更透明

　　首次对有条件通过进行说明

　　并购重组审核趋严的势头，不光体现在被否的公司中，获批企业也要面临更严、更细的把关。从被否的情况来看，今年11月，就有7家上市公司的重组事宜被否决或暂停审核。证监会在披露上会审核结果的同时，对重组被否原因予以同步公告，整个审核流程的信息披露更加及时、透明。

　　12月4日，美锦能源、武昌鱼的发行股份购买资产方案上会，而证监会于当日晚间公布的审核结果显示，两家公司都获“有条件通过”。同时，证监会还分别对两家公司出具了审核意见。其中，美锦能源被要求补充两方面的内容，武昌鱼的并购方案则有四处被要求调整。

　　“11月也有几家公司并购重组获‘有条件通过’，但证监会当时都只披露了结果，并没有公开审核意见。”申银万国重庆分公司首席投资顾问何武昨日在接受商报记者采访时表示，这表明并购重组的审核日益趋严，同时审核的过程也更加透明。

　　更严格

　　要求披露行业影响购销合同

　　“从证监会对两家公司提出的审核意见可以看出，上市公司在并购重组过程中，需要提交更为详细和全面的材料。”何武告诉商报记者。

　　具体来看，证监会要求美锦能源补充披露并购对象（东于煤业）达产时间对矿业权价格估值的敏感性分析，同时就焦煤价格的变动趋势进行分析，并披露对上市公司业绩的影响。

　　武昌鱼的方案则有四个地方需要调整：补充规范现有6份镍钼混合矿石购销合同相关条款，使之具有被执行力，并公开披露该6份合同；鉴于标的公司选矿厂2016年达产，标的公司各股东业绩承诺期限延长至5年；标的公司的各股东因此次交易取得股份的锁定期延长为36个月；取消配套募集资金中拟用于补充流动资金部分。

　　对于上述审核意见，证监会要求美锦能源和武昌鱼逐项予以落实，并在10个工作日内，将有关补充材料及修改后的报告书报送上市公司监管一部。

　　影响

　　两公司昨日盘中摸涨停

　　监管趋严，能获批的上市公司自然被市场高看一眼。昨日，美锦能源在开盘3分钟后摸上涨停，之后涨停再未被打开。而并购涉矿的武昌鱼刚一开盘就被巨单封在了涨停上，全天呈现一字涨停的走势。

　　“近日，在政策利好的影响下，煤炭板块普涨，这也是美锦能源冲上涨停的原因。而武昌鱼重组成功之后将转型为矿产资源类股票。”国泰君按投资顾问张涛分析称，在板块和并购的双重利好之下，两只个股还有继续上涨的可能，尤其是被巨单“封死”在涨停板上的武昌鱼，不排除继续涨停的可能。

　　“由于上市公司重组事项对股价影响巨大，投资者对于审核结果及相关原因也极为关注。因此，第一时间获得重组被否的原因，有助于投资者做出后续投资判断。”何武表示，监管趋严，对于重组获批的公司，尤其是重组之后可以大幅提高业绩的公司而言，其对投资者的吸引力也将大幅提升。