本报记者 王兆寰 北京报道
近日，一家名为“美微会员卡在线直营店”的淘宝商铺以售会员卡的形式销售其原始股份的消息引起了市场高度关注。
一时间，涉及非法集资、网络融资骗局等质疑声随之而来。而多位法律和市场人士在接受《华夏时报》记者采访时均表示，公司未经过证监会授权以淘宝网站形式公开向非特定人群出售股份已经违反了《证券法》的有关规定，而淘宝作为销售原始股的平台，俨然已经成为了“交易所”。
不过，在有些专家看来，对尚处在创业阶段的中小企业而言，通过互联网在短时间内融资补充流动资金不失为融资的一大创新，如何控制风险，完善相关信息披露是监管层面临的首要问题。如果监管缺失，随后一大批创业公司跟风效仿，证券市场的秩序将会被打乱，投资者的利益毫无保障，打着融资名号的网络欺诈现象将不可避免。
截至记者发稿时，美微传媒的网络募资已结束，淘宝网店内商品全部下架，搜索店铺的名称，也无法查到。
主动下架
在哪里能短时间内筹到钱，还不用一个一个地跑投资人？对于急需创业资金的美微传媒CEO朱江来说，淘宝或许是个不错的选择。
日前，美微传媒通过在淘宝的一家名为“美微会员卡在线直营店”的店铺销售其原始股份。有意向的投资者在拍下相应商品之后，企业会员服务中心即会通过邮箱及地址快递会员入会协议，包括凭证登记式会员的必要文件；同时，会员所拍下的凭证登记式会员卡可自由转让。会员填完所有的登记文件，并快递回公司指定的地址后，确认支付宝付款，合同正式有效成立。
美微传媒成立于2012年6月，公司创立发起的初衷是建立电视、杂志和网络的跨媒体营销平台。据朱江介绍，这是该公司第二次以网络形式募资，2012年10月企业淘宝店上线，开始以“会员卡”形式出售股份，当时的价格为100元每张，配送企业的原始股份100股，共有481名网友认购，总值38.77万元。
截至2013年2月3日中午12点，第二轮融资共有119名会员购买，网络认购总数为68万股，总金额人民币81.6元，两轮下来一共有近120万元的融资额。
面对市场对于公司涉嫌非法融资、有网络骗局的质疑，朱江在接受《华夏时报》记者采访时直言：压力确实很大，不过这是最快最好的融资方法了。“此前为了跑投资，花了很多的时间，天南海北地跑了一大通，甚至连续两个月都毫无结果。”朱江表示。
在他看来，如果选择公布企业账号，让投资者直接打钱，更是与法律相悖。2012年8月，朱江与公司律师充分沟通后，决定开设淘宝店。因为公司是有限责任公司，目前是5个股东，其中一个股东用代持方式进行淘宝融资。“就是一个简单的逻辑，整个流程和项目计划书由律师逐字把关修改，当然如果深究下来每个流程都有问题。”
朱江毫不掩饰整个淘宝融资出现的法律瑕疵。他表示，通过旺旺和投资者聊的时候，客服会发过去项目计划书，给予投资者最充分的风险提示。在网络认购过程中，美微传媒在南京、杭州等地举行过与会员股东的见面交流会，保证公司的项目的真实性，只能做到这一点了。
“我们已经主动下架了，最近各大媒体都在报道这件事，淘宝和公司双方的压力都很大。下架也是对一百多位投资者的保护。”朱江直言不讳。
法律瑕疵
自美微传媒通过淘宝店铺出售原始股被媒体曝出后，便引发了市场大讨论。
支持者无不高举募资方式的变革大旗，不应存在所谓非法集资的问题。早期企业卖股票和菜农卖菜一样，都仅仅是你情我愿的市场行为，规范也需要靠市场化的约束机制和募资平台的透明。如果以互联网募资平台来募资被视为非法集资，那一定是相关法律和监管太滞后了。反对者则多是认为涉嫌非法融资，定价不够准确，风险较大，存在众多法律瑕疵。
对此，参与过制定《证券法》的北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐则对记者表示，网络融资确实是一种创新，不过《证券法》明确规定，如果没有经过证监会的授权通过互联网公开发行股份是违法的。
“在淘宝发原始股，岂不是淘宝变成交易所啦！”曹凤岐直言：创新类企业通过三板、创业板等合法的渠道进行融资。对于该行为，证监会有关部门应该对此进行监管。不过，目前一些通过合法正规渠道上市的公司监管都不完善，创新型的融资方式，监管有一定难度。
而一位资深民商法学专家在接受记者采访时表示，此前通过网上平台拍卖现有的股份都被证监会叫停，视为变相公开发行股票。而现在发行原始股，监管层应该对此进行监管。该专家指出，采取“会员卡”形式销售原始股份，属于打“擦边球”，但是一定意义上，通过代持股份进入公司的股东都将认定为股东，美微传媒网络销售代持股份确实存在法律瑕疵。
《公司法》规定，有限责任公司由五十个以下股东出资设立，即股东不能超过50人；如果该公司属于有限责任公司，目前已有超过1000人在网上认购了公司原始股，与法规相抵触。
“如果每一个企业用此种方法发行股票，那还要交易所干吗，要证监会干吗，市场岂不是乱套了。美微传媒此次通过淘宝发行原始股对市场影响很大，尤其在秩序方面。”该法律专家指出，不过，从一定意义上说，网络出售原始股份确实是一种融资创新，创业初期的公司，特别是非公众公司，寻找风投需要很大的成本，而三板市场更是以转让为主，融资功能还不足。通过互联网尤其是淘宝向不特定投资者销售股份，节约了成本，传播力度还很大，乃一举两得。”
据朱江透露，目前已经有一些私募表示对公司的项目感兴趣。当然，如果网上出售的股份认定为违法，公司将溢价回购相应股份。