推动，并没有什么实际利好支撑。最近一周以来，随着中小盘估值溢价不断刷新历史新高，其估值压力也逐步显现，因此在利空齐聚的情况下，中小盘股成为被集体抛空的对象。”招商证券（600999）投资顾问陈杞昨日在接受信息时报记者采访时这样表示。

　　陈杞认为，目前两会已经进入尾声，那些前段时间遭到爆炒的各类题材股慢慢开始熄火，而这部分个股主要就来自中小板和创业板。据信息时报记者统计，自农历春节以来，创业板指最大涨幅高达9.98%，而沪综指期间却下跌了5.99%，中小盘股的逆袭来得异常凶猛。从期间涨幅榜来看，东方财富（300059）、中航三鑫（002163）、宜通世纪（300310）以及洲明科技（300232）等无一不是近期遭到资金爆炒的牛股。而巢东股份（600318）、金隅股份（601992）、山煤国际（600546）以及金地集团（600383）等大盘蓝筹股却齐聚跌幅榜前十。

　　“就在中小盘股的估值被炒到高点的时候，创业板或推批量发行的消息，无疑对其高估值造成了致命打击。”陈杞称，伴随着IPO重启消息的传出，A股发行制度改革再次成为市场高度关注的话题，深交所总经理宋丽萍3月10日在新闻发布会上表示，创业板运行三年多后发行制度改革时机已经成熟。其中透露出的“创新发行方式”，则被市场普遍解读为集中批量发行。陈杞认为，将此前分散发行改为集中发行，能够有效实现优胜劣汰，当选择多起来之后，新股一上市就遭遇爆炒的情况应该会减少，那么中小盘股的高估值定位就会受到打压。

　　除了以上两点之外，陈杞认为大小非的出逃也对目前的中小盘股构成了利空。创业板在经历了前期的加速拉升后，限售股在高位出现了大规模的解禁套现潮，在大小非拉升出货过后，创业板指数也开始遭遇主力资金的做空打压。记者统计发现，虽然目前处于年报集中披露期，但大小非的减持却来势汹汹，今年以来两市共发生了1736笔减持交易，涉及436家公司，其中创业板的减持交易就达到681笔，共涉及154家公司。不仅如此，大宗交易的频发也让不少强势股应声而落，如当升科技（300073）以及宜通世纪等个股均是在大量的大宗交易后遭遇了股价重创。

　　机构提醒投资者

　　警惕题材股补跌

　　从上周四以来的四个交易日，股指出现了四连阴，而期间中小盘股则已遭遇了三次大跌。尽管已经连续三次出现大跌，但在分析人士看来，中小盘股的调整才刚刚开始。

　　“个人认为这才是个开始，中小盘股还远远不到调整到位的时候。”陈杞对于中小盘股的后期走势并不乐观，除了消息面的利空之外，他认为中小盘股在技术面上也令人担忧。其一是近期中小板指、创业板指与沪深股指走势明显背离，后者的调整已经持续了不短的时间，而即使算上这几个交易日的下跌，前者相对而言依然处于高位。其二是从K线图上看，中小盘成交放量，这样的走势也存在一定破坏性。“中小盘股受市场情绪低迷影响比较大，还面临着年报业绩不达预期、新三板扩容加速这些考验，因此后市还将面临很多考验。”

　　而从机构的分析来看，提防题材类中小盘股的补跌也是普遍观点。华讯财经昨日盘后表示，大盘指数自2444点以来一直运行在日线的“大二浪”回调中，目前还没有给出明确止跌的讯号。由于两会将于本周结束，对于近期活跃的题材类中小盘股需提防补跌风险。

　　中小盘股的补跌对指数又会产生何种影响？“根据历史经验，每当大盘反弹到一定高度遇到估值压力的时候，总会开始一波趋势性回调过程，其路径主要有两种。一是大盘股振荡微调而小盘股大跌，二是大盘股大涨但小盘股持平或微跌。从现在情况来看，第二种情况发生的可能性很小，因为支撑本轮反弹的经济复苏及改革预期都发生了改变，市场情绪已经从亢奋回归到理性甚至是一定程度的担忧。”申万投资顾问顾鹏飞昨日接受信息时报记者访问时表示，如果后市演绎是第一种情况的话，中小盘股中期回调风险将逐步显现，而大盘短期也难有大的惊喜。

　　此外，中山证券也在其最新研报表示，权重股调整态势难改，而小盘股已现疲软迹象，在市场投资者整体仓位偏高的背景下，短期延续调整概率偏大。