从47款产品翻番到82款，东莞信托大跃进引人注目。而同样引人关注的是，东莞信托高企的信托报酬率，其2011年的信托报酬率为1.65%，是同业三倍。

　　高回报大扩张之下，代价是东莞信托多个项目亦面临着巨大的风险和考验。2012年以来，东莞信托多个房地产信托项目触雷，直接考验着东莞信托。

　　产品翻番，股东忙增资14亿

　　根据不完全统计，东莞信托于2012年新发行的信托产品为82款，而该公司于2011年新发行信托产品47款，2012年发行产品数量翻番。

　　2009年，东莞信托的营业收入和净利润分别为1.92亿元及1.21亿元，而在2011年，其营业收入和净利润分别涨至3.01亿元和1.65亿元。据此前媒体报道，2012年上半年，东莞信托已实现营业收入2.28亿元、净利润1.32亿元，已经快接近2011年全年水平。

　　在信托业的黄金发展时期，东莞信托自然不愿放弃每一个发展的契机，近年来也动作频繁。

　　2012年10月底，东莞信托董事会通过增资方案，其现有股东将按各自出资比例，以现金方式，对东莞信托增资总计14亿元。其中，7亿元将作为新增注册资本，7亿元作为流动资金。

　　“东莞信托增加注册资本，一方面是为了满足2010年7月银监会通过的《信托公司净资本管理办法》的要求，另一方面，这也有利于快速发展中的东莞信托加强自己的实力。”西南财大信托与理财研究所的分析师范杰解释称。

　　目前，东莞信托的增资事宜还在等待审批。而增资完成后，东莞信托的注册资本将变为12亿元，现有股东结构保持不变。

　　报酬率为同业三倍背后

　　而同样引人关注的是东莞信托高企的信托报酬率。

　　中国信托业协会的统计显示，2011年末，行业的平均年化综合信托报酬率为0.55%，而东莞信托的2011年报显示，其年化信托报酬率为1.65%，是行业平均水平的三倍。

　　记者统计了2011年营业排名前十的信托公司的信托报酬率情况，信托报酬率较高的有中融信托、新华信托及重庆信托，分别为1.59%、1%及0.96%，信托报酬率较低者，如中诚信托，仅为0.45%。

　　“影响信托公司信托报酬率的一大因素，是信托公司旗下主动管理型信托产品，主动管理型信托产品的管理费往往更高些，主动管理型信托产品占比越高，信托公司的信托报酬率也通常更高。”范杰解释。

　　而信托报酬率为行业三倍的东莞信托，其主动管理型信托也占了其信托总数的绝大部分。

　　根据年报，2009年至2011年，东莞信托分别新增信托产品18款、40款及66款，其中，主动管理型信托产品分别占18款、36款及66款。

　　而2009年至2011年，东莞信托管理的主动管理型信托资产分别为120.78亿元、139.12亿元和240.18亿元，分别占相应年度管理的信托总资产的99.8%、94.12%和98.8%。

　　相比之下，信托报酬率较低信托公司，其主动管理型信托也占比较低。

　　记者统计了2011年营业收入排名前十的信托公司，主动管理型信托规模占信托资产比例则明显不如东莞信托。

　　记者发现，在这十家公司里，除了江苏信托的98%之外，主动管理型信托规模占信托资产的比例大都在80%以下，比较低的有中海信托、平安信托及中信信托，分别为44%、60%及61.4%。

　　然而，营业收入排名前十的信托公司，主动管理型信托的占比虽不及东莞信托那么高，但却也在逐年提高，正在快速地扩张其主动管理型信托。

　　数据显示，中信信托、平安信托、华润信托、重庆信托及江苏信托，其在2010年末的主动管理型信托产品规模分别为1461亿元、590亿元、556亿元、265亿元及262亿元，而到了2011年末，这一数值分别变为2456亿元、1171亿元、1002亿元、417亿元及508亿元，增长均接近100%。

　　地产信托产品频频触雷

　　然而，在高速扩张的同时，东莞信托风险较高的信托项目却让人不能忽视。

　　2012年底，广东省湛江市中级人民法院发布的一份公告引起信托业关注。公告写道，该法院于2012年12月12日作出第36号民事裁定书，裁定受理包括嘉粤集团在内的34家公司重整申请并宣告其进入重整程序。

　　这份公告之所以受到关注，是因为东莞信托发起的两个信托计划均与嘉粤集团有关。

　　一个名为“东莞信托-恒信嘉粤集合资金信托计划（查询信托产品）”，该项目资金为5000万元至1.5亿元之间，主要用于向嘉粤集团发放“汇景豪庭”房地产开发贷款，而嘉粤集团同时提供在建工程作为抵押。

　　另一个名为“东莞信托-恒信？嘉粤2号集合资金信托计划”，该信托成立规模为4840万元，资金投资于某房地产公司的房地产项目，但嘉粤集团以其持有的位于广州市某在建工程作抵押担保。

　　无独有偶，东莞信托近期成立了一款名为“恒信高富集合资金信托计划”的产品，该产品于2012年1月18日成立，同样投向于佛山某房地产项目，本预计募集资金2亿元，但20多天的推介期内，最终仅以6660万元的规模收场。

　　其实，房地产信托从2007年开始蓬勃发展，并在2011年达到峰值，但在随后的2012年却开始缩减。然而，根据万德数据显示，东莞信托于2012年开始，其房地产信托却大幅增长。

　　受到央行加息及银监会相关政策影响，房地产信托开始得以发展，并一直将势头延续至2011年，当年5月，银监会就已经对部分信托公司进行了关于房地产信托业务的“窗口指导”，当年9月，银监会再次发力，下发相关通知，严控房地产信托风险。

　　这些监管立竿见影，万德数据显示，2009年发行房地产信托95个，规模达159亿元，而到了2011年，房地产信托达到巅峰，发行了产品872个，规模为1897亿元，而2012年则迅速衰减，新发行产品555个，规模也减为1049亿元。

　　而东莞信托则在2012年逆势而为，根据万得数据，东莞信托于2011年发行房地产信托7个，规模为7.4亿元，而其在2012年发行的房地产信托升为21个，规模涨至14.4亿元。