2012年11月1日起,欧盟绿色轮胎标签化法案正式执行。实行轮胎标签制度,核心是推广绿色轮胎,同时也是世界轮胎工业发展的潮流和方向。我国轮胎每年产量的50%左右用于出口,种类涉及客车、货车和自行车用等轮胎,对外依存度很大,其中欧盟是继美国后我国轮胎企业第二大海外出口市场,标签法的出台对我国影响巨大。
如果说欧盟标签法的出台刺激我国轮胎企业向绿色轮胎转型是利益驱动,那么PM2.5事件的升级则将是我国急需推出节能环保绿色轮胎的现实选择。2013年1月9日以来,我国中东部地区陷入持续大范围的雾霾天气,空气严重污染,节能减排、治理空气已经迫在眉睫。以北京为例:北京雾霾天气从影响来看,机动车占22.2%,燃煤占16.7%,扬尘占16.3%,工业占15.7%。机动车的尾气排放是造成北京雾霾天气的最大污染源。
绿色轮胎具有低滚动阻力、低燃油消耗、出色的操纵稳定性、更短的制动距离、更好的耐磨性、可多次翻新等突出的动态产品特性。据行业专家测算,子午线轮胎滚动阻力每降低20%~30%,节油可达5%~7%,每百千米二氧化碳排放量减少400克。如果我国轿车全部使用低滚动阻力绿色轮胎,每年可降低油耗41 万吨以上。因此,不论是从市场角度还是从节油、环保角度,我国轮胎绿色化趋势不可挡。
我国的轮胎自律性标签制度也在建立过程中,争取在 2013年底具备启动“绿色轮胎非强制性分级”的条件。力争经过两年的努力,达到两个50%的目标:50%以上的子午胎生产企业中,有50%的轮胎产量达到绿色轮胎标准。这意味着我国也将发展绿色轮胎提上了日程,我国轮胎绿色化趋势不可挡。
传:国投新集价升量增 估值具有安全边际
国投新集(行情股吧 买卖点)主营煤炭的采掘、洗选和销售,随着旗下口孜东矿的陆续达产和煤价的上涨,2013年公司将迎来崭新的发展机遇。
口孜东:从试运行到稳定盈利
口孜东煤矿产量增长是公司内生增长的重要来源
公司现有新集一矿(390万吨)、二矿(290万吨)、三矿(75万吨)、刘庄煤矿(800万吨)和口孜东矿(500万吨)五对在产矿井,核定产能 2055万吨。11年和12年,预计公司煤炭产量分别为1534万吨和1950万吨。13年公司产量增量主要来自产能提升的刘庄煤矿(12年6月公司发布公告,核定产能由800万吨提升至1140万吨),以及口孜东煤矿,预计两矿产量增量分别为150万吨和250万吨,13年产量增长率达到20.8%。而实际上,公司新集一、二、三矿盈利能力较弱(12年预计可能出现亏损,11年的盈利也仅占总盈利的5%以内),因此12和13年公司的有效产量分别为 1200和1600万吨,13年增速将达到34.4%。
其中,口孜东煤矿产能和可采储量分别为500万吨和3.94亿吨,3月初已投入试运转,预计于13年1季度初验收完成正式投产。
13年由于成本显著下降,口孜东煤矿盈利增长可能超预期
由于新矿投产产量较低,预计12年口孜东煤矿盈利较差,据我们估算吨煤利润仅约15元/吨。随着13年开采的深入和成本的摊低,预计公司吨煤净利达到 70元/吨以上。实际上,口孜东煤矿煤质与刘庄矿相似,13年产量上升后成本费用也将明显下降。预计公司12年和13年吨煤成本费用分别为529元和 443元(其中13年人工成本费用和折旧较12年明显下降)。测算12年和13年吨煤净利分别为12元和77元,贡献EPS分别为0.015元和 0.194元,考虑到口孜东矿13年产品质量可能提升,乐观预计下EPS可能达到约0.245元。