认证资料为“国海证券研究所副所长”的张志林发布文章认为，此轮上涨行情是反弹而非反转，这一波反弹极限高点在2500-2600附近。
　　张志林指出，这一轮反弹行情除了银行、证券、地产板块之外成交额都不高，涨幅也不大，其逻辑就是银行股价格特别低，适逢中国经济有所好转让大家认为银行的坏账问题不是那么严重，但是大股票是不可能一直呼呼猛涨，事实上，现在很多股票已经开始下跌。整个链条像历史一样，一直遵循着金融和下游（如汽车）先启动，最后轮到最上游的煤炭有色终止，从开始不认同周期行业到渐渐的认同周期行业过度。这说明资金的仓位在逐渐的向最具周期性的行业配置，最后到达最上游，周期性最强的煤炭有色，那么大盘也会不可避免的呈现出周期性上涨之后的下跌。这个时候，即使经济出现强劲复苏，煤炭、铜等大宗商品价格有所上升，上涨动力也不强，因为市场早就开始了配置（就等着价格回升出货）。2013年3-4月份，即使金属价格上升，对行情也没什么推动作用。而银行2月中、下旬就会结束，因为那个时候所有对银行低估的有利因素都因这轮大幅上涨而结束了。最后剩下的就是最后一波煤炭、有色、农产品。
　　张志林指出，此轮上涨行情不是反转，是反弹。若要反转，经济必须持续上升，而不是几个月。长期的问题应该得到彻底解决而不是积累。现在中国最大的问题是解决问题的方式是投资，是加杠杆，而历史上没有任何一个经济体靠加杠杆能够走出反转走势。现在中国各个领域负债都高企，中国没有去杠杆化的过程，城镇化只会使杠杆更高，问题继续积累。反观美国，09年大规模去杠杆，那个时候股市起来就是反转，因为企业已经没有负担，所以看它不断创新高。如今，如果南欧能够起来，也是反转，因为他们也在不断的去杠杆，清除负债。中国持续的加杠杆应对危机是不可持续的。所以这一波肯定是反弹，极限高点在2500-2600附近。真要有反转可能到2014年。目前的形势很像2004年，银行先来，以有色煤炭结束。
　　张志林认为，两会不会对行情有什么影响。会议对行情有影响需要明确哪些政策影响了哪些行业。否则单纯的会议影响行情是不可能的，这也是历史反复印证了的。
　　为什么A股不能像美国一样持续创新高？张志林认为在于A股缺乏美国那样持续新高的公司。A股99%的公司都呈现出周期性。历史上的长虹、中兴、中集，都呈现出了周期性，而美国如IBM则没有体现出长期的周期性。美国公司寻求盈利，十分重视ROE（净资产回报率），一旦所属资产不具备ROE的要求，变现清掉，腾出现金投资于新行业。IBM卖出个人电脑部门就是个例子。而中国公司一旦做大之后自己就变成了行业，也不可能超预期了，ROE肯定持续下降（如中石油、中石化）此时，如果不能清除包袱（意味着裁员、这在中国是很敏感的），那只能是尾巴越来越大，盈利越来越低，到后来呈现出中石油一样的不增长。估值10倍都高，因为不是全部分红。以它们为主的股市，也不可能持续创新高。呈现出了明显的周期性。没有伟大的公司，也就没有伟大的股市。这一点在韩国体现的也很明显，在三星电子出来之前，韩国股市呈现出明显的周期性。台湾现在依然和大陆呈现出周期性。所以A股只有极少数企业有长期成长的趋势。
　　张志林指出，05年之前股市也很低迷，但是高速公路、电力行业甚至钢铁盈利还可以，而现在他们都不行了。现在煤炭500元/吨都不盈利，几年前200元/吨还在盈利。现在的A股，除了银行、金融、地产、商业其他的盈利都很艰难。
　　地产为什么越调控价格越高？就是因为调控导致的拿地少了，供给少了，价格高了，所以一二线城市越调控价格越高，三四线城市不调控，价格反而下降了。所以地产股投资关键看投资增速，投资超过20%，供给明显上升，价格肯定下降，此时是抛出地产。投资下降，应该买入地产，这也许是和大家的思维相反。