楼市调控升级引发焦炭合约跌停

　　造成21日焦炭主力合约跌停最直接的原因是国务院出台了对房地产的严格限购、扩大房产税试点范围政策。20日，国务院常务会议出台了楼市调控“国五条”，调控升级在一定程度上打击了投资楼市的信心，而这更是直接导致与房地产紧密相联的焦炭业的风吹草动，前期一路上涨的焦炭期货遭遇做空力量阻击于21日跌停。从消息面看，此次中央仅强调了严格执行限购、加强住房及土地供应等“老政策”，但市场却风传将限贷，投资者担心后期可能会出台更严厉的政策措施。

　　与此同时，为推动经济增长而出现的新一轮全球货币宽松政策虽然有利于全球股市向好和商品价格上行，但在当前全球经济回暖基础并不稳定的背景下，新一轮全球货币宽松政策的展开极可能会引发新的货币战争，其结果将会给新兴经济体带来致命伤害，而作为新兴经济体重要代表之一的中国不可能独善其身，近期国内制造业PMI数据的明显偏弱也反映出国内经济增长势头的不稳定。

　　多重因素导致短期供给失衡

　　对于焦炭行业来说，产能过剩导致全行业亏损状态严重，继多年实施淘汰落后产能的基础上，今年工信部表示将继续加大淘汰落后产能的力度，2013年全年淘汰目标将不会低于2012年全年水平。从时间进程看，目前北京、河南、山东等省市也陆续召开了淘汰落后产能工作会议，展开2013年淘汰落后产能计划制定工作。除此之外，近期全国环保事件的不断涌现，新的领导集体上任后提出的“美丽中国”的执政理念也对环保行业的发展提出了更严格的要求，业内人士认为，环保新政的实施，将会进一步淘汰落后产能和加快企业间兼并重组的步伐，这对未来焦炭走势形成强有力的支撑。

　　近日，国家安全监管总局公告提出了将继续推进瓦斯防治和整顿关闭，强化矿山安全生产工作，2013年力争再关闭5000家小矿。据悉，今年1月份以来，煤炭大省山西省接连发生煤矿事故导致山西省相关事故涉及的煤矿停产整顿，这也在一定程度上导致国内炼焦煤供应短期内偏紧。

　　下游补库存推动焦炭需求增长

　　由于铁道部不断提高2013年铁路投资目标，从最初的5300亿元提高至目前的6500亿元，导致了2013年铁路投资迎来开门红，其1月固定资产投资和基建投资同比均大幅增长。铁道部2月16日公布的数据显示，1月铁路完成固定资产投资209.94亿元，同比大幅上升70.9%，其中基建投资完成141.75亿元，同比增加62.3%。而随着后期铁路基建投资逐渐落实和实施，将会直接拉动钢材需求。

　　据中钢协的最新统计数据显示，1月末，全国26个主要钢材市场5种钢材（中板、冷轧薄板、热轧薄板、线材和螺纹钢）的社会库存量为1354万吨，比上月末增加166万吨，增幅为13.93%，为连续10个月环比下降以来的首次上升。尤其是对钢材市场素有“晴雨表”之称的唐山钢坯市场，其节后库存升至161.87万吨，创下了历史新高，考虑到一般钢材市场的需求会在元宵节后正式启动，预计随着假期结束，下游钢厂补库存行为将继续。

　　近期，首钢、武钢、鞍钢、本钢等钢厂，均继宝钢之后大幅上调了3月份钢材产品出厂价，从钢材产量的回升来看，焦炭需求依然向好。中钢协最新统计数据显示，预估2013年2月上旬全国粗钢日均产量198.89万吨，旬环比增长4.36%，下游钢厂产量回升导致焦炭采购需求继续向好，焦炭价格自1月以来呈现稳中有涨的格局。据了解，春节过后，焦炭最大产区山西省焦炭企业开工率依然维持在高位。

　　整体看，虽然我国当前制造业处境并不是十分乐观，在国务院明确房地产调控不松劲的背景下，焦炭将承受一定回调压力，不过，笔者认为随着后期刺激经济增长的利好政策不断出台，终端需求上升将带动焦炭向好，且在上述多重原因导致短期焦煤供应仍紧张的背景下，焦炭期货继续大幅回落的概率较小。建议投资者在支撑位1880元/吨附近分批入场，等待后市回升，止损于1860元/吨。