俗话说，细水长流，投资者理财也希望这样。对于投资者来说，收益率如同过山车一样忽高忽低的理财产品自然不如平稳收益的产品受欢迎。然而要想判断一只产品的收益是否稳定，单看某段时间的收益率是不够的，还需要考虑产品的波动率、下行风险、绝对回报指标等。

　　记者针对偏股型产品收益率和收益波动情况进行了统计后发现，从产品角度来说，一些产品的年收益率虽然较高，但同时产品收益波动也较大。浙商汇金大消费、中国银河99、浙商金惠1号、国泰君安君得鑫、浙商金惠引航。这5只产品去年的收益率都超过10%，但是这几只产品的收益波动值也高于其他产品。有8只产品收益率波动较小，其中有3只产品年收益率为负。8只产品中，宏源1号内需成长则兼顾了产品收益率和稳定度。另外，值得一提的是，这8只产品中，有5只来自中信证券（600030）。

　　另外，从公司层面来看，东方证券资产管理、东海证券、浙商证券以及国信证券等管理人在产品布局上则主要以高风险和中高风险的偏股型产品为主。国泰君安证券资产管理以低风险产品数量最多，其中国泰君安君享套利系列产品以及债券型产品均为低风险产品。

　　宏源1号内需成长去年收益情况较稳定

　　据数据统计，目前在88只偏股型产品中（剔除成立不满一年的产品），去年一整年的平均收益率为0.29%，46只产品收益为负，占比达到52%。收益率最低的是东海精选2号，收益率为-23.6%。另外，还有8只产品的收益率亏损达到10%以上，分别是海通海蓝消费、东海精选1号、海通稳健成长、中国银河金星1号、国海内需增长、东海东风6号、东海精选5号和广发理财5号。

　　有14只偏股型产品收益率超过10%，6只产品收益率超过15%，分别是中投汇盈核心优选、兴业证券（601377）金麒麟2号、浙商金惠1号、浙商金惠引航、兴业证券玉麒麟1号、第一创业证券创金灵活成长1期。值得一提的是，兴业证券玉麒麟2号收益率达到27%，是偏股型产品中收益最高的。

　　不过，要想判断一只产品的收益是否稳定，单看某段时间的收益率是不够的，还需要考虑产品的波动率、下行风险、绝对回报指标等。记者根据上述提到的89只偏股型产品去年12个月中每个月的收益率（复权单位净值增长率），计算出每只产品去年收益率的标准差。用这个标准差来作为该产品去年收益波动的一个衡量标准，标准差数值越大，则产品收益率波动越大，产品收益率越不稳定，反之则反。

　　在券商集合理财各类产品中，偏股型产品受市场行情影响大，值得一提的是，在去年年底的一轮反弹中，88只偏股型产品都赶上“东风”，12月88只产品收益率全部为正，大部分产品的收益率都在12月达到最高值。

　　88只产品中，国泰君安明星价值的产品收益率波动最大，在去年12个月中，该产品收益率最高的月份是12月，达到18.7%，最低的是在11月，收益率为-7.8%，该产品去年全年收益率为3.7%。收益波动较高的还有国体君安君享富利。

　　值得注意的是，一些产品的年收益率较高，但同时产品收益波动也较大。比如，浙商汇金大消费、中国银河99、浙商金惠1号、国泰君安君得鑫、浙商金惠引航。这5只产品去年的收益率都超过10%，分别为13.5%、12.5%、17%、13.5%、16.8%，但是这几只产品的收益波动值也高于其他产品。

　　收益波动最小的是东方红量化1号，该产品去年全年收益率为2.8%，有4个月收益率为负。3月份收益率最高，为0.57%。另外，中信贵宾1号、宏源1号内需成长、中信贵宾3号、中信贵宾5号、南京证券神州3号、中信回报、中信贵宾2号这几只产品的收益波动幅度也较小。值得一提的是，这几只产品中宏源1号内需成长去年的收益率最高，达到11%。该产品在去去年12个月中，有4个月收益为负，收益率最高的月份在12月，为5.3%，最低是在8月，为-0.5%。

　　在收益率波动较小的8只产品中，有3只产品的年收益率为负，分别是中信贵宾3号、中信贵宾5号、中信贵宾2号。值得注意的是，这8只产品中，有5只来自中信证券。

　　东方证券旗下4只产品收益率波动较大

　　从公司来看，收益率波动较大的前15只产品中，有4只产品来自东方证券，分别是东方红-先锋3号、东方红-先锋6号、东方红-先锋5号、东方红5号；3只产品来自浙商证券，分别是浙商汇金大消费、浙商金惠1号、浙商金惠引航；2只来自国泰君安，分别是国泰君安明星价值、国泰君安君享富利。

　　国金证券（600109）发布的券商集合理财去年4季度风险评价报告中显示，从管理人产品布局来看，旗下产品数量较多的国泰君安证券资产管理以低风险产品数量最多，其中国泰君安君享套利系列产品以及债券型产品均为低风险产品；东方证券资产管理、东海证券、浙商证券以及国信证券等管理人在产品布局上则主要以高风险和中高风险的偏股型产品为主；长江证券（000783）、上海光大证券（601788）资产管理、上海海通证券（600837）资产管理、兴业证券和第一创业证券等几家公司主要以中高、中等和中低风险的产品为主；中信证券、华泰证券（601688）、中金公司和招商证券（600999）等管理人旗下产品的风险类型相对分散，高中低各风险类型的产品几乎均有涉及。

　　货币市场型产品规模仅次于混合型产品

　　在几类券商集合理财产品中，货币型产品的风险一般较低。货币型产品主要是投资于高流动性的货币市场工具或者短期金融工具，是一类定位于流动性现金管理工具的产品，表现出极低的风险收益特征，因此，一般来说，货币型产品都为低风险产品。而自去年开始，货币型产品的规模也在逐步扩大，目前，其产品规模占比仅次于规模最大的混合型产品。

　　债券型和货币市场型产品在去年4季度以来，新发品种和产品规模都有大幅度的提升，尤其是债券型产品，在去年债券牛市的背景下，新发产品数量已经遥遥领先其他类型产品。货币市场型产品的发行数量虽然不及债券型产品，但是其在产品规模却更胜一筹，产品规模占比仅次于规模最大的混合型产品。

　　总体来看，目前在存续期内的理财产品中，限定性产品数量合计245只，非限定性产品合计290只，占比分别为45.45%和53.8%。份额上，限定性产品份额为1294.3亿份，占比达53.24%；非限定性产品份额为1133.8亿份，占比46.64%。

　　具体来看，股票型产品数量合计34只，份额合计158.3亿份，占比为3.8%；混合型产品241只，份额为829.96亿份，占比为19.95%；债券型产品数量共计148只，份额合计552亿份，占比为13.27%；货币市场型产品为64只，份额为681.6亿份，占比16.38%。QDII基金有4只，FOF产品41只，份额分别为4.5亿份和194.8亿份。目前，券商集合理财产品份额共计为2421.3亿份，资产净值合计2272.6亿元。

　　偏股型产品去年收益率稳定性排名

　　证券名称 去年全年收益率[单位]% 1-12月收益率标准差 1月份收益率[单位]% 2月份收益率[单位]% 3月份收益率[单位]% 4月份收益率[单位]% 5月份收益率[单位]% 6月份收益率[单位]% 7月份收益率[单位]% 8月份收益率[单位]% 9月份收益率[单位]% 10月份收益率[单位]% 11月份收益率[单位]% 12月份收益率[单位]%