煤炭产业政策修订稿开始征求意见
　　国家能源局网站2月4日消息，国家发展改革委、国家能源局组织编制了《煤炭产业政策》（修订稿）。现将向社会公开征求意见。
　　根据该征求意见稿，我国将控制东部地区煤炭开发强度，稳定中部地区煤炭生产规模，加强西部地区煤炭资源勘查开发。具体来看，神东、陕北、黄陇（陇东）、宁东基地有序建设大型现代化煤矿，将重点建设一批千万吨级矿井群；晋北、晋中、晋东基地加快整合煤矿升级改造，适度新建大型现代化煤矿；冀中、鲁西、河南、两淮基地做好深部资源勘查，建设接续煤矿，限制1000米以深新井建设；蒙东（东北）基地优先建设大型露天煤矿；云贵基地加快建设大中型煤矿，大力整合关闭小煤矿；新疆基地作为我国重要的能源战略后备基地，实行保护性开发。
　　另外征求意见稿还对煤炭产业准入给予规定，意见稿表示，国家逐步提高煤矿企业最低规模标准，鼓励通过兼并重组等方式，提高煤炭产业集中度，促进有序竞争。山西、内蒙古、陕西北部等地区煤矿企业规模不低于300万吨/年，福建、江西、湖北、湖南、广西、重庆、四川等省（区、市）煤矿企业规模不低于30万吨/年，其他地区煤矿企业规模不低于60万吨/年。
　　市场方面，今日煤炭股集体大涨，国投新集、大同煤业收盘涨停，昊华能源涨8%，潞安环能涨逾7%，兖州煤业、靖远煤电则均涨逾6%，其他板块内个股也均有不同程度上涨。（.中.国.证.券.网 .严.洲）

　　四部委印发煤矿充填开采工作指导意见
　　能源局网站4日消息，为推进煤炭生产方式变革，解决“三下”（建筑物下、铁路下、水体下等）压煤和边角残煤等资源开采问题，提高煤炭资源开发利用水平，改善矿区环境，促进煤炭工业健康发展，建设和谐社会，国家能源局、财政部、国土资源部和环境保护部研究制定了《煤矿充填开采工作指导意见》。
　　意见提出的主要目标为，安全保障程度不断提高。通过充填开采、以矸换煤，为“三下”压煤和边角残煤等资源回收创造安全生产条件。资源节约效果逐步显现。实施充填开采的“三下”煤炭资源，中厚煤层采区回采率达到85%以上，薄煤层采区回采率达到90%以上；对留设煤柱和边角残煤实施以矸换煤开采的，回采率达到70%以上。矿区生态环境明显改善。地面基本实现无矸石山堆存，地表变形和次生地质灾害得到有效控制，地下水系和地面生态环境破坏程度大幅度降低。
　　全文如下
　　煤矿充填开采工作指导意见
　　为推进煤炭生产方式变革，解决“三下”（建筑物下、铁路下、水体下等，下同）压煤和边角残煤等资源开采问题，提高煤炭资源开发利用水平，改善矿区环境，促进煤炭工业健康发展，建设和谐社会，根据《中华人民共和国煤炭法》、《中华人民共和国矿产资源法》、《中华人民共和国循环经济促进法》等法律法规的要求，研究制定本意见。
　　一、现实背景和重要意义
　　（一）煤矿开采技术亟待创新。我国人均煤炭资源拥有量较少，“三下”压煤量较大，矿井正常生产接续受到影响；常规垮落法煤炭开采方式引发地表沉陷和地下水及含水层破坏，造成地表建筑物损毁；大量矸石直接外排堆存，占压土地、污染环境。这些问题亟待通过开采技术创新予以解决。
　　（二）充填开采技术逐步成熟。充填开采是随着回采工作面的推进，向采空区充填矸石、粉煤灰、建筑垃圾以及专用充填材料的煤炭开采技术。近年来，部分煤矿企业积极探索并实施了煤矸石等固体材料充填、膏体材料充填、高水材料充填等多种充填工艺技术，集成创新了较为成熟的充填开采技术和装备，提高了资源回收率，取得了良好的社会和环境效益，具备了一定的推广应用条件。
　　（三）实施充填开采具有重要意义。实施充填开采，可以减少井下采空区水、瓦斯积聚空间，降低采空区突水、瓦斯爆炸、有害气体突出、浮煤自燃等事故发生可能性，抑制煤层及顶底板的动力现象，提高矿井安全保障程度；可以充分回收“三下”压煤和边角残煤，延长矿井服务年限；可以大量消化矸石，减轻煤炭开采对地表的影响，减少耕地占用和矿区村庄搬迁，保护和改善矿区生态环境，促进资源开发与生态环境协调发展。
　　二、指导思想和主要目标
　　（四）指导思想。贯彻落实科学发展观，以建设绿色生态和谐矿区为目标，以科技进步为支撑，以“三下”压煤地区和环境敏感地区为重点，加强政策引导，强化规范管理，因地制宜，不断创新，大力推广充填开采技术，促进安全有保障、资源利用率高、环境污染少、综合效益好和可持续发展的新型煤炭工业体系建设。
　　（五）主要目标。安全保障程度不断提高。通过充填开采、以矸换煤，为“三下”压煤和边角残煤等资源回收创造安全生产条件。资源节约效果逐步显现。实施充填开采的“三下”煤炭资源，中厚煤层采区回采率达到85%以上，薄煤层采区回采率达到90%以上；对留设煤柱和边角残煤实施以矸换煤开采的，回采率达到70%以上。矿区生态环境明显改善。地面基本实现无矸石山堆存，地表变形和次生地质灾害得到有效控制，地下水系和地面生态环境破坏程度大幅度降低。
　　三、实施要求
　　（六）科学规划充填区域。煤矿企业要通过科学论证，努力扩大充填范围，在确保生产安全和保护地面生态环境的前提下，实现“三下”压煤和各种保安煤柱、边角残煤等煤炭资源的充分回收。充填开采首先在“三下”压煤区域推广。进入生产中后期的矿井，要积极采取充填开采置换保安煤柱、边角残煤等煤炭资源。无“三下”压煤的煤矿在矿井和采区设计布置中，可根据矿井客观条件，规划一定区域，优先采用充填开采。充填区域的选择及充填开采方案应与土地复垦方案、矿山地质环境保护与恢复治理方案有机结合。
　　（七）切实保护村庄、农田和地下水。在人口密集地区的村庄下采煤，经论证不宜搬迁村庄的，要采用充填开采方式，保障居民正常生产生活。在耕地特别是基本农田保护区下采煤，要做好规划和设计，确定充填开采区域衔接顺序，避免地表二次治理。在需要保水开采的区域，可采用充填开采方式，避免煤炭开采破坏地下水及含水层。
　　（八）稳步开展禁采区充填试采。经论证充填开采能够保证达到地面安全保护规定的禁采区域，经省级及以上煤炭行业管理部门会同有关部门批准后可进行充填试采。试采过程中，必须加强对应区域的地表变形观测，及时调整充填参数，确保原禁采区设立目标不受影响。
　　（九）合理选择充填材料。充填材料必须对地下水无污染，凡对地下水水质有影响的，必须预先进行无毒、无害化处理，避免充填材料污染地下水及含水层。要多渠道收集各种充填材料，鼓励充填材料选择与建筑垃圾处理、河道清淤、沙漠流沙治理等相结合。
　　（十）充分利用煤矸石。新建煤矿不再设立永久性地面矸石山，临时周转堆存的煤矸石要制定综合利用方案，优先用于井下充填。既有煤矿已经排放的煤矸石等固体废弃物不得在地面长时间堆存，要积极开展综合利用，重点用于保安煤柱、边角残煤置换开采和建筑材料生产。鼓励煤矿在井下进行毛煤预排矸或建设井下选煤系统，矸石直接在井下用于充填开采，减少提升能耗和无效运输。煤矿要根据年矸石固体废弃物排放总量，统筹安排煤柱留设、充填开采区域布置和采区接替，为实施充填开采创造有利条件。
　　（十一）有效利用粉煤灰和炉渣。煤矸石综合利用电站和坑口电站排放的粉煤灰和炉渣，凡不能继续进行综合利用的，应优先用于附近煤矿充填开采，减少土地占压和环境污染。
　　（十二）优化充填工艺。井下充填开采应采用机械化充填装备，减轻从业人员劳动强度，加强安全管理，保证充填效果。具体充填工艺结合矿井煤层赋存条件、充填材料种类及可获得性统筹考虑。
　　（十三）保证充填效果。实施充填开采，应根据地面保护体和生态环境情况确定充填率指标，设计充填开采工艺，努力实现地面保护体免受扰动，最大限度降低对土地的损毁及地表生态环境的影响。对薄煤层、中厚煤层实施充填开采，煤矸石、尾矿、建筑垃圾等固体材料充填率应达到80%以上；膏体、似膏体材料充填率应达到85%以上；高水、超高水材料充填率应达到90%以上，以利于土地复垦利用和生态环境恢复。
　　（十四）严格充填计量。煤矿企业在编制充填开采设计时，应根据地质资料、回采率要求等初步测算充填开采煤炭产量。实施过程中，应在充填开采工作面运煤皮带安装计量装置，准确计量充填开采煤炭产量；从地面向井下输送充填材料的，应在充填进料管路安装计量装置，及时统计充填材料用量。所有计量装置必须符合国家计量标准，并实现数据在线监控。
　　（十五）落实煤矿企业领导职责。煤矿企业法人是充填开采工作的第一责任人，全面负责本企业的充填开采工作。总工程师是第一技术负责人，组织制定和论证充填开采方案，协助企业法人制定完善的责任规章和日常生产运行管理制度。
　　（十六）强化企业内部管理。实施充填开采的煤矿企业要按照目标明确、组织健全、责任落实、措施到位、逐级考核、严格奖惩的总体要求，建立健全工作体系，加强充填开采效果监测，做好岩层地表移动观测，建立充填开采台账，确保充填开采有关数据真实可靠。
　　（十七）加强政府部门监管。煤矿企业实施充填开采应制定规划和设计，报省级煤炭行业管理部门批准后实施。省级煤炭行业管理部门（或授权有相应资质的第三方）每年要对煤矿企业充填开采工作进行考核，并会同财政、国土资源、环保等部门，对企业申报的充填规模、置换原煤产量、充填效果做出鉴定。
　　四、保障措施
　　（十八）建立标准和评估体系。国家煤炭行业主管部门组织制定充填开采工艺、装备、材料、效果等行业技术标准，建立健全评估机制和评价体系。地方煤炭行业管理部门可根据国家有关规定，结合本地实际情况，制定区域性标准和管理办法。
　　（十九）加大资金支持力度。煤矿企业实施充填开采，可作为重大技术改造、产业升级、生态环保、资源综合利用项目，符合相关要求的，优先享受有关专项资金支持。充填开采置换出的原煤产量经省级国土资源管理部门会同同级财政部门批准同意后，可相应减缴矿产资源补偿费。
　　（二十）鼓励技术开发与转让。国家支持煤矿企业开展充填开采技术改造、技术研发和技术引进。鼓励已经开展充填开采的煤矿企业进行技术转让，提供技术咨询和服务，由此取得的收入，可以按现行规定享受国家有关税收优惠政策。
　　（二十一）加强宣传交流。大力宣传煤矿实施充填开采的重要意义，宣传煤矿充填开采在保障安全生产、提高资源回收率、保护生态环境等方面的重要作用。行业协会、科研机构要加强信息、技术交流和咨询、推广工作，促进煤矿企业实施充填开采。（.中.国.证.券.网 .郭.晓.萍）
　　

　　炼焦煤价格坚挺 焦炭整体将维持多头格局
　　1月底，焦炭期价持续高位振荡后站上1900元/吨，2月1日，焦炭期价延续上涨态势，创出1910元/吨的新高。我们认为，焦炭后期将不会改变多头格局，在期价有效站稳1900元/吨的背景下，上方空间将进一步打开。
　　现货市场稳中小涨
　　目前焦炭市场主流持稳，部分地区价格仍有小幅上行，市场成交整体顺畅。受当地煤价上涨的影响，东北和华中地区焦炭价格上涨幅度多在30—50元/吨，从而支撑当地焦企报盘走高，经过本轮价格的调涨后，两地市场价格春节前将基本看稳。另外，山西和山东等地煤炭企业价格出现走高，但由于钢市行情有所反复以及当地钢厂储备情况尚可，暂时难以对焦炭价格形成明显支撑，市场整理运行的可能性较大。
　　目前焦炭市场利多因素占据主导，上游炼焦煤价格坚挺为成本提供一定支撑。虽然近期焦企方面表示焦炭现货价格有所上行，但焦炭现货价格上涨仍不及焦煤价格涨幅，使得焦企面临一定压力，后期现货价格仍将有一定的探涨动能。同时，下游钢材市场预期不断向好，为焦炭提供了一定的需求支撑。目前焦企库存普遍低位，而钢厂接货气氛积极，市场不乏仍将稳中小幅上行。
　　炼焦煤价格坚挺
　　近期，全国焦煤市场延续前期向好态势，市场价格稳中看涨。2月份山西焦煤集团价格整体趋稳为主，仅有个别煤种价格上调，涨幅在20—50元/吨左右；近日山东兖矿煤价将有所上调，其中精煤价格涨幅在30—40元/吨，混煤价格涨幅在15—20元/吨，其他煤矿也将跟涨；江苏徐州矿务局有上调2月份精煤价格的计划，预计近日即将公布涨价情况；从2月1日开始，黑龙江龙煤集团焦煤市场价格也上调20—30元/吨，而辽宁地区焦煤市场价格则相对保持稳定，其中沈阳煤业和抚顺矿业暂无调价计划。
　　元旦以来，下游焦炭和钢材市场行情都处于上行态势，焦化厂和钢厂采购积极性较高，存煤备煤较为积极，为焦煤市场需求提供了短期支撑。但在需求较为积极的同时，多数煤矿产量并不高，目前山东、河北等地煤企生产较为正常，而山西受矿难影响，中小煤矿关停较多，资源供应紧张。因此，在需求有支撑而供应偏紧的格局下，短期内炼焦煤价格将持续坚挺，不排除2月初部分主流煤企价格有持续上调的可能。
　　综上所述，焦炭基本面利多因素占据主导，上游炼焦煤价格维持坚挺，对焦炭价格有一定的利好支撑。后期焦炭整体将维持多头格局，在期价有效站稳1900元/吨的背景下，上方空间将进一步打开，可依托1900元/吨入场做多。（.期.货.日.报）

　　煤飞色舞再上演 三大因素揭秘
　　随着煤炭板块上午临收盘的爆发，有色板块午后也受振大涨，截至14:20云铝股份再度涨停，中金岭南大涨近7%，利源铝业、中孚实业、盛达矿业等个股皆有较大涨幅。
　　据21世纪网报道，分析认为三大因素形成今日的“煤飞色舞”。其一，上周澳洲的天灾人祸影响了煤炭板块的上涨，也就是焦炭价格可能会上涨的预期，国内焦炭大概30%都是从澳洲进口的。
　　其二，近期有一些QFII的持仓数据，近期布局煤炭和有色金属板块的仓位比较加重，这带动了整个板块出现了一定的上涨。
　　其三，前期整个金融板块还有地产板块带动大盘上涨的过程中，煤炭板块和有色板块并不是非常强，一直是处在相对偏弱的格局，所以它也是一个补涨。（.证.券.时.报.网）

　　煤炭行业：有望震荡上行 每次回调都是加仓良机
　　投资要点：
　　中投煤炭每周观点：基本面方面，一季度煤炭供需持续向好，在此促进下，全国主要炼焦煤产地价格全面上涨，动力煤亦有小幅回升，未来随着销售好转，煤炭库存将持续降低，煤价有望维持上涨趋势。板块配置方面，煤炭板块在基本面持续好转的促进下有望维持震荡回升态势，每次回调都将是战略性加仓良机。因此我们继续看好板块在一季度的表现，推荐标的方面仍以弹性大、盈利增长前景大作为选择依据，基于年度策略报告中的煤种、产量和成本的三因素模型，继续强烈推荐潞安环能和大有能源。考虑到澳洲洪灾有望促国际冶金煤价格上涨，推荐关注昊华能源、冀中能源、盘江股份和永泰能源等受益于国际焦煤价格上涨的国内冶金煤企业。
　　煤价：国内港口价格维持稳定，产地焦煤煤价全面上涨。截至2 月1 日，秦皇岛港各动力电煤平仓价均环比上周持平，环渤海湾5500 大卡动力煤均价为628 元/ 吨，环比略降1 元/吨。京唐港、日照港炼焦煤价格均环比上周持平。产地价方面， 上周全国炼焦煤主产地价格全面回升20～60 元/吨，陕西、内蒙古动力煤也小幅回升5～20 元/吨，喷吹煤和无烟煤价格维持稳定。
　　生产和库存：山西煤炭产量继续维持低位，秦皇岛港因天气影响而库存上升。山西百日安检和春节假期的临近使全省产量逐渐下行，1 月31 日全省日产量218.83 万吨，比月初减少110.22 万吨。港口库存方面，秦皇岛受大雾封航影响，库存继续上升，2 月1 日秦皇岛库存上升至795.86 万吨，环比上周同期增加119.16 万吨。 下游动态：火电增速逐渐回升，钢价回升，水泥价格持平。火电方面，随着宏观经济回暖，2013 年用电量增速有望回升至9%以上，而水电出力降低，火电发电增速将回升。钢铁本周价格全面回升，水泥价格维持稳定，随着稳增长的推进，预计开春后钢铁和水泥的价格和产量增速均有望回升，从而带来对煤炭需求的增加。
　　一周重要资讯：澳洲洪水或推高国际冶金煤价格；中国焦煤期货和动力煤期货有望同步上市；阴霾下的中国煤炭难题：能源总量控制难度大。
　　风险提示： 稳增长政策力度低于预期；煤炭产量释放速度快于预期；煤炭进口量快速增加 (中投证券)

　　煤炭行业：煤炭市场有所改善
　　动力煤价格疲软,而市朝改革有利于煤电双方。2012年底发改委提出电煤的市朝改革,并重启煤电联动,该政策有利于煤电双方;率先签订的山西省内电煤合同价格有20元/吨左右的上涨。2013年1月10日重点电厂的煤炭库存下降到18天。预计2013年电煤合同谈判完成后,电厂将会增加采购,从而拉动煤炭需求。
　　钢材价格上升和安全整顿支撑炼焦煤价格。一是钢材价格明显反弹,如螺纹钢价格从2012年9月份的3500元/吨反弹到2013年1月25日的3766元/吨;二是铁矿石价格大幅度反弹,显示钢铁企业在为未来的增产而储备原料。另外,阳煤集团和盘江集团事故导致的停产整顿对近期的煤炭供给造成影响,而国家关于稀缺煤种的保护性开采政策也有利于抑制冶金煤和无烟煤的产量增长。
　　但长期来看,煤炭(特别是动力煤)仍然面临供给增加的压力,产能淘汰将是一个艰苦的过程。中国在建煤矿规模很大(2011年新增产能4.13亿吨,2011年末在建规模超过9亿吨),同时预计2013年铁路运力增长9%,因此煤炭特别是动力煤仍面临长期的供给压力。我们认为将被淘汰的产能主要有两类:一是低煤质、远离消费地的民营煤矿通过市朝方式退出市场,二是高成本的国有煤矿通过政策性破产退出市常
　　投资观点:选择有良好公司治理和产量增长的公司
　　我们将兰花科创加入强力买入名单。预计公司煤炭产量将从2012年的605万吨增加到2015年的1285万吨,复合增速28.5%;阳煤集团事故之后的安全大检查影响近期的无烟煤生产;对稀缺煤种的保护性开采政策有利于控制远期的无烟煤供给;2013年国家将尿素的淡季出口关税从7%下调至2%也有利于公司的尿素业务。目前公司的2013年PE为13.1倍,显著低于20.7倍的行业中值。
　　在煤价难以大幅上升的情况下,我们选择具有良好的公司治理和成本控制,以及具有内生式和外延增长的公司。兰花(煤炭产量将快速增长,并将受益于稀缺煤种保护性开采和尿素出口关税下调等政策);潞安(较好的公司治理,整合煤矿的产能将逐步释放,母公司资产依然具有注入潜力);冀中;国投新集(具有较高的内生型增长,估值处于行业低端);伊泰B股/H股(具有低成本、铁路运输优势,煤制油可能成为新的增长点)。我们将DC估值的基准年份从2012年滚动到2013年,部分公司的盈利预测做了调整,目标价变动了-8.5%到+27.3%。
　　主要风险:下行风险:中国经济复苏力度显著低于预期,导致煤炭需求下滑。上行风险:中国政府换届后刺激经济的力度大于预期。（高盛高华证券）
　　

　　煤炭行业：旺季港口价有望超预期上涨
　　大宗品：流动性宽松预期仍将支撑大宗商品价格
　　美国四季度经济数据低于预期，市场对美国流动性宽松预期再次推动大宗资源类商品价格攀升。但近期国际煤价与石油等大宗商品走势差异较大，显示流动性预期小幅改善，对于金融属性较弱的煤炭影响有限。
　　动力煤：看好夏储港口煤价超预期上涨
　　1.夏储需求向好是大概率事件。消费地港口和电厂去库存顺利，目前重点电厂库存在18天，沿海电厂库存在20天左右，与去年同期一致，去库存不再成为需求的阻碍，补库存和经济企稳导致的消耗增加将直接引发购煤需求。
　　2.低成本的铁运供给有限，需求上涨将导致港口煤边际成本大幅提高。目前港口铁路调入量已经达到12年高位，未来进一步提升空间较为有限。若未来下水煤需求改善，除了减少港口库存，只能依赖高成本的汽运煤。历史上夏储旺季港口煤价都要上涨至汽运煤到港成本，目前港口煤价低于汽运成本约120元。
　　3.进口煤不是涨价阻碍。12月进口大幅增加与国内外煤炭价差背离是电企应对合同煤谈判、贸易企业结算等多方面影响的综合结果。在目前广州港到岸价进口澳煤高于内贸煤70元的情况下，进口煤难以持续冲击国内市场。
　　炼焦煤：供需改善趋势确定，但幅度和时点仍待观察
　　1.钢铁去库存接近尾声，但产量回升幅度待后续观察。随着钢铁社会库存降至低位，未来去库存对供给的影响淡化，终端需求改善将直接体现为钢铁产量。
　　但后续产量回升幅度还需观察终端需求改善幅度和补库存意愿。
　　2.焦炭库存较高影响传导时滞，钢厂低原料库存或放大焦煤需求。若未来钢铁产量上涨，焦炭需求回升，港口等物流环节焦炭库存偏高将影响需求传导时滞。
　　但钢厂炼焦煤库存较低，若消耗回升伴随补库存需求或放大焦煤需求增长。
　　证券：继续看好3-4月夏储旺季港口煤价超预期上涨，看多动力煤
　　产能过剩+需求小幅改善=港口煤价大幅上涨？这是可能的，因为还有运输瓶颈，港口边际供给成本弹性大。我们同意产能过剩会使得动力煤坑口价波动变小，但这不等于港口价波动变小。港口价格大幅波动源自运输成本的差异，需求小幅改善就可能导致边际供给从低成本的铁运煤转移到高成本的汽运煤，导致港口煤价大幅上升。推荐受益港口（消费地）煤价上涨的国投新集和山煤国际。(长江证券研究所)