创下15个月来最大跌幅

“这么剧烈的下跌久违了啊，一下子跌这么多真有点不习惯。”对于昨天的市场表现，股民小刘感到非常吃惊。实际上，从2012年12月4日大盘触底反弹以来，股指几乎都在强势逼空，之前最大的跌幅也只有1.78%。然而就在大家把上涨当成“习惯”时，股市却突然翻脸不认人。

昨天沪指在低开后出现单边下行，至下午最多下跌了87点，跌幅达3.62%。直到最后1小时方才企稳，最终沪指报收于2325.95点，跌幅2.97%，创下近15个月以来最大单日跌幅——最近一次沪指跌幅超过昨天的是2011年11月30日，当天沪指暴跌3.27%。

深市稍微抗跌，深证成指收于9396.11点，跌幅2.59%，主要由于昨天中小板指数和创业板指数较为抗跌，昨天分别只下跌了1.81%和1.36%。

从技术上看，本周前两个交易日沪指陆续跌破了5日、10日均线，此后在20日均线连续支撑了两天，昨天的一根大阴线则一举跌破了20日、30日均线。由于去年12月以来反弹太猛未经回调，因此目前下方的主要均线支撑——60日均线只有2215.67点。

不过深成指本轮反弹幅度小于沪指，而且本周前两日跌幅较大，昨天指数已经回落到年线附近，但距60日均线还有400多点。

三大“元凶”

银行股带头“崩塌”

昨天，本报A24版刚刚报道了《独领风骚三个月，银行股遭遇五连阴》，当天银行、券商股便引领金融板块出现狂泻。Wind数据显示，昨天金融服务指数暴跌4.51%，成为跌幅最大的板块，其中渤海租赁跌幅4.76%居首，随后是券商股跌幅普遍超过5%。

昨天16只银行股中，有9只跌幅超过4%，而本轮反弹的标杆——民生银行昨天再度重挫5.97%，跌幅最小的工商银行也跌了1.42%，尽管银行股绝对跌幅小于券商股，但由于银行板块是A股最大的权重股板块，因此对指数的拖累十分巨大。

另外据记者统计，从2月6日调整以来，民生银行7个交易日跌幅已达16.6%。浦发银行、兴业银行、华夏银行、光大银行、平安银行近7个交易日跌幅也超过10%。工商银行下跌5.22%跌幅最小。

除银行股外，煤炭股领衔的采掘板块昨天也是下跌重灾区，该行业指数昨天跌幅4.34%，其中靖远煤电以8.18%跌幅居首。有色金属板块以3.92%跌幅位居第三，中金岭南以7.64%跌幅居首。

四大利空

市场担忧货币政策转向

对于昨天暴跌的原因，市场大多将矛头指向三大因素：第一，央行本周净回笼9100亿创纪录，这将使得A股市场本周的资金面变得较为紧张；第二，国务院会议要求继续坚决抑制投机投资性购房，严格执行商品住房限购措施；第三，大盘从1949点反弹到2444点，获利盘较多。

西南证券首席分析师张刚认为，楼市调控政策和获利盘因素只是加速了大盘的下挫，而真正引发市场风向转变的是货币政策。“在2009年8月初央行报告谈到刺激政策可能诱发通胀，A股便出现近几年的顶部。而近期央行货币政策报告中再度提到了防止通胀的内容，这很可能意味着货币政策会收一下。”

但也有分析人士认为，1月份CPI仅有2.0%，远未达到通胀水平。对此张刚指出，“由于2012年1月份正值春节，基数本来就比较高，即便今年1月份才2.0%，就已经很高了。如果算上今年2月份春季涨价因素，当月CPI会更高。”

“我们几乎找不到降价的消息，几乎全是涨价的，特别是铁路运价上调影响最大。”张刚认为，发改委推迟成品油价格上调很可能也是为了减轻物价上涨压力。

另外，国内期市昨天同样遭遇空袭，集体大幅下挫。分析人士表示，美联储会议纪要担忧宽松政策、外围市场美元走强等主要利空因素汇集，令市场心态尽显悲观。

四大要点

超跌或引发短线反弹

如果说本周前两天的调整还只是“小雨打在我身上”，那么昨天的大阴线无疑让不少投资者清醒了许多。

“虽然2012年12月以来的上涨行情力度十分强劲，但从技术分析看，行情性质给不出牛市，只能给反弹，而对于反弹行情来讲，上涨高度和持续时间已超出预期，表面的强势实际上蕴含着很大的风险。”国信证券昨天发布研报指出，随着指数的推升，风险也将随时释放，市场调整的四个关注点——银行股转弱、指数跌破2360点、5日均线下穿10日均线、单日下跌2%，目前已全部具备，调整基本确立。

海通证券研报指出，历史上单纯估值修复行情涨幅约15%-30%，本轮涨幅已经有25%，意味着本轮单纯估值修复行将结束，后续提升要靠盈利改善、资金入场。

而从昨天盘面看，虽然股指大幅下跌，但两市无一只非ST股跌停，不少投资者据此认为昨天的下跌有诱空之嫌。

不过，资深投资人潘益兵认为，反弹龙头民生银行从高点已下跌近20%，“即便继续跌，也该歇歇脚，急跌后就该有反弹”，不排除权重股短线出现反弹。但让人担心的是，中小盘股是否会出现大幅补跌，这是投资者应该警惕的。因此投资者应该密切注意周五盘面是否会出现中小盘股杀跌的情况。

张刚则认为，沪指短线调整目标位约在年线附近，2300点很可能跌破。不过大盘反转趋势暂时不会改变。

两大策略

轻仓回避寻机抄底

目前多数分析人士都认为，大盘涨久必跌，但走好趋势并未逆转，投资者仍可以根据实际情况积极调仓换股操作。

“1949点以来，行情延续了2个多月，涨幅也不少，至少是中级行情了。”潘益兵认为，“短线暴跌不见得就没行情了，我觉得没见天量就谈不上最终的顶。1949点以来，还没有任何一次调整回到年线，按道理年线一带要反复争夺一下的。”

潘益兵建议：“要一颗红心两手准备，接下来无论大盘涨跌，如果出现两只以上个股跌停的话，也要把仓位降到轻仓上来，否则不予理睬继续折腾。但是对于前期有过大幅表现的品种如军工、北斗导航、3D打印等一些题材板块个股，还是以回避为主。”

广州证券策略报告也建议，市场量能在低位萎缩，技术模型信号也再创近期新低，近期投资仍以谨慎为宜，仓位建议为0%-20%。

张刚表示，如果大盘跌至年线附近，投资者可以适度加仓，建议关注本轮调整幅度较大的板块，寻找弱势股补涨机会。