2月19日，铁龙物流(600125)、广深铁路相继发布公告，称已接到铁道部通知，发改委和铁道部将对铁路货运价格进行调整，具体调整方案尚未确定。
　　大秦铁路(601006)于2月19日因重要事项未公告临时停牌一天，估计也跟价格调整有关。
　　受消息影响，上述三只个股录得不错的升幅。
　　但有分析人士认为，此次调价对上述上市公司的业绩影响不大，预料利润增长约在3%至10%之间。
　　提价预期 三概念股大涨
　　此前，发改委相关负责人在2013年的全国物价局长工作会议指出，2013年要坚持市场化取向，推进铁路货运价格改革。
　　由于铁道部债务沉重，并面临着巨额基建投资，铁路货运提价被看成是铁路基建融资的一大渠道。为缓解铁路货运价格偏低的矛盾，2003年以来发改委对国家铁路货物统一运价上调9次，基本上按照一年一次的频率调整，只有2010年没有上调，最近一次是在2012年5月20日将全国铁路货物统一运价平均每吨公里提高1分，平均涨幅约为10%至14%。
　　运价提高对铁路股自然是利好，近两天相关个股均录得较大的涨幅。
　　铁龙物流发表公告表示，接铁道部通知，发改委及铁道部将对铁路货运价格进行调整，具体调整方案尚未确定。但由于公司与铁路货运价格相关的沙鲅铁路货运业务的运距较短，因此本次铁路货运价格调整对公司铁路货运相关业务的利润没有重大影响。
　　广深铁路则表示，目前尚无法判断该调整对公司业绩的影响。大秦铁路则选择于2月19日停牌，未作出表态。
　　预计提价8~10% 大秦铁路最受益。
　　目前，具体调价方案仍未公布。
　　一铁路行业研究员认为，三家上市的铁路公司中，大秦铁路对于货运调价的受益会是最高。其测算，假如普货运价上调10%，则大秦铁路、广深铁路、铁龙物流2013年的每股收益可能分别增厚11.8%、4.5%、0.6%。其预计，这次普货提价可能为8%至10%左右；根据2013 年全国铁路工作会议提出的客货运运量及收入目标，如果仅上调货运价格，客运运价不变及其他货运收入不变的情况下，为达到铁道部总收入增长5.2%的要求，需要调高货运平均运价8%左右。而另一方面，考虑到2013年铁路运行成本端的增长因素，货运普货运价可能需要提高约8%-10%才能达到盈亏平衡。
　　假设基价上调10%，2013年年化收入、利润收益最大的是大秦铁路，收入增长3.24%、利润增长9.36%；其次是广深铁路，收入、利润分别增长0.79%、4.83%；之后是铁龙物流，收入、利润增长0.51%、3.2%。
　　而市场期待的铁路运价市场化改革，上述研究员认为短期内仍难以实现。
　　大秦铁路：分流无忧 改革将大幅提升盈利能力
　　类别：公司研究机构：国金证券(600109)研究员：瞿永忠 黄金香
　　投资逻辑：在煤炭运输网络上，大秦线的煤运安排优先级较高，长期没有分流之忧：
　　长期看，东南沿海煤炭需求总量（目前11亿吨）将稳中有升，进口煤炭总量逐渐稳定，“北煤水南运”总量稳中有升；在“北煤水南运”的铁路运输网络上，大秦线路最短，成本最低，效率最高，在运输安排优先级上最高；在中转港口能力上，秦皇岛维持2.5亿吨能力，曹妃甸逐渐增加到3亿吨（但增量主要来自张漕线），黄骅港扩能将延缓，因此大秦线下水煤炭总量平衡。
　　3年内专线运量将维持在4.5亿吨左右：2012年11月1日，铁道部和太原局将大秦线日运量目标上调至132万吨，其年化能力安排接近4.8亿吨；2013年开始，国家已经下放“电煤运力计划”，铁道部将开始执行“运输组织改革年，全方位走向市场”，这些将促进公司货源拓展，确保“满负荷”运转。公司货运量变动对EPS变动的弹性为2.5倍。
　　铁路货运价格改革即将突破，专线价格突破几成定局：今年发改委价格工作安排中，铁路货运价格已经提上日程。我们在基于铁路收支状况分析基础上预测——铁路货运价格将连续3年上涨1分钱/吨公里。对此，我们判断大秦专线运价将在2014年（及以后）跟随国家标准运价连续上涨。公司EPS对应价格变动的弹性为2.5倍。
　　成本控制继续有效，人力成本增长是主因：在改革过程中，人员工资维持每年上涨15%判断；在总体运输方案稳定局面下，各项成本支出稳定略有增长。总体上后3年中，年综合成本将分别上涨7.9%，6.2%和6.7%。
　　投资建议：今年是铁路启动体制改革第一年，机制改革将提前展开。货运改革将拔得“头筹”，大秦铁路是货运改革的代表公司，为首要推介铁路改革标的。
　　估值：我们预计公司13/14年的EPS分别为0.91和1.11元，我们给予公司未来6-12个月9.00元目标价位，相当于9.9x13PE和8.1x14PE。
　　风险：铁路改革受制于国家改革整体安排，改革有较大不确定性风险。
　　广深铁路：2013将从容转身
　　类别：公司研究 机构：华泰证券(601688)研究员：高梁宇 孙汉振
　　我们的观点：
　　公司2012年业绩：预计下滑30%左右主要原因：（1）城际客运班次由于运行图调整及列车维修调整为69对。（2）长途车受到高铁分流的影响开始显现，剔除季节因素，分流幅度在1-2%。（3）动车集体进入大修期，从2012年上半年开始，预计2012年年内完成超过60%。
　　公司2013年业绩将回升15%左右主要原因：（1）2012年底城际列车开出对数恢复至80对，城际客运需求旺盛。（2）客运分流集中在长途车，分流幅度有限。（3）货运在2012年5月提价，即使2013年不提价，上半年依然同比受益。（4）高铁虽有分流，但同时带来铁路服务收入快速增长。（5）列车修理费2013年进入小年。
　　铁路改革长路漫漫：公司是铁路系统两大上市公司之一，近来市场对铁路改革的预期逐渐加强。我们对铁路改革预期依然较为谨慎，即使进入实质性的改革，也将需要较长的时间才能实现。我们认为铁路改革对公司短期业绩影响甚微，更多的是主题性的投资机会。
　　估值与投资建议：我们预计公司2012-2014年EPS为0.18、0.20、0.21元。目前公司PE水平16.70倍，但PB仅0.82，横向比较处于两市估值最低的股票行列，纵向比较位于历史底部附近。我们认为公司资产质量优良，2013年迎来业绩回升，目前估值低，维持“增持”评级。
　　铁龙物流：特种箱业务恢复正增长 业绩降幅收窄
　　类别：公司研究 机构：东莞证券研究员：黄秀瑜
　　前3季度净利同比下滑8.14%，业绩降幅收窄。前3季度，公司实现营业收入32.63亿元，同比增长52.15%；实现营业利润4.58亿元、利润总额4.76亿元、归属于上市公司股东的净利润3.58亿元，分别同比下降10.28%、8.63%和8.14%。基本每股收益为0.275元。
　　前3季度业绩下滑幅度较上半年的降幅14.51%收窄。
　　就第3季度而言，实现营业收入12.81万元，同比增长55.23%，环比下降7.34%；归属于上市公司股东的净利润为1.18亿元，同比增长8.17%，环比下降11.06%。基本每股收益为0.091元。
　　运贸业务增加导致毛利率下降。前3季度综合毛利率同比下降12.51个百分点至17.16%，营业收入和营业成本的大幅增长主要是由于全程物流、运贸一体化业务收入增加所致。但前3季度营业总成本同比增长75.34%，低于上半年86.09%的增幅。相对上半年，在营业收入增幅略有提升的情况下，营业总成本的增幅降低提升了综合毛利率水平。
　　期间费用下降，控制良好。前3季度期间费用率同比下降1.32个百分点至1.82%。销售费用相对稳定，管理费用和财务费用均有所下降，其中财务费用同比下降176.29%，是由于利息收入增加。
　　此外，由于前3季度收回以前年度应收款转回的坏账准备金，资产减值损失同比减少167.7%。由于上年同期混凝土公司拆迁增加了拆迁补偿收入，使得营业外收入同比下降48%。同时拆迁增加了拆迁资产处置损失，使得营业外支出同比下降99%。且3季度所得税率有所下降。以上因素对本报告期的利润亦产生积极影响。
　　3季度特种箱业务恢复正增长。3季度开始有2000只不锈钢罐箱和3500只干散货箱陆续上线。截至目前，大概有1300只不锈钢罐箱和2000多只干散货箱已经投入使用，余下的预计也将于四季度上线。另外于今年2月获批的3500只化工箱，其中1000只已经完成招标已进入建造阶段。目前特箱体主要还是干散货箱和化工箱，木材箱受经济环境影响逐渐在减少，沥青箱和电石箱等新箱体仍在试运阶段。3季度特种箱业务恢复正增长。总体上看，特种箱业务在稳步发展，将来公司还将继续根据市场需求研发新的箱种。