□本版撰文 信息时报记者 徐岚

　　上市公司高管辞职的公告在年底纷至沓来，12月刚刚过去了四个交易日，就有19家公司发布了高管辞职公告，仅在12月3日，就有宝德股份等11家公司的高管递交了辞呈。其实，年底这波辞职潮从上月开始就已经拉开帷幕，数据显示，自11月以来，已有159位公司高管辞职，平均每天4.5人离职。

　　分析人士认为，年底高管加快辞职步伐，很大程度上是为了加紧套现。数据显示，自12月以来已有37家公司的高管进行了41次减持，共计套现2.22亿元。

　　11月以来日均4.5位高管辞职

　　进入年底，上市公司高管辞职又开始“升温”。据信息时报记者统计，12月刚刚过去了四个交易日，就有19家公司发布了高管辞职公告，仅在12月3日，就有宝德股份、三维丝、江苏国泰等11家公司的高管递交了辞呈。

　　如果仅从公告中寻找，投资者很难知悉高管辞职的根本原因，因为公司公告几乎千篇一律，无非是“个人原因”“工作原因”“工作调动”“身体原因”等等。如因个人原因辞职的就有*ST传媒的董事长周江军、汇源通信财务总监刘高飞、蓝丰生化董事徐西之等等。

　　如果将时间段放长一些，年底这波辞职潮其实从上月开始就已经拉开帷幕。据信息时报记者统计，11月以来159位高管递辞呈，平均每天4.5人辞职。其中也不乏一些集体辞职的人事地震，如近日因油气改革股价一路走高的泰山石油就于11月20日发布公告，称公司总经理、副总经理、总会计师、董事会秘书等四名高管纷纷辞职，管理层进行了一轮大换血。据公告显示的书面辞职报告，公司副董事长、董事、总经理陈国梁，公司总会计师魏绪秋、公司董事会秘书冯光明以及副总经理贾长亭四位高管均是因工作变动原因申请辞职，并不再在公司担任任何职务。而刚刚完成重组的武汉控股，董事会也在近日换血。根据武汉控股11月14日发布的公告，公司于近日收到公司董事长陈莉茜提交的书面辞职报告，称她因工作变动辞去公司董事、董事长职务。同时，董事严必刚、严连喜、陈玮、叶方明也提交了书面辞职报告。这也就意味着，武汉控股的现任董事会中，除三名独董和一名董事未变动外，其他均由新人接替。

　　新规发布公司股东抛售节奏加快

　　虽说上市公司高管辞职也属于正常的人事流动，但作为管理层的核心人员，高管辞职背后却大多暗藏玄机。广东一家上市公司的董秘在接受信息时报记者采访时就直言不讳地表示，目前高管辞职有两种，一种是企业经营战略变化，公司大股东出于战略安排进行人事调整，如泰山石油和武汉控股应该就是属于这种。而对于更多的中小公司而言，高管辞职最主要的还是为了减持套现。“不管怎样，高管离职对上市公司的影响较大。”

　　根据我国《公司法》第142条规定，“公司董事、监事、高级管理人员在任职期间每年转让的股票不得超过其所持有本公司股票总数的百分之二十五”。英大证券首席经济学家李大霄[微博]在接受信息时报记者采访时表示，高管辞职现象的增多，通常是在有利益驱动的背景下出现，主要包括所持股票解禁期将至以及股价已经高估两种情况，在这两种情况下，高管会有通过辞职来减持套现的动机。

　　而信息时报记者梳理近日上市公司公告后也发现，伴随着高管辞职潮而来的，还有产业资本减持潮。据信息时报记者统计，11月产业资本共计减持948次，减持市值173.73亿元，较10月的60.71亿元大幅增加186.16%。以11月29日证监会新政出台前一天为例，当天就有华谊兄弟、海格通信、三川股份、立讯精密等4家公司发布了减持公告，减持者均是公司大股东或董事长，并且其抛售理由也不再遮掩，如三川股份董事长童保华就表示，为了改善生活，提高生活品质所以减持了公司股份。

　　“证监会刚刚发布的新股发行改革新规，对控股股东减持做出了严格规定，这将成为大股东减持股份的枷锁，因此这段时间大量股东减持跑路不足为奇。”招商证券[微博]投顾谢国铭昨日接受信息时报记者采访时表示，新规中规定，发行人控股股东、持有发行人股份的董事和高管人员所持股票，要想在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不得低于发行价；公司上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，持有公司股票的锁定期限自动延长至少6个月。“《意见》将发行价、股价与控股股东、高管减持相结合，如果股价低于发行价，高管减持股票就受到约束，股价已经被炒高的中小公司股东对此尤其紧张。”

　　信息时报记者也发现，就在新规出台后，部分公司股东加快了抛售节奏，在12月以来的短短四个交易日时间里，就有37家公司的高管进行了41次减持，共计减持1519.90万股，套现2.22亿元。就算是在12月2日创业板遭遇8.26%的暴跌环境中，新宁物流二股东依旧打折甩卖了116万股，由此可见其抛售的决心极大。

　　学者建议加大

　　减持套现监管力度

　　上市公司高管辞职潮“升温”，对市场会产生怎样的影响？“肯定是利空，而且是容易被放大的利空。”谢国铭认为，高管辞职套现对A股市场的影响主要体现在制约流动性和影响投资者心理两个方面：一方面，年底流动性趋紧大大制约着A股量能，今年A股如何收官，流动性是关键。产业资本的减持虽然相对于整个市场来说并不大，但对估值高的个股却容易造成打击。再叠加IPO重启将进一步挤占市场流动性，一些机构资金在年底的保守操作，如果没有护盘资金维稳的话，可能会对场内资金造成一些波动；而另一方面，根据历史经验来看，高管减持跑路对于投资者心理还会产生较大的负面影响。尤其是最近两年，每次媒体曝出减持潮凶猛的消息，都会对市场形成利空。再加上周四创业板再次大跌严重影响了市场人气，也会对市场造成较大压力。

　　对于如何遏制高管跑路套现的行为，中国社会科学院经济学博士韩树杰曾撰文建议，强化对减持套现行为的监管力度。韩树杰认为，高管辞职不可避免，但近两年以中小板和创业板为代表的上市公司高管大批量持续性离职，并在制度允许的时间节点上大规模“精准”减持套现，这种现象很不正常。因此应强化法律责任约束，进一步明确高管违规行为所应承担的法律责任，将高管离职减持套现等行为与公司业绩审核相结合，严厉打击违法违规问题。