综合考量，预计公司2013-2014年可实现净利润2.95亿、3.96亿元，YOY为45%、35%;EPS为0.90、1.22元；目前股价对应PE分别为24倍、18倍；虽然从我们底部强力推荐以来，公司股价涨幅超过50%,但我们仍认为公司价值依旧低估，给予“买入”的投资建议。
4Q营收和营业利润均创单季新高：据推算，4Q12营收2.58亿，YoY增长76%,QoQ增长18%;实现营业利润7600万，YoY增长190%,QoQ增长32%;金额均创历史新高。4Q营收和盈利大幅增长主要是公司Sensor、ITO和减薄三大业务运营情况均较好。
ITO业务1Q13延续良好势头：公司拥有12条ITO线，产能位居大陆首位。从目前情况来看，1Q13订单情况较为乐观，将明显好于1Q12。预计1Q13的ITO业务盈利将有较大的同比增长。
看好公司大屏发展前景：目前TouchNB的渗透率持续走高，触控大屏更是供不应求，TPK的OGS前段产能不足的状况上半年将会持续。保守预计2013年TouchNB出货亦在3000万台以上，对月产能3万张基板的5.0G线需至少在5座以上，而目前来看，空闲的大屏产能远远不足，供求状况远好于小尺寸。公司与TPK合作的11.6寸OGS产品出货态势良好，2Q13的3.0G线新增产能有望顺利消化。公司具有2.5G、3.0G和5.0G齐备产线，在开模打样阶段和量产阶段均具有成本优势。我们坚定看好看好公司在中大尺寸触控的发展前景。
利预测和投资建议：预计公司2013-2014年可实现净利润2.95亿、3.96亿元，YOY为45%、35%;EPS为0.90、1.22元；目前股价对应PE分别为24倍、18倍；给予“买入”的投资建议。
中国财险：承保业务有望超越预期，维持增持
投资要点：
估值和目标价：中国财险目前的交易价格相当於10.9倍2013年PE和2.1倍2013年PB。和其母公司人保集团的估值相比非常有吸引力。人保集团目前的交易价格4.45港币相当於2倍人保寿险2013年P/EV以及隐含中国财险14.5港币。我们认为中期而言，买入中国财险沽空人保集团的策略会有效。
从承保业务来看，我们认为市场对财险可能偏悲观，市场在过去很长的一段时间内预期公司的承保利润率会大幅下滑，并且预期费率市场化会很快到来。我们认为即使费率市场化，三大保险公司的承保利润率下滑幅度有限，首先目前的中国财险市场是个寡头垄断市场，三大保险公司的市场份额超过65%,在费用的控制，销售管道上优势明显，定价能力强。其次根据媒体报导，2012年近60%的财产保险公司出现承保亏损，站在监管者的角度上，不愿意看到又一轮的价格战，那样小保险公司面临很大的财务风险。
投资角度来看，中国财险是过去A股市场上涨的最大受益者，目前寿险公司卖出的保单大多是分红险，超额收益的大部分会分给保户，而财险公司的超额收益将全部归属于公司股东。
股票表现的催化剂：强劲的2012年年报，特别是承保业务。股票下跌的风险：A股市场大跌。
星网锐捷：业绩略低于预期，不改长期趋势
公司发布业绩预告，预计2012 年营收27.86 亿元，同比增长5.37%;归属于上市公司股东净利润2.23 亿元，同比增长25.2%,基本每股收益0.64 元。
点评：
1、收入增长低于预期，四季度同比增长仅1.9%。我们判断一是由于四季度十八大换届期间多数领域网络设备招标停滞延后，而四季度通常是公司收入旺季（通常占全年收入35-40%），行业的后周期性直接造成了12 年收入增速大幅放缓；二是传统通信产品无线通停产，以及运营商对家庭网关等招标大幅下滑所致；
2、驱动12 年业绩增长的动力主要是来自于云终端及电子支付产品EPOS 等的快速增长，以及软件收入增加带来的增值税退税大幅增加；
虽然公司12 年业绩平淡，但我们应该看到公司通过积极优化产品结构提升内功的正面效果，公司由从前的“设备销售为主”逐渐向“设备+软件+服务”一体化的综合网络设备供应商迈进，前三季综合毛利率同比提升4.8%,预计未来仍有望提升。
我们认为未来有三方面可以期待：1）进入13 年后，12 年订单延后的问题将会得到明显改善，政府、教育等各行业预算有望得到恢复，公司网络设备的收入增速将快速恢复。2）云计算概念已开始深入人心，有望如燎原之势在各行业普及，公司作为亚洲最大的云终端制造商，将极大受益行业爆发；3）公司已经在海外耕耘多年， 海外市场也将逐渐进入收获期。
预计12-14 年EPS 分别为0.64 元、0.83 元和1.06 元，对应PE 分别为25x、19x 和15x;我们业绩略低于市场预期可能使股价短期内有调整压力，建议投资者逢低买入，维持买入评级。
风险提示： 竞争加剧致毛利率下滑，新品销售不大预期
赣锋锂业：业绩稳健增长，符合预期
事件：
2月27日晚间，公司公布2012年年度业绩快报，2012全年，公司实现营业收入62815万元，同比增长32.25%;归属于上市公司股东的净利润6963万元，比上年同期增长28.26%;2012年EPS为0.46元。
点评：
1、产品销售良好，营收实现较大幅度增长
2012全年，公司实现营业收入62815万元，同比增长32.25%;营业利润7013万元，同比增长23.89%;利润总额8208万元，同比增长27.09%;归属于上市公司股东的净利润6963万元，同比增长28.26%;2012年公司基本每股收益0.46元。
年度业绩符合市场预期。2012年公司营收实现较大幅度增长，主要是主导产品金属锂、丁基锂和碳酸锂等销售良好。
2、定向增发，深化锂产品加工，加快高端锂产品开发
公司1月4日公告，拟以不低于16.3元/股的价格，非公开增发不超3180万股，募集资金不超过5.18亿元，将用于建设年产500吨超薄锂带及锂材项目、年产万吨锂盐项目和年产4500吨新型三元前驱体材料项目。公司持续深化锂产品加工，加快高端锂产品开发和完善锂产业链，使得公司综合竞争力得到增强，市场空间更加宽广，产品结构更加合理，盈利能力进一步提升。
3、盈利预测及投资建议
预计2013年和2014年EPS分别为0.57元和0.72元，对应2月26日收盘价20.13元的PE分别为44倍和35倍。维持“审慎推荐”投资评级。
4、股价催化剂
锂产品涨价；
锂离子电池行业和新能源汽车行业相关政策发布。
5、风险提示
原材料价格大幅波动的风险；
新建项目进度低于预期的风险。
卫星石化：业绩符合预期期待行业回暖
事件：公司发布2012年度业绩快报，公司实现营业收入31.65亿元，同比减少2.55%;实现净利润4.23亿元，同比减少32.79%;2012年EPS为1.06元，基本符合我们的预期。
点评：
丙烯酸及酯毛利率下降致净利润同比下降。公司盈利能力与上年同期相比变动的主要原因系公司丙烯酸及丙烯酸酯产销量增加，但产品价格降幅大于原材料价格降幅，使产品销售毛利率同比下降。
我国仍是全球丙烯酸及酯最大的消费国，消费需求仍然保持持续增长，行业存在回暖机遇。2013年以来，由于丙烯价格的上调，国内开工不足，年底下游补库存，国内产品价格相继上调。未来产品价格的走势应该是会随市场调整。随着下游产业的不断发展，尤其是SAP的高速成长，丙烯酸酯结构胶等产品开发应用，国内丙烯酸及酯的需求持续旺盛。如经济形势持续好转，丙烯酸的需求量的上升，价格自然也能相应回升，对丙烯酸后期的价格走势较为看好。
SAP和丙烯酸及酯项目进展顺利。年产3万吨SAP装置车间土建已经完成，目前已经进入设备安装阶段，预计2013年中期投产；32万吨丙烯酸及30万吨丙烯酸酯项目以2013年年底投料为目标，将工程进度分段往前推，以确保能顺利投料，目前两个项目进展顺利。
维持“审慎推荐”评级。公司是国内丙烯酸及酯产业链完善的大型石化企业，公司积极完善产业链，公司具有石化行业的强周期性，同时公司积极向上下游延伸也使得具备较大的成长性。预计2012-2014年EPS分别为1.06元、1.37元和2.05元，按照最新股价18.18元，对应的PE分别为17倍、13倍和9倍，维持“审慎推荐”评级。
风险提示
行业景气度下降的风险；
募投项目不确定的风险；
产业链延伸带来的整合风险。
天喻信息：经营拐点初现，未来高成长可期
事件描述
天喻信息发布2012年业绩快报。报告显示，公司2012年实现营业收入7.65亿元，同比增长16.64%;实现营业利润3357.1万元，同比大幅增长198.58%;
实现归属上市股东净利润3748.45万元，同比增长27.74%。2012年全面摊薄EPS为0.26元。
事件评论
四季度经营拐点初步显现，驱动公司全年业绩超预期：考虑到公司2012年前三季度净利润同比下滑47%,显而易见，公司2012年全年业绩明显超出市场预期。单就四季度而言，公司2012年第四季度单季度营业收入同比增长42.7%,而单季度的归属于股东净利润则相比同期大幅度增长175.8%,四季度单季营收及业绩表现强劲，公司经营呈现出明显反转趋势。公司四季度表现强劲并超预期的主要原因在于：1、2012年四季度金融IC卡发卡量相比2011年同期及2012年上半年，均出现较快增长；2、经过持续投入后，公司的部分服务类业务开始实现业绩贡献，尤其是“无线城市”业务经营步入正轨，并在2012年四季度开始贡献盈利。
受益于金融IC卡行业爆发、移动支付行业加速发展，公司传统智能卡业务后续将迎来高增长：展望2013年，作为公司利基市场的传统智能卡业务将迎来高速发展。具体而言：1、金融IC卡方面，随着建设银行、招商银行等更多大型银行的加入，2013年中国金融IC卡发卡量有望翻倍增长；
2、在破解了技术标准不统一、合作模式不清晰两大障碍后，移动支付行业将加速发展，从而为移动支付专用SIM卡厂商提供极好发展机遇。公司作为中国工商银行、中国建设银行、农业银行及招商银行等大型银行的主要金融IC卡供应商，同时也作为目前移动支付产品线最为齐全、技术最为领先的国内厂商，将从行业的加速发展中极大受益。
子公司经营逐步进入正轨，公司整体盈利能力将明显恢复：在经过近2年的持续投入后，公司部分子公司的经营将步入正轨，并逐步开始为公司贡献利润。正如2012年四季度所呈现的状况，随着天喻通讯等子公司的经营状况的开始步入正轨，公司整体盈利能力有望出现明显恢复，而公司业绩表现也将在后续出现持续改善。
投资建议：我们上调公司2013-2014年全面摊薄EPS至0.48元和0.68元，维持对公司的“推荐”评级。
中原特钢：4季度费用侵蚀主营利润，业绩改善依赖政府补贴
事件描述
中原特钢今日发布2012年业绩快报，报告期内公司实现营业收入18.54亿元，同比增长6.77%;实现归属母公司净利润0.75亿元，同比下降17.12%;实现EPS为0.16元。
季度实现营业收入5.07亿元，同比增长28.47%;实现归属母公司净利润0.64亿元，同比增长95.12%。实现EPS为0.14元，3季度为0.01元。
事件评论
低价保量，全年增收不增利：公司主要产品为工业专用装备以及大型特殊钢精锻件。在宏观经济低迷和下游需求减弱的情况下，为保证市场占有率，公司加大低价促销的力度，产品价格出现明显下降，其中石油钻具同比下降12.88%,限动芯棒同比下降10.78%,铸管模同比下降7.24%,大型特殊钢精锻件类产品同比下降8.33%。较大的降价力度保证了公司的订单，使得新增产能顺利释放，以量补价全年营业收入实现增长。但价格下跌的另一方面则导致公司毛利率下滑和主营业绩下降。
季度费用侵蚀主营利润，业绩改善依赖政府补贴：宏观经济企稳下需求复苏以及新增产能释放带动公司4季度营业收入同比、环比均增长。同时主要原材料价格的下跌使得公司毛利率有所改善，我们测算4季度公司毛利率为12.53%,环比3季度的5.88%明显上升。
不过毛利率与收入的上升并未带动公司主营利润的明显增长。根据公司业绩快报，4季度公司实现营业利润0.03亿元，但4季度公司通过出售三一重工股票获得投资收益0.20亿元，预计可实现净利润0.15亿元。扣除这部分投资收益后公司营业利润则为亏损。从历史经验来看，年底结算制度使得历年4季度公司费用均明显上升，预计今年同样是费用的上升侵蚀了公司主营改善的幅度。
因此，在主营改善并未改善的情况下，政府补贴带来的营业外收入带动4季度公司净利润环比明显增长。
2007年至2012年公司毛利率分别为20.06%、20.29%、20.23%、18.37%、15.13%和9.56%。考虑到下游需求有所恢复和公司产能逐步释放，我们预计公司2013年毛利率或将恢复至15.3%接近2011年的水平。综合考虑未来出售股票获得投资收益将下降的影响，并假设公司未来获得营业外收入为过去5年的平均水平，预计公司2012、2013年EPS分别为0.16元和0.12元，维持“谨慎推荐”评级。
华兰生物：基本面见底，重庆分公司提升业绩弹性
事件描述。
华兰生物发布业绩快报：2012 年公司实现营业收入9.78 亿元，同比增长1.67%;实现归属上市股东净利润3.09 亿，同比下滑16.80%,对应EPS 0.54元。
事件评论。
贵州浆站关停导致2012 投浆量下降是业绩下滑主因：2012 年公司净利润同比下滑16.80%,实现EPS0.54 元，其中包括0.12 元的甲流收入，除去后，主业对应EPS 为0.42 元。公司业绩下滑的主要原因是2011 年8月1 日起公司在贵州的5 家单采血浆站停止采浆，公司采浆量出现了较大幅度的下滑。同时疫苗销售由于更换经销商受到一定影响，也在一定程度上拖累公司业绩。
重庆分公司投产带来业绩弹性：在2013 年2 月18 日石柱浆站获批采浆后，重庆分公司7 家浆站全部投入使用。目前重庆分公司血液制品批签发数量快速增长，随着投浆量的逐步加大，其收入有望呈加速态势。重庆分公司是2013 年公司主要的增长点，将为公司带来较大的业绩弹性。
血液制品依然紧缺，增开浆站是趋势：从近期白蛋白最高零售限价的上调我们可以看到，目前血液制品仍处于供不应求的状态。2 月20 日，卫生部批准中原瑞德和深圳卫武向安徽绿十字调拨血浆用于凝血因子的生产，也体现了血液制品的紧缺。缓解供需失衡的关键因素在于浆站数量，我们认为未来全国范围内增设浆站是趋势，华兰生物作为行业龙头将受益，其浆站数量仍有望持续增长。
业绩将逐步从谷底复苏，维持“推荐”评级：目前血液制品供给仍然十分紧张，供应形势倒逼政策，血制品行业利好政策将不断出台。公司现有浆站采浆量增长高于行业平均增速，正逐步摆脱贵州浆站关停后带来的不利影响。随着重庆分公司开始贡献利润，业绩有望逐步复苏。公司也正积极争取在河南、重庆两地增设浆站。根据公司业绩预告，我们调整盈利预测，预计公司2012-2013 年EPS 分别为0.54 元和0.84 元，维持“推荐”评级。
步步高：业绩符合预期，增发进度仍需观望
事件描述
步步高今日公布期2012年业绩快报，2012年公司实现营业总收入100.05亿元，同比增长18.56%;实现营业利润4.18亿元，同比增长28.87%;归属于上市公司股东的净利润为3.43亿元，同比增长31.84%;EPS为1.26元，基本符合我们之前的预期。
其中2012年4季度，公司实现营业收入26.28亿元，同比增长21.90%;实现营业利润1.16亿元，同比增长28.72%,归属于上市公司股东的净利润为9600万，同比增长28.11%,单季度实现EPS为0.35元。
事件评论
分季度来看，2012年Q1-Q4,公司各季度的收入增速分别为16.33%,19.02%,17.24%和21.90%,4季度增速出现小幅改善。而2012年公司全年合计新开百货3家（5月新开张家界店、9月开出江西宜春店及耒阳店），合计新增面积约18万平米，同时预计超市业态全年新增门店26家，截至2012年末，公司合计共有超市门店约146家，百货门店22家。
从营业利润率来看，2012年Q1-Q4,公司各季度的营业利润率分别为6.13%、3.61%、2.18%和4.42%,较去年同期各季度均出现不同程度改善，营业利润率的不断改善使得公司在收入增速较为平稳的情况下仍保持较高增长，Q1-Q4,公司营业利润的同比增速分别为24.70%、29.00%、44.97%及28.72%。我们认为，尽管公司目前的扩张速度处在行业内位于前列，但得益于公司良好的费用控制能力和较低的扩张成本，公司的盈利能力始终处于较好水平。
2012年10月，公司非公开发行获得证监会核准，且该批复在核准发行之日起6个月内有效，即公司需要在2013年4月内完成本次增发。考虑到公司本次公开发行价格不低于21.42元/股，与目前股价较为接近，我们认为本次定向增发是否完成或存在一定不确定性。
若增发完成，考虑股本摊薄及财务费用减少，我们预计2013-2014年公司EPS分别为1.34元和1.69元；若增发失败，则股本无需摊薄，但财务费用压力或仍存在，我们预计2013-2014年EPS约为1.52元和1.94元。两种情况分别对应2013年PE为16倍和14倍，较为合理，继续维持推荐评级。