以“多金”著称的
山东黄金集团有限公司(下称“
山东黄金集团”)开始发债获取资金。17日，其20亿元规模的短期融资券将在银行间债券市场发行，所获资金将用于偿还银行贷款和补充流动资金。经济导报记者注意到，由于核心黄金矿山中75%以上的矿山可开采年限在5年以下，
山东黄金集团正面临可开采储量下降的风险。鉴于此，
山东黄金集团加大对黄金矿产资源的投资力度，去年的资本支出约150亿元。除此之外，
山东黄金集团不断加大铁矿和铅锌矿等有色金属项目投资力度，未来在房地产方面的投资规划更是在500亿元以上，多元化扩张的意图明显。“上铅锌项目和钼矿，估计还是为了拓展黄金的矿源。”卓创资讯分析师房俊涛7日对导报记者分析说，
山东黄金集团在有色领域的拓展也是为黄金主业服务的；而在房地产领域的大手笔投资，应该是看好我国房地产市场，但也应注意房地产市场自身的风险。
受限黄金开采储量黄金储量位居行业第三的
山东黄金集团，正面临着开采储量下降的风险。上述短融债募集说明书显示，
山东黄金集团拥有新城金矿、玲珑金矿、焦家金矿、三山岛金矿等13座核心矿山，2011年矿产金产量合计达27267公斤，其中，玲珑金矿全国累计产金量最高，三山岛金矿的机械化水平国内领先。不过，即便如此，核心矿山30年以上的开采年限，也使公司面临不小的压力。
山东黄金集团披露，随着黄金矿山长期的开采，公司大部分矿山出现矿石品位下降，部分矿山出现资源枯竭，资源接替困难。在13座核心矿山中，可开采年限在3年以下的占30.77%，3年到5年的占比为46.15%，5年以上的只占23.08%。核心矿山开采储量下降，将直接影响公司黄金生产水平。为此，
山东黄金近几年发力资源开发与占有，相继受让平度黄金、青岛黄金、海南抱伦、赤峰柴胡栏子、青海山金等大量黄金矿业公司，并加大地质勘探力度。据了解，为增加黄金储量和扩大生产能力，粗略估计，仅去年公司资本支出就有约150亿元。实际上，为打破单一依靠黄金矿产资源的局面，
山东黄金集团在有色金属方面频频出手。近年来公司先后收购了昌邑铁矿和搭连营铁矿，铁矿石资源总量6088万吨；在内蒙古收购了红岭铅锌矿和阿尔哈达铅锌矿，目前合计拥有铅锌金属量284.2万吨；成立了陕西山金矿业有限公司，开发矾矿资源，并已取得探矿权；还有平邑金信石膏矿、包头鲁金萤石矿等项目。导报记者了解到，
山东黄金集团总投资4.97 亿元的100万吨/年昌邑莲花山铁矿项目，截至去年9月已完成投资3.73亿元；投资7.94亿元的昌邑东辛铁矿项目，投资额也达到了6.9亿元；总投资8.43亿元的蒙古山金130万吨/年铁锌矿项目，建成后可年处理原矿130万吨，年产铁精矿49万吨和锌精矿1.01万吨，截至去年9月已完成投资2.27亿元。而在未来几年，
山东黄金集团还将投资6亿元进行陕西钒矿矿山建设，投资20亿元进行内蒙古2万吨/日钼矿建设。
超500亿投资地产“铅锌和钼矿，这也是黄金来源的一个主要渠道。”房俊涛分析说，现在不少公司都通过铅锌项目拓展黄金的来源，比如山东的恒邦公司等。而谈及房地产方向的投资，房俊涛认为，现在国内的大型国企很多都开展房地产项目，是因为它们有很多资源，比如在信贷方面以及与政府关系方面都不错。或许是基于此点，在房地产投资热潮的带动下，
山东黄金集团尽管预期目前房地产调控的大方向不会发生根本性改变，但其在房地产领域的规划仍相当惊人，仅济南鹊山龙湖项目预计总投资就高达504亿元。据了解，
山东黄金集团目前拥有的在建房地产项目包括总投资33.14亿元黄金国际项目、总投资24亿元的黄金99项目、总投资28.6亿元的莱州黄金海岸项目、总投资22亿元的黄金时代广场项目，除前两个项目已完成大部分投资外，莱州黄金海岸截至去年9月刚完成8.7亿元投资，黄金时代广场项目投资进度也刚刚过半。其实，与在建项目相比，拟建项目才是重头。据了解，
山东黄金集团拟建黄金山水郡项目占地415.99亩，总投资约26.73亿元，规划总建筑面积约45.76万平方米，目前已基本完成浆水泉旧村拆迁工作。鹊山龙湖项目位于济南市天桥区黄河北展区内，总用地面积约16平方公里，其中，建设用地约1.3万亩，水面约7050亩，湿地、绿地及岛屿约3950亩。该项目属土地一、二级市场联动开发，其中，土地一级开发计划投资约为104亿元，预计8年内完成；二级开发计划投资超过500亿元，力争利用10年左右的时间将该项目打造成国内乃至国际知名的城市新区、度假胜地。尽管把该项目作为公司“最具发展潜力的经济增长点之一”，但
山东黄金集团也坦言，鹊山龙湖项目资金需求巨大，公司将依据项目的规划设计及开发资金需求，努力打造金融市场
、资本市场、资源市场的平台建设，制定详尽的融资方案，确保项目资金需求并力求投资收益最大化。